主持人

　　現(xiàn)在正逢券商開年度策略報(bào)告會(huì)時(shí)節(jié)，又是十大金股頻出的時(shí)候，不知道會(huì)不會(huì)又會(huì)出現(xiàn)很多意外。

　　主持人

　　昨天正好看到一篇報(bào)道，說11月21日夜深圳福田香格里拉酒店，名利場(chǎng)的大幕再度拉開:“第六屆新財(cái)富最佳分析師”頒獎(jiǎng)典禮在此舉行，31個(gè)研究領(lǐng)域的133位“新財(cái)富最佳分析師”閃亮登場(chǎng)。

　　不過讓人略感好奇的是，在分析師集體看錯(cuò)的2008年，最佳分析師從何而來？

　　張雷

　　關(guān)于券商研究報(bào)告的問題，最近比較關(guān)注的就是東方證券的分析師由于說真話，被集體封殺。這也說明了目前研究報(bào)告很多都有利益鏈條在支持，做獨(dú)立研究的氛圍還不夠

　　主持人

　　“當(dāng)然是投給關(guān)系好的分析師了。”上海一位參與投票評(píng)選最佳分析師的基金經(jīng)理表示，“不過光關(guān)系好也不行,他必須給我們帶來利益,就是說讓我們賺大錢或者少虧錢。”

　　“最佳分析師已成為服務(wù)基金的最佳分析師，證券公司、上市公司的最佳分析師，而唯獨(dú)不是散戶的最佳分析師。”知情人士總結(jié)說。業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)可了這一觀點(diǎn)。

　　秦洪

　　基本上這是可以確定的,券商研究所的金股十有八九在來年是銅股.

　　主持人

　　2007年年底,券商分析師對(duì)來年的看法都非常樂觀,多數(shù)人看到7000點(diǎn)到8000點(diǎn),沒有人看到4000點(diǎn)以下。

　　“當(dāng)時(shí)6000點(diǎn)的時(shí)候，確實(shí)看不太清，但當(dāng)股指跌破5000點(diǎn)后，大家逐漸看明白了，熊市來了，只是沒有人說出來。”深圳一分析師表示。

　　最佳分析師當(dāng)然也看出來了，今年年初，上海某知名券商研究所所長(zhǎng)在公司內(nèi)部會(huì)議上指出年內(nèi)股指可能跌到3000點(diǎn)以下。與此同時(shí)，該公司公開的策略報(bào)告卻指出A股市場(chǎng)在未來數(shù)年內(nèi)幾乎不可能走熊，市場(chǎng)高估值也將在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)，預(yù)計(jì)2008年上證綜合指數(shù)在5000點(diǎn)到8000點(diǎn)波動(dòng)。

　　“基金還沒有出貨，他怎么能唱空呢？”業(yè)內(nèi)人士一針見血地指出原因。據(jù)悉,該券商的基金分倉(cāng)收入已達(dá)到一年四五億之多。“誰給你錢，你就要為誰說話、服務(wù)，從來如此。”深圳某基金經(jīng)理表示。

　　分析師不僅服務(wù)于基金，當(dāng)券商、上市公司用利益來誘惑時(shí)，他也就變成了他們的分析師。北京某知名券商地產(chǎn)分析師一向自詡“"獨(dú)立性非常好”，2007年上半年，很多地產(chǎn)股基金持倉(cāng)很重，但他堅(jiān)決看空地產(chǎn)股，甚至下調(diào)了對(duì)整個(gè)行業(yè)的評(píng)級(jí)，贏得一片贊賞。但當(dāng)其所在的券商成為萬科增發(fā)的主承銷商時(shí)，他改變了觀點(diǎn)。他公開表示萬科的合理估值是40元，從長(zhǎng)期來看萬科未來的成長(zhǎng)空間比較大，成長(zhǎng)速度也比較快，隨著公司的發(fā)展,公司的估值會(huì)相應(yīng)地提高。可憐萬科在40元以上只站了兩天，而且沒有一天是收在40元以上的。萬科增發(fā)100億給主承銷商的承銷費(fèi)用在2億到3億元之間，在兩三億元面前，一切獨(dú)立性都灰飛煙滅。

　　有人說分析師提供的都是免費(fèi)的報(bào)告，不應(yīng)過于苛責(zé)，但當(dāng)散戶們按照中國(guó)神華目標(biāo)價(jià)100元、中國(guó)平安目標(biāo)價(jià)200元的報(bào)告操作時(shí)，機(jī)構(gòu)們正在大舉出貨，中國(guó)的散戶為這些免費(fèi)的報(bào)告付出了太多血淚的代價(jià)。

