證監(jiān)會日前公布了對于“8·16烏龍事件”的肇事者———光大證券的處置結(jié)果，并提醒投資者因光大證券內(nèi)幕交易造成損失的，可以依法提起民事訴訟要求賠償。《經(jīng)濟參考報》記者從數(shù)位證券維權(quán)律師處了解到，盡管目前存在索賠意向的投資者不少，但由于存在種種的困難，投資者的訴訟索賠仍然面臨一些風險，迫切需要最高法院出臺相應的司法解釋來予以支持。

　　多地投資者呼吁聯(lián)合維權(quán)

　　稍早之前，中國證監(jiān)會公布了對于光大證券的處理結(jié)果，其中認定，事件發(fā)生后，光大證券及其事件相關(guān)人員在考慮對沖風險、調(diào)劑頭寸、降低可能產(chǎn)生的結(jié)算風險時，采取了錯誤的處理方案，構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項違法違規(guī)行為。證監(jiān)會表示，光大證券在內(nèi)幕信息依法披露前即著手反向交易，明顯違反了公平交易的原則。據(jù)此，中國證監(jiān)會依法認定，光大證券在8月16日13時(公司高管層決策后)至14時22分轉(zhuǎn)換并賣出50E T F、180E T F基金以及賣空IF1309、IF1312股指期貨合約，構(gòu)成《證券法》第202條和《期貨交易管理條例》第70條所述的內(nèi)幕交易行為。證監(jiān)會表示，《證券法》第76條第三款規(guī)定，內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應當依法承擔賠償責任。對于投資者因光大證券內(nèi)幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償。

　　實際上，在證監(jiān)會公布了處罰結(jié)果以后，盡管正式的行政處罰決定書尚未下達，已經(jīng)有投資者提起了對于光大證券的索賠訴訟。一名上海股民已向靜安區(qū)法院遞交訴狀，向光大證券股份有限公司索賠炒股損失99302.35元。目前，這起案件尚處于審查受理階段。

　　這位股民聲稱，在光大證券董秘否認了“烏龍”傳聞后，他在下午開盤后買進“中信證券”股票，買進價格為每股11 .90元，共買入91300股，成交金額108.64萬元，傭金325.94元，過戶 費54 .78元 。 但 之 后 ， 隨 著 光 大 證 券 賣 空E T F、賣空股指期貨合約及14時22分發(fā)布公告后，大盤回落，原告購買的中信證券股票也一路下跌，原告當日收盤被套。為避免損失加大，原告只能于8月20日上午將股票以每股10.83元價格全部賣出，傭金297.28元，印花稅990.99元，過戶費54.9元，共計損失99302.35元。

　　廣州一名股民也向番禺區(qū)法院遞交訴狀起訴光大證券和上交所，要求兩者共同賠償7萬元。而南京和溫州等地的投資者也準備行動，一些地方的投資者還呼吁聯(lián)合起來進行維權(quán)。

　　“這幾天不斷地有股民和機構(gòu)投資者打電話來詢問關(guān)于光大證券烏龍事件索賠的相關(guān)問題，索賠金額在幾萬元到幾十萬元不等，由于部門尚未發(fā)布正式的行政處罰決定書，因此先做了索賠預登記。”浙江裕豐律師事務(wù)所高級合伙人、證券維權(quán)律師厲健對《經(jīng)濟參考報》記者表示。上海新望聞達律師事務(wù)所、證券維權(quán)律師宋一欣也對《經(jīng)濟參考報》記者表示，目前打電話來咨詢的投資者很多，其中股指期貨方面的賠償金額較大。

　　律師們說，在證監(jiān)會正式下達行政處罰決定書之后，預計會有更多的投資者向光大證券進行索賠。此前，有媒體稱光大證券可能將面臨最高達27億元的索賠額度。據(jù)不完全統(tǒng)計，A股市場8月16日當天有超過45萬戶投資者跟風買入，其中機構(gòu)投資者有1600多戶。

　　損失或超上市4年半來凈利潤總和四成

　　對于剛剛領(lǐng)到了證監(jiān)會高達5.23億元天價罰單、包括董事長在內(nèi)的多名高管相繼引咎辭職的光大證券來說，洶涌而來的索賠潮無異于一顆定時炸彈。

　　2012年年報顯示，光大證券去年全年實現(xiàn)營業(yè)收入36.52億元，同比下滑18.82%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤10 .03億元，同比下滑35.06%。在各項業(yè)務(wù)構(gòu)成中，其自營投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入16573萬元，同比增長77%。而在2013年上半年，光大證券則實現(xiàn)營業(yè)收入23.92億元，同比增長13.24%；實現(xiàn)股數(shù)與母公司股東的凈利潤8.11億元，同比下滑2.22%。在各項業(yè)務(wù)構(gòu)成中，其投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入3.16億元，占比為13.20%。

