8月16日證券時報發表《新股停發不足取 要相信尚福林更要相信市場》的評論員文章，認為新股不宜停發，筆者對此比較認同；不過，該文指出發行市場有諸多進步，筆者則并不認同。筆者認為，涉及新股發行體制的最根本問題還沒有解決，靠停發新股拯救股市雖不妥，但如果通過濫發新股來打壓新股泡沫更不對。

　　投資者一方面高喊新股發行不受歡迎，另一方面又忙不迭掏出真金白銀去捧場，這能說明什么問題？只能說明這個市場已經形成“逼良為娼”機制。人人知道包裝后的新股并不物有所值，但架不住“市場”就“認”新股，炒新就是獲利機會多，只能隨大流。

　　為什么會炒新，看看比亞迪、冠昊生物等新股，上市后即遭爆炒、股價瘋狂上漲，上漲效應帶動新股板塊甚至整個市場走出反彈行情。而為了抑制股市下跌頹勢，市場上下對炒新投機也是睜一只眼閉一只眼，極少進行及時的點對點精確打擊，反指望以此吸引人氣，這使得“炒新”成為市場永遠的興奮點和一個無法根治的毒瘤。

　　一些股民反對發行新股，并非毫無理由，如果通過容忍炒新投機，形成新股持續受追捧機制，并由此形成發起人股東造富流水線，這是多數樸實股民心里所抵觸和反對的，筆者同樣如此。大量平庸企業經過包裝后花枝招展，群起上市，雖可控制新股泡沫不至于太過放肆，但是，其產生的財富轉移效應仍是非常嚴重的。

　　2010年年底，滬深兩市共2063家上市公司，總市值26.54萬億元，流通市值19.31萬億元；到2011年8月15日，兩市有2262家上市公司，總市值25.95萬億元，流通市值19.61萬億元。也就是說，經過大半年，上市公司增加近200家，可總市值反而減少6000億元，總體而言，市場等于是在挖東墻補西墻迎接新股上市。雖說這期間兩市流通市值增加了3000億元，但這既包括大小非或大小限解禁因素(前7月解禁市值超過1萬億元)，也包括大批新股籌碼上市流通因素，刨掉這些因素，老投資者持有的股票流通市值虧損巨大。

　　從宏觀上看，上市一家新股形成一定市值，市場上存量上市公司就要減少相應市值。大盤藍籌股估值水平越來越低，原來市盈率20倍屬正常水平，而后10倍，現在七八倍，估值水平似乎墮入了無底洞。但反觀新股發行市盈率，仍維持在40倍左右，而且其中還可能存在業績包裝等因素，不少新股上市首日漲幅仍在70%以上。新股上市不僅是在搶老投資者的錢，而且是在高價搶錢。

　　新股不斷上市，老股不斷失血，股市持續下跌。筆者以為，解決之道不是單靠發行新股鎮壓新股泡沫，還應輔之以其他配套治理措施。

　　一要防止新股過度包裝。發審部門應承擔強制擬上市企業披露真相的義務，要防止招股說明書信息披露不到位，尤其要防止風險揭示不到位。成熟市場不管是注冊制還是核準制，其成功具有一定共性，包括嚴格的強制性信息披露。由于強制性信息披露，擬上市公司的虛假包裝大幅減少，風險披露基本到位，有利于投資者認識公司真正價值，避免對隱藏在神秘面紗后的新股盲目崇拜。投資者如能隨行就市(跟隨老股估值水平)買到貨真價實新股，其發行節奏并不需人為控制。

　　二是要嚴厲打擊市場“炒新”投機。炒新投機是市場最大禍源，它扭曲了市場正常估值體系，扭曲了投資者價值投資理念。炒新使得新股永遠像坐在彈簧上，隨時都有大幅上漲的明星新股出現。唯有針對這些新股投機操縱“出頭鳥”予以嚴厲打擊，才能剎住炒新歪風。

　　三是要加強及時監管。證券時報提出“要相信尚福林、相信市場”，筆者認為，任何人包括領導的力量都是有限的，但如果領導者通過組織協調，形成一個健康的市場機制，機制的力量卻是無窮的。健康機制的形成最離不開的就是監管，只有加強市場監管，及時處理市場熱點問題，防止不作為或懶政行為，如此才能盡快推動股市步入健康發展軌道。(熊錦秋，河北秦皇島市)