　　主持人

　　我想上面這篇報(bào)道是很說明問題的，其實(shí)這個(gè)在業(yè)內(nèi)是個(gè)公開的秘密，我認(rèn)為對(duì)相對(duì)咨詢公司來說更可惡。

　　現(xiàn)在券商報(bào)告媒體基本上都是刊登的，而券商報(bào)告正是利用了其專業(yè)性，和大家對(duì)其的認(rèn)可，在某些時(shí)候成了一些利益的載體。

　　去年廣濟(jì)藥業(yè)事件就是如此。

　　秦洪

　　是的,主持人啊,現(xiàn)在券商研究報(bào)告分兩種,一是賣方,二是買方,不同的角度有著不同的結(jié)論呢.

　　張雷

　　券商研究所里面專門設(shè)有銷售崗位，主要工作就是平時(shí)與基金等機(jī)構(gòu)搞好關(guān)系，逢年過節(jié)拜訪一下，所以在某種意義上來說，新財(cái)富評(píng)選就是靠關(guān)系

　　秦洪

　　廣濟(jì)藥業(yè)的研究報(bào)告雖然與利益掛鉤,但當(dāng)時(shí)的確對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)產(chǎn)生了巨大推動(dòng)力.當(dāng)時(shí)好像有不少機(jī)構(gòu)資金買.

　　主持人

　　那樣子的話，以后刊登報(bào)告時(shí)要先聲明一下，是買方還是賣方。呵

　　張雷

　　券商研究所很多都作為賣方出現(xiàn)，既然作為賣方，就會(huì)有求于買者，所以很多報(bào)告是根據(jù)買者的需求量身定做的

　　主持人

　　扯到券商報(bào)告其實(shí)是想說，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管咨詢公司是理所當(dāng)然的，我們不會(huì)嫌力度大的，但也希望能對(duì)券商、基金、乃至證監(jiān)會(huì)、交易所層面的違規(guī)行為能一并監(jiān)管。

　　秦洪

　　買方分析師的研究報(bào)告,一般不會(huì)公開的.我有幸看過一篇,的確較賣方分析師寫的要更客觀,對(duì)股價(jià)的影響更強(qiáng),因?yàn)橹苯俞槍?duì)的是少數(shù)客戶.

　　主持人

　　尤其是對(duì)上市公司的監(jiān)管刻不容緩。

　　張雷

　　不過現(xiàn)在很多基金等機(jī)構(gòu)，他們操作很多也都是短線操作，持股時(shí)間按可能只有1、2天，監(jiān)管層也提到過這一點(diǎn)

　　主持人

　　去年以來市場(chǎng)對(duì)太平洋證券上市公司質(zhì)疑聲一直不斷，可權(quán)威部門并沒有一個(gè)權(quán)威說法。還有立立電子、珠海銀郵的上市問題，不能用一個(gè)拖字訣。

　　秦洪

　　是的,所以,證監(jiān)會(huì)對(duì)基金的監(jiān)管力度也在提升,前期還專門對(duì)基金做市值作了規(guī)定.這有望降低股價(jià)在敏感時(shí)間點(diǎn)的波動(dòng).

　　張雷

　　對(duì)，買方分析師的報(bào)告我也看過，他們的可操作性非常強(qiáng)，不像賣方研究那樣，重在過程的論述，不重視結(jié)果。

　　還包括對(duì)于大小非股東的監(jiān)管，國(guó)電南瑞前幾天股價(jià)大漲，隨后他們發(fā)布了一個(gè)大小非減持公告，這其中的拉升到底是自然拉升還是有資金當(dāng)托呢？我們不得而知

　　秦洪

　　不過,有觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前太行水泥等基建主線炒作降溫,與北京首放\武漢新蘭德的處罰,有著一定關(guān)聯(lián),畢竟不少游資熱錢在看到這些信息之后,有些感觸,不至于再度活躍,所以,市場(chǎng)活躍度的確有些下降.

　　主持人

　　既然有賣方跟買方之分，就說明券商們自己也心知肚明某些報(bào)告的意圖。明知道某些報(bào)告的出發(fā)點(diǎn)“不良”，又為什么要推出的，對(duì)此我是不以為然的。我覺得這是有問題的。

　　主持人

　　現(xiàn)在大智慧TOP軟件每天都可以統(tǒng)計(jì)出機(jī)構(gòu)持股比例，大智慧有監(jiān)管層當(dāng)然有。如果一只股票的籌碼短期內(nèi)明顯集中，炒作嫌疑是很大的，可有這方面的查處嗎？

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