　　光大證券此前曾表示，當日盯市損失約為1.94億元，再加上罰沒的金額5.23億元，即使不計算自營業(yè)務(wù)停止、新業(yè)務(wù)暫停審批以及后續(xù)投資者索賠訴訟帶來的損失，光大證券此次損失的規(guī)模也將達到7.71億元之巨。這是2012年全年凈利潤 的7 6 .9 %， 是2 0 1 3年 上 半 年 凈 利 潤 的95.1%。而如果以27億元的索賠總金額計算，光大證券在此次烏龍事件中的損失將達到驚人的34 .71億元，這個規(guī)模，是其2012年凈利潤的3 .46倍，是2013年上半年凈利潤規(guī)模的4 .28倍。實際上，自2009年8月18日上市以來，光大證券在2009年、2010年、2011年、2012年和2013年上半年分別實現(xiàn)凈利潤28.3億元、22.0億元、15.4億元、10.03億元和8.11億元，合計為83.84億元，上述34.71億元的損失金額，已經(jīng)達到了光大證券上市以來總利潤的41.4%。

　　中誠信國際近日出具報告，將光大證券的主體信用等級從A A A下調(diào)至A A，調(diào)整評級展望至負面，同時決定維持光大證券2013年第四期和第五期短融券的債項等級為A -1。中誠信國際說，來自監(jiān)管及其它相關(guān)部門的行政處罰、監(jiān)管措施、業(yè)務(wù)限制和可能的來自投資者的民事訴訟或賠償訴求將給公司的自身經(jīng)營、管理架構(gòu)和財務(wù)表現(xiàn)帶來重大影響。

　　民事索賠仍臨重大障礙

　　不過，對于股民和機構(gòu)投資者來說，糟糕的消息是，針對光大證券的民事索賠訴訟，仍然面臨著不少的障礙。

　　據(jù)了解，2007年最高法院副院長奚曉明《在全國民商事審判工作會議上的講話》相關(guān)文件規(guī)定“關(guān)于內(nèi)幕交易和操縱市場案件的審理問題。修訂后的證券法進一步明確規(guī)定了內(nèi)幕交易和操縱市場侵權(quán)行為的民事責任。當前，對于投資人對侵權(quán)行為人提起的相關(guān)民事訴訟，有關(guān)人民法院應當參照虛假陳述司法解釋前置程序的規(guī)定來確定案件的受理，并根據(jù)關(guān)于管轄的規(guī)定來確定案件的管轄。審理內(nèi)幕交易和操縱市場民事賠償案件是民商事審判一項全新的工作，受理此類案件的法院應當加強調(diào)查研究和信息溝通，注意總結(jié)和積累經(jīng)驗，最高人民法院也將在廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)上制定相關(guān)司法解釋，包括對適用證券法方面的系統(tǒng)性司法解釋。”

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，目前為止，國內(nèi)僅有三例內(nèi)幕交易民事賠償案，最早是2008年股民訴陳建良案，庭外和解原告撤訴；2009年股民訴潘海深案敗訴；2012年股民訴黃光裕案敗訴。

　　厲健說，投資者應當依法索賠、理性維權(quán)，避免草率起訴敗訴遭受“二次傷害”。在證監(jiān)會作出正式處罰決定后，可以聯(lián)系向?qū)�業(yè)律師咨詢索賠事宜、委托起訴，盡量規(guī)避訴訟風險。他強調(diào)，根據(jù)最高法院相關(guān)文件，內(nèi)幕交易案件起訴應符合前置程序、法院管轄有特別規(guī)定，目前證監(jiān)會尚未作出正式行政處罰決定，投資者起訴時機尚未成熟，在證監(jiān)會公布正式處罰決定后，投資者可以向上海市第二中級人民法院起訴。另一方面，雖然《證券法》76條明確規(guī)定賠償義務(wù)，但是由于內(nèi)幕交易民事賠償司法解釋至今沒有出臺，導致因果關(guān)系、損失認定等非常困難，因此，投資者索賠訴訟有一定風險。

　　宋一欣則表示，希望證監(jiān)會督促光大證券參考平安證券[微博]在萬福生科議案中的做法，盡快設(shè)立賠付基金，另外，則希望以此為契機，促使最高法院盡快出臺有關(guān)內(nèi)幕交易民事賠償?shù)乃痉ń忉尅?/p>

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