《新聞1+1》2013年8月30日完成臺本

　　——光大證券：從“烏龍”到“內(nèi)幕交易”！

　　(節(jié)目導(dǎo)視)

　　解說：

　　內(nèi)幕交易，非法所得，引發(fā)股市軒然大波的光大證券烏龍指事件，今天下午證監(jiān)會發(fā)布處理結(jié)果。

　　股民：

　　哦喲，當電腦壞了，我想怎么一下子漲到兩千一百九十幾點最高，這樣一下子從來沒遇到過。

　　解說：

　　罰沒款5億2千3百萬，四位相關(guān)決策責(zé)任人終身禁入證券市場。

　　原光大證券總裁 徐浩明：

　　這主要是由于光大證券套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)問題。

　　解說：

　　當真相浮出水面，股民最關(guān)心的還是監(jiān)管。

　　財經(jīng)評論員 林耘：

　　我覺得至少光大證券內(nèi)部要有檢討它的監(jiān)管體系，還有交易所也需要檢討監(jiān)控體系。

　　解說：

　　《新聞1+1》今日關(guān)注：嚴懲光大！打擊違法！加強監(jiān)管！

　　評論員 白巖松：

　　您好，觀眾朋友，歡迎收看正直播的《新聞1+1》。

　　1984年在上海中國第一支股票開始發(fā)行，到現(xiàn)在為止接近29年的時間，今天為什么一開場先要嘮叨這個呢？因為今天下午，中國29年證券市場當中的最牛、最重的一個罰單終于罰出來了，那就是給光大證券。它的四名高管被終身不得再進入證券和期貨這樣的一個行當。同時對光大證券實行了連沒收帶罰款超過了5個億。因此，被稱為29年當中最牛、最重的一個罰單。

　　這個事情要從8月16日那天上午的11點開始說起，長期低迷的中國股市那一天那一個時刻突然讓股民發(fā)現(xiàn)有點異常，中石油、中石化等等這些大盤股開始瘋狂漲停，幾分鐘的時間，滬市居然上漲了超過5%。當時很多的中國股民都驚訝壞了，難道這就是期待和傳說中的牛市？幸福生活就要開始了？證券市場的中國夢就要拉開大幕了？但是一切都太快了，幾分鐘之后，這個股指又開始急劇下挫，到了下午的時候100多點跌了下去�；仡^去看，到底發(fā)生了什么？被認為是光大證券的烏龍指，也就是技術(shù)方面出現(xiàn)了問題。但是后來再調(diào)查發(fā)現(xiàn)不是這樣，今天下午的3點股市停牌之后，證監(jiān)會來開會宣布認定光大證券這個事件不是烏龍事件，而是內(nèi)幕交易，于是開出了最重的罰單。

　　來，進入這29年一個新的紀錄。

　　解說：

　　上證指數(shù)詭異暴漲，11點后突然拉升。上午11點06分，中國石油、中國石化、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等權(quán)重股集體紛紛秒殺漲停，滬指瞬間拉升100點，最高達到2198.85點，在短短8分鐘內(nèi)漲幅超過5%，隨后兩市快速回落，在午后繼續(xù)走低，滬指重回2100點下放。這是8月16日A股市場上演的驚悚一幕。如今，余驚仍在公眾心中縈繞。據(jù)上交所網(wǎng)站信息，光大證券因為有重要事項未公告，今日全日停牌。今天早上，媒體報道這的條28字的消息引來了各方的猜疑，當光大證券異常交易事件留給資本市場的余波仍未平息。這條消息的背后帶來的會是什么？就在下午謎底揭曉，來自證監(jiān)會處罰的棒子終于落下。

　　片中解說：

　　證監(jiān)會今天下午通報了對光大證券異常交易事件的處罰認定，根據(jù)《證券法》和《期貨管理條例》的有關(guān)規(guī)定，此事件被認定為內(nèi)幕交易，對相關(guān)決策責(zé)任人采取禁入證券市場及期貨市場的措施，并沒收光大證券非法所得人民幣8721萬元，并處以5億，共計人民幣約5億2300萬元。

