中國資本證券網 呂江濤

　　11月16日，“以改革面對未來”為主題的第八屆中國證券市場年會在北京釣魚臺國賓館舉行。包括政府機關領導、監管機構負責人、行業及協會領導以及多位知名專家學者圍繞國際經濟形勢、國內經濟轉型路徑、金融體系和資本市場改革發展等重點問題展開討論。

　　下午，中央財經大學證券期貨研究所所長賀強老師以如何解決中國股市供求失衡為主題做了精彩的演講。演講中賀強重點闡述了他對股市漲不起來原因的理解和看法。

　　股市供給結構與需求結構矛盾

　　首先，賀強回顧了2008年關于調整印花稅，將印花稅改為單邊征收的提案。據介紹，賀強提案媒體支持率達到95%，08年4月24日晚，財政部公布大幅降低印花稅；9月18日晚間財政部宣布經國務院批準印花稅改為單邊征收，提案半年時間見到了效果。而今年賀強老師的提案是希望調整紅利稅。買股票掙錢難，而且動不動被套牢，最后變成被動投資者，套了一年好不容易分了一點紅，結果還扣20%，確實心里很不平衡，也不利于鼓勵長期投資，應該予以調整。

　　股市為什么漲不起來？賀強指出，這些日子的行情進一步證明中國股市在走自己的規律。關鍵不在于出臺的政策，也不在于其它的因素，目前最關鍵的問題在于股市供給結構與需求結構發生了尖銳的矛盾。從股市的供給來看，大盤股越上越多，盤中的大盤股比比皆是。而面對這種股市的供給結構，股市的需求結構完全不同。現在的股市資金供應主要是靠散戶為主，散戶資金量又太少；證券公司自營也就是有一點資金；股市里面最強的主力機構基金手里掌握的股市的資金跟大盤股需求的資金也沒法對比，相差懸殊。大盤想有效的拉起來，大盤股必須得漲。大盤股不漲股票市場不可能漲，漲幾天就得掉下來。

　　股市漲不起來的主要的原因就是，供給結構與需求結構發生了尖銳的矛盾，嚴重的不匹配。再有投資價值，市盈率再低也沒用，因為股市的點位說白了是靠錢堆起來的，有錢就漲沒錢就跌，這是股市實實在在的規律。

　　需促進大型機構投資者入市

　　面對這種情況怎么辦？賀強認為現在最應該做的是調整股市的需求與流通，也就是說要想方設法促使大型的機構投資者不斷入市。中國股市現在確實缺乏可以在股市長期投資的基金。不為眼前搏取差價，而是考慮長期投資。而且這一類型的基金要數量巨大，只有這種基金入市才能撐得起目前股市大盤。否則股市只能是漲兩天跌兩天。而且一到信心不足的時候股市就會連續下挫，只能是這種結果。監管者要呵護市場，保護投資者利益，但是必須在股市的需求結構、資金結構上考慮問題。否則的話，市場很難漲，而且漲的不穩。

　　前段時間一直到現在股市都表現為板塊輪動，很多人認為板塊輪動說明股市比較活躍。賀強認為，其實板塊輪動就是我們整體嚴重缺乏資金的一種表現。現有的資金只能集中優勢兵力去打板塊，以短差為目的，只能撐到局部牛市炒差價，這恰恰是股市缺乏資金的表現。

　　現在最關鍵的問題就是要對股市的資金認真考慮，而且要有一個頂層設計才能解決問題。如果股市資金問題，特別是長期資金入市的問題得到了根本的解決，那么中國股市才會大有希望。而且能夠從投機型的市場轉變為投資型的市場，應該把解決大資金入市看成股市發展的戰略。

進入【新浪財經股吧】討論