新浪財(cái)經(jīng)訊 2012年“第八屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)——以改革面對(duì)未來(lái)”11月16日在北京釣魚(yú)臺(tái)國(guó)賓館舉行， 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)表示：“現(xiàn)在最關(guān)鍵的問(wèn)題就是要對(duì)股市的資金要認(rèn)真考慮，而且要有一個(gè)頂層設(shè)計(jì)才能解決問(wèn)題。如果股市資金問(wèn)題，特別是長(zhǎng)期資金入市的問(wèn)題得到了根本的解決，那么中國(guó)股市才會(huì)大有希望。”以下為相關(guān)實(shí)錄：

　　各位來(lái)賓下午好！關(guān)于股市目前為什么漲不起來(lái)，我把這個(gè)問(wèn)題簡(jiǎn)單說(shuō)一下，各位如果接觸資本市場(chǎng)時(shí)間比較長(zhǎng)可能知道，我在08年曾經(jīng)提了一個(gè)全國(guó)政協(xié)委員的提案，調(diào)整印花稅，將印花稅改為單邊征收。當(dāng)時(shí)得到了熱烈支持，媒體統(tǒng)計(jì)支持率達(dá)到95%，沒(méi)聽(tīng)到有一個(gè)反對(duì)的，而且在08年4月24號(hào)中國(guó)股市即將第二次提出來(lái)3000點(diǎn)的時(shí)候，財(cái)政部當(dāng)天晚上公布大幅降低印花稅，在9月18日世界各國(guó)股市暴跌，雷曼兄弟最慘跌的那天晚上，財(cái)政部宣布經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)印花稅改為單邊征收。半年時(shí)間見(jiàn)到了效果。我今年也有好幾個(gè)提案，目前印花稅下調(diào)了，但是與投資者密切相關(guān)的股市分紅的個(gè)人所得稅，我覺(jué)得確實(shí)應(yīng)該下調(diào)。最近證監(jiān)會(huì)跟有關(guān)部門(mén)探討，根據(jù)投資情況不等比例征收，不等比例的征收操作起來(lái)太復(fù)雜，而且可能也不見(jiàn)得非常公平。不如統(tǒng)一下調(diào)比例，操作起來(lái)也容易，而且比較公平。紅利稅就是個(gè)人所得稅也有必要下調(diào)。本人也是一個(gè)很早的投資者，我們很早就有感受，買(mǎi)了股票掙錢(qián)很難，而且動(dòng)不動(dòng)被套牢，最后變成被動(dòng)投資者，套了一年好不容易分了一點(diǎn)紅，結(jié)果還扣20%，確實(shí)心里很不平衡，不利于鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，應(yīng)該調(diào)整，而且加一塊兒總額也沒(méi)多少。這是我的一個(gè)小小建議。    下面重點(diǎn)講一下為什么股市漲不起來(lái)。這這些日子的行情進(jìn)一步證明中國(guó)股市在走自己的規(guī)律。股市有自身的規(guī)律，從92年到現(xiàn)在。為什么漲不起來(lái)？關(guān)鍵不在于出臺(tái)的政策，也不在于其它的因素，目前最關(guān)鍵的問(wèn)題在于我們股市供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了尖銳的矛盾。從股市的供給來(lái)看，大盤(pán)股越上越多，盤(pán)中的大盤(pán)股比比皆是，可以說(shuō)大盤(pán)藍(lán)籌股比比皆是，比如總股本流通盤(pán)子相當(dāng)大，一個(gè)中石油流通盤(pán)子一千多億，一個(gè)工商銀行流通盤(pán)子2600多億。而面對(duì)這種股市的供求結(jié)構(gòu)，股市的需求結(jié)構(gòu)完全不同，我們現(xiàn)在的股市資金供應(yīng)主要是幾個(gè)方面，現(xiàn)在主要是靠散戶(hù)為主，散戶(hù)那點(diǎn)錢(qián)聚集到一塊兒才有多少？證券公司自營(yíng)有一點(diǎn)資金，股市里面最強(qiáng)的主力機(jī)構(gòu)無(wú)非就是基金。基金手里掌握的股市的資金跟大盤(pán)股需求的資金沒(méi)法對(duì)比，相差懸殊。我們希望股市止跌回穩(wěn)，大盤(pán)想有效的拉起來(lái)，大盤(pán)股必須得漲，大盤(pán)股不漲像定海神針一樣，大盤(pán)股不漲股票市場(chǎng)不可能漲，漲幾天就得掉下來(lái)，大盤(pán)股要想漲起來(lái)，工商銀行2600億，每漲起一塊錢(qián)得多少錢(qián)？大盤(pán)藍(lán)籌股得需要多少資金，往往股市現(xiàn)有這點(diǎn)資金能不能支撐，沒(méi)有這種力量。為什么股市漲不起來(lái)這是主要的原因，股市的供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了尖銳的矛盾，嚴(yán)重的不匹配。再有投資價(jià)值，市盈率再低沒(méi)用，因?yàn)楣墒械狞c(diǎn)位說(shuō)白了是靠錢(qián)堆起來(lái)的，有錢(qián)就漲沒(méi)錢(qián)就跌，這是股市實(shí)實(shí)在在的規(guī)律。

　　面對(duì)這種情況怎么辦？調(diào)整股市的需求與流通，也就是說(shuō)要想方設(shè)法促使大型的機(jī)構(gòu)投資者不斷入市。去年兩會(huì)上我提過(guò)一個(gè)提案，其中提到效仿美國(guó)401條款，養(yǎng)老基金入市。中國(guó)股市現(xiàn)在也確實(shí)缺這個(gè)類(lèi)型的基金，可以在股市長(zhǎng)期投資，不是眼前得取差價(jià)，考慮長(zhǎng)期投資，而且數(shù)量巨大，這種基金入市才能撐得起目前股市大盤(pán)。否則我們股市只能是漲兩天跌兩天，而且一到信心不足的時(shí)候股市就連續(xù)下挫，只能是這種結(jié)果。我們現(xiàn)在對(duì)股市一方面要出臺(tái)政策，監(jiān)管者要呵護(hù)市場(chǎng)，保護(hù)投資者利益，但是必須在股市的需求結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)上要考慮問(wèn)題。否則的話(huà)，市場(chǎng)很難漲，而且漲的不穩(wěn)。這是我的觀點(diǎn)，不一定對(duì)，僅供各位參考。

　　前一陣我們的股市有一個(gè)明顯的表現(xiàn)，一直到現(xiàn)在表現(xiàn)板塊輪動(dòng)，很多人認(rèn)為板塊輪動(dòng)說(shuō)明股市比較活躍，其實(shí)板塊輪動(dòng)就是我們整體嚴(yán)重缺乏資金的一種表現(xiàn)。現(xiàn)有的資金只能集中優(yōu)勢(shì)兵力去打板塊，今天炒這個(gè)板塊明天炒那個(gè)板塊，以短差為目的，只能撐到局部牛市炒差價(jià)，恰恰是股市缺乏資金的表現(xiàn)。現(xiàn)在最關(guān)鍵的問(wèn)題就是要對(duì)股市的資金要認(rèn)真考慮，而且要有一個(gè)頂層設(shè)計(jì)才能解決問(wèn)題。如果股市資金問(wèn)題，特別是長(zhǎng)期資金入市的問(wèn)題得到了根本的解決，那么中國(guó)股市才會(huì)大有希望。而且能夠從投機(jī)型的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y型的市場(chǎng)，應(yīng)該把解決大資金入市看成股市發(fā)展的戰(zhàn)略。

　　謝謝。

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