　　解說：

　　今天我們也登錄了證監(jiān)會的官方網(wǎng)站，看到這份3700多字的處理情況。在違法行為的認定上證監(jiān)會表示，光大證券異常交易事件雖然是因證券經(jīng)營機構(gòu)交易系統(tǒng)設(shè)計缺陷導(dǎo)致的，但是這一事件暴露了光大證券在內(nèi)部控制、風(fēng)險管理、合規(guī)經(jīng)營等方面存在很大問題。事件發(fā)生后，光大證券及其事件相關(guān)人員在考慮對沖風(fēng)險、調(diào)劑頭寸、降低可能產(chǎn)生的結(jié)算風(fēng)險時采取了錯誤的處理方案，構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項違法違規(guī)行為。而在行政處罰和行政監(jiān)管、市場禁入措施的第20條中，也寫明對相關(guān)行人，徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波分別給予警告，罰款60萬元并采取終身的證券市場禁入措施，宣布徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波為期貨市場禁止進入者。

　　除此之外，對于投資者造成損失的，證監(jiān)會表示，內(nèi)幕交易的行為人應(yīng)當依法承擔(dān)賠償責(zé)任，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償。

　　白巖松：

　　我們來看看這樣的一個罰單為什么被稱為是中國證券市場發(fā)展近29年來最重的一個罰單？首先它沒收了光大證券違法所得8721萬元，并且處以5倍的罰款。這塊要說，我們要罰它的標準應(yīng)該是1到5倍，這回采取了上限，也就是最高限，這樣沒收8000多萬，8000多萬再乘5，最后加起來罰沒款總金額是5.23億。那么這就是一個最重的罰單了，以前有過罰5倍的，但是達到這么高的數(shù)，這是最眾的一次，最多的一次。但是這個最重還不僅僅體現(xiàn)于此，我們看看之前雖然它的總裁已經(jīng)辭職了，但是這回依然得到了處理，對這四個高管分別予以警告、罰款60萬元，尤其是采取終身的證券市場禁入措施，他們?yōu)槠谪浭袌鲆步�止進入者。這哥幾個得改行了，也不知道他們該去學(xué)什么，但是總之要學(xué)好。另外，不改行的話，也只能當一個影子從業(yè)者，這還需要一個更好的監(jiān)管、防范。接下來對梅鍵責(zé)令改正并處以罰款20萬元，他是董事會的秘書，他在這個事情發(fā)生了之后，有很多的媒體問是不是烏龍等等，挺著腰桿，壯著膽子就在那兒說不是，根本不是。究竟是撒謊還是受指示或者怎么怎么樣，但畢竟這是撒了一個相當于“官謠”，這是一個謠言被證明。最后，停止光大證券從事證券自營業(yè)務(wù)，暫停審批光大證券新業(yè)務(wù)，新業(yè)務(wù)也暫時不批了。責(zé)令光大證券整改，并處分有關(guān)責(zé)任人員，并將調(diào)整情況、處理結(jié)果報告中國證監(jiān)會。

　　今天光大證券停牌了，我估計從下周一開始又得是喋喋不休，那是它應(yīng)該的，誰讓它惹了這么大的一件事呢？但是這件事情不僅僅是光大證券的事情，大家都在關(guān)注著從16日一直到今天，這個處理結(jié)果能不能成為中國證券市場一個積極的信號？當然，面對這件事情各種評判也都有，有人認為這是最重的，也有人認為太輕了，上交所為什么跑了？為什么定性是內(nèi)幕交易，而不是操縱市場等等等等，問號非常多，畢竟才幾個小時。

　　接下來我們連線專業(yè)人士求解，中國人民大學(xué)金融與證券研究所的所長吳曉求[微博]。吳所長您好。

　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長 吳曉求：

　　您好。

　　白巖松：

　　您當然會關(guān)注今天下午對光大證券的處理了。有人認為這當然是最重的罰單，從29年中國證券的發(fā)展角度，但是也有人認為上交所跑了，而且你的認定也只是內(nèi)幕交易，而不是操縱市場，您個人是怎么評判的，是認為的確夠重還是輕了？

　　吳曉求：

　　我認為在中國證券市場23年發(fā)展過程中，這個事情是一個非常重大的事件。從8月16日到今天，總共是兩周的時間，從這個事件發(fā)生之后，證監(jiān)會就采取了一個積極有效的措施，盡快調(diào)查、取證、處理、研判，最后來處罰，應(yīng)該說這反映了我們的工作效率還是比較高的。從已有的事實來看，證監(jiān)會的處罰，我認為是恰當?shù)摹Ｒ驗樗�主要是把它定為是一個內(nèi)幕交易，沒有定為是操縱市場，因為最后它的交易系統(tǒng)和人為操縱市場還是有點差別，所以最后定性是一個內(nèi)幕交易，那么內(nèi)幕交易從法律意義上來說實際上比操縱市場要更加嚴厲，所以處罰我個人認為是有效的，而且是恰當?shù)摹?/p>

　　白巖松：

　　但是也有人在質(zhì)疑，上交所難道就沒責(zé)任嗎？顯然在今天下午處罰的過程當中，上交所逃了？

　　吳曉求：

　　這的確這也是大家公眾質(zhì)疑的問題。因為的確在這次烏龍事件中，我個人認為上交所在一些風(fēng)險管控包括臨時的交易風(fēng)險的處理方面還有一些改進的地方，它還有一些缺陷，當然上交所它不是這件事情的主要責(zé)任人。

　　白巖松：

　　吳所長，我這兒還要給觀眾來解釋一下，我形容一下，您來評判我說的對不對，有些關(guān)鍵詞可能不一定準確，因為這畢竟涉及到很多技術(shù)環(huán)節(jié)。那天光大證券采用了一個自己新的技術(shù)系統(tǒng)，但是它其實中間一個環(huán)節(jié)沒有經(jīng)過實盤的操作，因為那次出現(xiàn)了嚴重烏龍事件。出現(xiàn)了之后，導(dǎo)致它的損失，中午停牌之后，11點40到12點40之間，這幾個高管就開會，沒有上報，沒有告訴包括股民，沒有告訴證監(jiān)會，他私自決定采用對沖的方式，干脆下午做空，利用資金比較龐大最后做空，它彌補了一定的損失，因此被定性為內(nèi)幕交易，我的這個舉例對嗎？

　　吳曉求：

　　這個是非常正確的。它的問題主要是幾個方面：一是它的交易系統(tǒng)，的確是剛剛開發(fā)出來的，沒經(jīng)過一個檢驗，而且它的系統(tǒng)本身出現(xiàn)重大問題，這也是造成從上午11點以后巨大的交易量的出現(xiàn)，這是它本身公司內(nèi)部的風(fēng)險管控措施的缺失重要表現(xiàn)。二是在信息披露方面，沒有及時披露，沒有真實披露，它的董秘在微博上發(fā)表的那些說明完全誤導(dǎo)了投資者，這是出現(xiàn)嚴重的問題。更嚴重的是在中午停牌期間，他們幾個決定，為了減少光大證券由于交易系統(tǒng)技術(shù)問題所帶來巨大損失，他們幾個人來決定在信息還沒公開之前，就在ETF和股指期貨上進行一個對沖交易，這顯而易見，如果信息沒有完全披露，為了公司自身的利益來做一個反向交易，顯而易見是違背了《證監(jiān)法》和《期貨管理暫行》的一些條例和規(guī)定，同時最重要的是構(gòu)成了一個內(nèi)幕交易。我想在這個過程中，這三點是非常明確的。

　　白巖松：

　　其實也正是這樣一點的時候，會讓很多人去想為什么是內(nèi)幕交易，應(yīng)該是操縱市場，你的資金龐大才可以去采用這種對沖。不過在這兒我想去說另外一個概念，在整個全世界危機攻關(guān)當中都有一句話是金科玉律的，當你犯了一個錯誤，第一個錯誤還不是最可怕的，但是你用第二個錯誤妄圖掩蓋第一個錯誤的時候，第二個錯誤性質(zhì)更嚴重，更該遭到處理。那么這次光大證券從烏龍到內(nèi)幕交易，其實就是用第二個錯誤妄圖掩飾第一個錯誤，接下來一定很多人會去關(guān)注，那么股民的損失怎么辦？整個調(diào)查又是什么樣的進程？我們接下來繼續(xù)關(guān)注。

　　解說：

　　8月16日上午11點05分，銀行股突然從綠盤沖上漲停，隨后包括中石油、中石化等權(quán)重股也集體大幅上漲。面對滬深股市突發(fā)的情況，所有人都在問為什么，很多投資者甚至懷疑自己的系統(tǒng)是不是出了毛病。

　　南方基金策略分析師 楊德龍[微博]：

　　讓市場人士可以說是一頭霧水，當時也是導(dǎo)致傳言紛紛。

　　解說：

　　大規(guī)模漲停背后是巨額資質(zhì)突然殺入市場，于是有關(guān)政府將出重大利好消息的傳言在股民間迅速傳播開來。而原本平淡的市場也聞風(fēng)而動，紛紛跟進資金，滬深股市共有71支股票瞬間觸底漲停。

　　財經(jīng)評論員 林耘：

　　因為今天又是股指結(jié)算日，今天又是證監(jiān)會要開新聞通氣會的時候，可能是出消息的時候，所以市場特別容易產(chǎn)生聯(lián)想。

　　解說：

　　但公眾沒有想到的是，這場讓股市狂喜的過山車升得猛降得更快，下午開盤后，中石油、中石化、銀行股快速回落，截至收盤，滬深股市紛紛暴跌，這讓重大利好消息出臺的傳言不攻自破。然而與此同時，一個更大的疑團開始在公眾間蔓延，這蹊蹺的漲跌背后到底發(fā)生了什么？其實當天下午，市場就已經(jīng)逐漸將矛頭指向了光大證券，稱交易系光大證券衍生品部門做量化投資的一個ETF套利產(chǎn)品下單失誤，3000萬股錯寫成3000萬手。

　　本臺記者 霍磊：

　　對于市場傳言中的光大證券也是在下午迅速地做出了反應(yīng)，他們也發(fā)布了一個非常簡短的公告。公告稱：公司的策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨立套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題，公司正在進行相關(guān)的核查和處置工作。

　　解說：

　　與此同時，上海證券交易所也表示，已經(jīng)就異常交易展開調(diào)查，并最終認定是光大證券烏龍指所致。但交易系統(tǒng)已達成的交易仍將正常清算交收環(huán)節(jié)，這意味著不少投資者已經(jīng)無法挽回因這場烏龍事件產(chǎn)生的損失。

　　林耘：

　　我覺得至少光大證券內(nèi)部要有檢討它的監(jiān)管體系，還有交易所也需要檢討監(jiān)控體系。畢竟這樣的誤操作導(dǎo)致的后果是非常嚴重的，因為通過各股、股指期貨的一個傳導(dǎo)，已經(jīng)產(chǎn)生了比較嚴重的后果，有些投資者可能因為這個誤操作就出現(xiàn)了巨大的虧損。

　　白巖松：

　　我們先來去觀察一下光大證券。你看在8月16日那天它居然上漲了6.69%，如果要不是董秘這種撒謊等等會有上漲嗎？到8月19日星期一的時候還是停牌，從8月20日開始跌停，一直在跌，中間也漲過。我估計再開盤的時候它會不斷地向下跌下去，那么它的損失當然會很大，而且是它應(yīng)該的。這次一下子罰沒款就5點多億，什么概念？今年上半年它的純利潤才是超過8個億，這一罰就5個多億，所以下跌的空間還是很有空間的。但是不管它的損失如何，股民呢？其它的機構(gòu)呢？接下來繼續(xù)連線中國人民大學(xué)金融與證券研究所的所長吳曉求。吳所長，那究竟怎么評估？首先要評估一件事情，您從專業(yè)角度來分析，在那個短短時間里頭，它的這樣一個烏龍的操作，會導(dǎo)致散戶和其它機構(gòu)會有多大的損失？

　　吳曉求：

　　這個就是在短短幾分鐘，的確由于它的交易系統(tǒng)出了問題，所以對市場產(chǎn)生了重大的誤導(dǎo)，所以很多投資者以為有什么重大的利好就進去了，所以到下午這個信息一披露之后，市場又回歸到本源。這其中無論在股票市場還是在期貨市場都有很多投資者蒙受巨大的損失，我想這些損失會根據(jù)我們國家相關(guān)規(guī)定，去提起民事賠償?shù)脑V訟。

　　解說：

　　但是接下來包括今天下午證監(jiān)會在相關(guān)處理當中也提醒了這一點，很多這種損失可以采用訴訟的方式去為自己挽回，但是據(jù)您的分析和過去的案例顯示，樂觀嗎？該怎么做？能拿回來多少？而且怎么認定呢？

　　吳曉求：

　　應(yīng)該說是一個非常困難的過程。因為首先涉及到一個論證，就是說就哪些投資者是受到這些信息舞蹈所進來的，這是一個非常復(fù)雜的過程。從我們今天市場20多年的發(fā)展歷史來看，也有很多因為上市公司虛假信息披露，也包括證券公司挪用資金等等都提起民事賠償訴訟，但是的確得到有效賠償?shù)氖聦嵤欠浅Ｉ俚�，所以這次我想是對我們整個訴訟制度的一個重大考驗，也是還投資者本來利益的一個時刻，也是恢復(fù)市場信心的一個重要一點，這對我們都是一個考驗。

　　白巖松：

　　在這塊鼓勵很多受損者用訴訟去挽回自己的損失，的確這里有很多難題，不過正是在解決難題的過程中，就是一個建立健康的證券市場以及相關(guān)法律環(huán)境特別需要的。

　　好，接下來我們當然繼續(xù)關(guān)注光大證券從烏龍一直到內(nèi)幕交易，究竟給我們提了一個什么樣的醒？接下來證券市場又該如何去監(jiān)管？星期五究竟是黑色的還是從今天開始應(yīng)該是紅色的？

　　解說：

　　談到監(jiān)管，事件發(fā)生后，輿論都把目光聚焦在證監(jiān)會身上。光大事件反映出的是什么問題？整個行業(yè)需要反思的又是什么？證監(jiān)會主席肖鋼在8月1日出版的《求是》雜志發(fā)表文章：“近年來違法案件呈多發(fā)、高發(fā)態(tài)勢，2009年-2012年案件增幅年均14%，2012年同比增長21%，2013年上半年同比又增加40%。目前內(nèi)幕交易案件數(shù)量超過一半，欺詐發(fā)行、虛假信息披露案件在快速上升”。同時肖鋼指出，即使發(fā)現(xiàn)資本市場存在一些違法現(xiàn)象，對相關(guān)公司及人員的處罰往往也會大而化小、小而化了，不了了之。局統(tǒng)計，目前資本市場的法規(guī)、規(guī)則超過1200件，問責(zé)條款達到200多個，但其中無論是刑事責(zé)任還是行政經(jīng)濟責(zé)任，沒有啟用過的條款超過2/3。肖鋼認為，這其中既有立法修法不及時、不具體的問題，也有執(zhí)行體制不適應(yīng)、地方保護主義依然存在的問題。

　　今天，在證監(jiān)會對光大證券異常交易事件調(diào)查處理情況的通報中指出，證監(jiān)會已組織專門力量，正在抓緊研究完善有關(guān)監(jiān)管制度規(guī)則，采取切實有效措施，提升市場穩(wěn)定運行能力，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。人們期待這一事件能夠成為資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的轉(zhuǎn)折點。

　　白巖松：

　　繼續(xù)連線吳曉求所長，吳所長您好。其實這個數(shù)據(jù)您早知道，前不久的時候，肖鋼作為證監(jiān)會的主席，自己撰文。你看我們的GDP這幾年是有點向下走的，但是你看證券市場相關(guān)案件的發(fā)生，從百分之十幾到百分之二十幾，今年上半年居然增長百分之四十多，這絕對是一個增量的增長，內(nèi)幕交易占到一半，但是一個興趣的現(xiàn)象，其中很多這樣的案件最后不了了之。肖鋼主席這顯然是自曝家丑，但是今天這樣一個處理究竟發(fā)出了什么樣的信號？你是怎么解讀的？

　　吳曉求：

　　的確，中國證券市場發(fā)展這么多年來，在發(fā)展中的問題是越來越多。其中，我們說證券市場有三大違規(guī)違法行為：操縱市場、虛假信息披露和內(nèi)幕交易。其中內(nèi)幕交易是非常頻發(fā)，而且我們得到有效處罰的確太少，這讓投資者很失望。還有欺詐上市也頻頻發(fā)生，在反思中國證券市場整個制度規(guī)則進行系統(tǒng)的調(diào)整，同時也要改變我們的監(jiān)管理念，我們的監(jiān)管理念要切實轉(zhuǎn)移到如何保護投資者利益上，同時要提高市場的透明度。只有這樣，中國制度上才能健康長久的發(fā)展，所以的確現(xiàn)在我們面臨著如何整治市場，這對證監(jiān)會也是新的考驗。

　　白巖松：

　　吳所長，其實還有一個問題。今天短短幾個小時的時候也有一些評論，很多人說受處罰的光大證券是個倒霉孩子，因為也有很多證券公司都這么玩，只不過這回你玩得太邪乎了，那個烏龍指玩得太大，所以你被抓到了。那么今天的處理，今后我們在進行相關(guān)監(jiān)管的時候是否會進步呢？是否不會出現(xiàn)是道高一尺反而是魔高一丈，而且我們的制度有很多漏洞，您覺得該怎么去堵和補？

　　吳曉求：

　　首先我們要從我們的監(jiān)管理念出發(fā)。過去我們的監(jiān)管理念主要把很多精力都放在如何去審批上，這實際上是有問題的，也就是說證監(jiān)會要進行職能轉(zhuǎn)變，我們要從原來既做運動員、裁判員，又做規(guī)則的制定者，這的確有問題，我們現(xiàn)在要不做運動員，我們要從市場上退出來，我們把發(fā)行審核權(quán)，包括跟市場密切關(guān)系的東西都清除掉，要做一個中立的監(jiān)管者。同時，要花很多力氣重新梳理我們監(jiān)管的規(guī)則。更重要的是要加強或者加大對違規(guī)違法行為的打擊，絕不能姑息，也不能是由地方政府、上市公司或者什么人說情，要嚴格按照我們法律法規(guī)的標準來加強監(jiān)管，這是最重要的。

　　白巖松：

　　非常感謝吳所長今天給我們帶來的解讀。

　　8月16日那一天是星期五，光大證券表面上的烏龍、背后的內(nèi)幕交易，的確使那天呈現(xiàn)出黑色星期五這樣的概念。那么僅僅兩周過后，今天證監(jiān)會開出了中國證券市場行進接近29年的時候一個最重的罰單，對于光大證券來說，當然這又是一個黑色的星期五，但是對于我們來說，該怎么去觀察這一個星期五呢？希望它是一個紅色星期五這樣的一個開始。如果今后真的能更好的警覺，而且讓自己的能力變得更高，去查補很多的漏洞，讓制度不給別人犯錯誤提供這樣的機會，也不讓人得出結(jié)論：光大證券是一個倒霉的孩子。那么所有的股民或許從今天開始可以收獲更大的信心，但愿如此。

進入【新浪財經(jīng)股吧】討論