主持人

　　各位投資者大家好！

　　近來中國證監(jiān)會突然施出重手，對兩間咨詢機構(gòu)開出巨額罰單。其中，北京首放被罰款1.25億元，創(chuàng)下最高紀錄。這家機構(gòu)利用其在證券投資諮詢業(yè)的影響，借向社會公眾推薦股票之機，通過“先行買入證券，后向公眾推薦，再賣出證券”的手法操縱市場，非法獲取暴利。據(jù)稱，首放以這種手法先后操作五十五次，買賣三十八只股票或權(quán)證，累計獲利一億二千五百萬元。證監(jiān)會的處罰是，撤銷這間機構(gòu)的業(yè)務資格，沒收違法所得，并處以等額罰款，這間機構(gòu)的法定代表人被終身禁入證券市場。同樣的情景出現(xiàn)在武漢一間機構(gòu)。這間機構(gòu)通過同樣手法，操作股票三十七次，獲利七百三十五萬元。

　　此外，媒體最早報道國美集團董事局主席黃光裕被相關單位偵訊時的理由也是涉嫌操縱在二級市場違規(guī)炒作*ST金泰。似乎證監(jiān)會近來刮起了監(jiān)管風暴。然而時下的市場卻依然疲軟，證監(jiān)會此時出手意味著什么呢？

　　今天我請來了齊魯證券研究所的張雷和我們的老朋友金百靈投資的秦洪一起來討論這個話題。我在這里先感謝兩位的參與！

　　兩位對近來證監(jiān)手頻出重手是怎么看的？

　　張雷

　　市場監(jiān)管是股市發(fā)展之本，只有把股市建成一個公正、公平的市場，才能獲得長遠發(fā)展。目前證監(jiān)會所做的是為股市的長遠發(fā)展作一些基礎性的工作，保護投資者利益，這肯定有利于股市的發(fā)展。

　　秦洪

　　對于中國證監(jiān)會重拳出擊咨詢業(yè),市場反響較大,主要集中在兩點,一是為何在此時公布?二是對市場有何影響?

　　主持人

　　其實我想問的是，證監(jiān)會在目前時刻開罰是有意為之的呢，還是程序正好走到這個階段而已？

　　秦洪

　　個人的看法是這樣的,為何在此時公布?這可能與當前咨詢公司年檢時間有著一定關系.

　　主持人

　　那秦洪你認為此時出臺消息有何用意？

　　張雷

　　越是在股市下跌的時候，各種各樣的違規(guī)現(xiàn)象越會出現(xiàn)，越是熊市，投資者越被套，很多黑機構(gòu)利用了股民急于解套的心理，市場操縱及違規(guī)咨詢行為就會出現(xiàn)。監(jiān)管層也是注意到了這一點

　　主持人

　　說年檢外面人可能不知道，其實跟年度相關性是不強的，大家可以查查看，現(xiàn)在公布的是哪年的合格咨詢。

　　秦洪

　　所以,對此,個人認為不是有意而為之,而是程序正好走到這個階段,一方面是對咨詢公司年檢工作的總結(jié),另一方面則是可能正好稽查程序走到這一階段,是正常程序而已.

　　主持人

　　與其說在熊市中會出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象，那不如說牛市中的違規(guī)現(xiàn)象更是牛。

　　想想也是，說證監(jiān)會在目前階段有意為之，也有點說不過去，畢竟證監(jiān)會也看到了目前市場的弱勢，也一直在說要保護投資者。

　　秦洪

　　市場對這個消息反應較為猛烈,主要是前段時間正好是太行水泥等品種炒作過猛,所以,有敏感人士將此聯(lián)系起來,這可能僅是巧合而已.畢竟市場參與各方均希望當前市場能夠有所活躍,更何況,太行水泥等強勢股也是師出有名,至少表面并不存在著刻意操作之跡象,

　　張雷

　　對，只是牛市掩蓋了這種現(xiàn)象，類似的對于咨詢機構(gòu)的聲討和監(jiān)管風暴在04、05年也出現(xiàn)過，也是熊市最低迷的時候，投資者情緒較大之時

　　主持人

　　我說證監(jiān)會一直在保護投資者，可能有投資者會不樂意了，因為諸多比咨詢公司薦股更嚴重的違規(guī)行為并不見有任何說法，更不要說處罰了。而這是一直在發(fā)生的。

　　可能這與查處咨詢公司相對較容易，利益鏈條也相對較少有關。

　　秦洪

　　主持人,我之所以將這信息與年檢工作聯(lián)系在一起,其實正好是前段時間公布了2007年的年檢工作成果.而公布的首放問題主要集中在2007年上半年,所以,個人傾向于認為是對2007年年檢工作的一個正常程序.

　　主持人

　　我想，不論是對數(shù)百萬中小散戶還是內(nèi)地資本市場，這都是一個太遲的罰單。去年以來，股市飛流直下，一瀉千里，創(chuàng)下世界股市跌幅之最。而導致股市狂跌不止的原因之一，股市中此起彼伏的內(nèi)幕交易和違規(guī)操作，相關單位似乎就是查無實據(jù)。期間媒體曾多次揭露股市中的違規(guī)行為和可疑事件，但相關單位卻從無表態(tài)。

　　股市亂象叢生，違規(guī)者眾，如今卻只有這兩間機構(gòu)被處罰，其他違規(guī)者呢？而且，這種看起來夠狠的處罰，能否得到真正執(zhí)行呢？還有，禁止違規(guī)者入市，但并不能阻止違規(guī)者換個名號，繼續(xù)在股市興風作浪。這些疑問沒有消除，廣大投資者并無法喝采。

　　張雷

　　另外這從某種程度上也反映了內(nèi)地咨詢機構(gòu)的生存危機。沒有清晰的盈利模式。只能依靠會員制或者自身坐莊來獲得收益，不能像國外那樣收取正規(guī)的咨詢費。

　　主持人

　　問題是，現(xiàn)在對首放先前“事跡”的報道不少，時間點也大都在2007年之前，可為什么證監(jiān)會那時沒能年檢出呢？要知道首放的作風可一直都是這樣的。我倒是認為，正是相關部門先前的不作為，放任了一些咨詢公司，讓他們越做越膽大。

　　張雷

　　股市下跌并不可怕，可怕的是股市交易不公平，不公正，有些人知道內(nèi)幕消息，有些人資金操縱，這是最危險的。監(jiān)管層也注意到了這一點。而咨詢機構(gòu)檢查起來相對容易，投資者對此意見也最大

　　主持人

　　張雷說到問題的點子上了。現(xiàn)在證監(jiān)會一方面對咨詢公司在嚴管，但似乎嚴管下咨詢公司并有生路可言，這是個很大的問題。咨詢公司也向相關部門提過建議，但都是不了了之的。咨詢公司本身也是很無奈的，他們并沒有合法的盈利模式。

　　秦洪

　　內(nèi)地咨詢業(yè)的確處境較為艱難,由于實力不行,難以做到西方成熟市場的收取咨詢費的盈利模式.畢竟目前擁有執(zhí)業(yè)資格且沒有券商背景的投資咨詢公司中,只有天相投顧較為成功地轉(zhuǎn)型為服務于機構(gòu)資金的咨詢盈利模式.

　　主持人

　　說投資者對咨詢公司意見最大我有不同的看法，我想大家對內(nèi)幕、老鼠倉都痛狠之極。但大家都知道這些行為可不是咨詢公司能夠做到的。

　　張雷

　　主持人說的對，原來首放一直也是這么做的，而且通過各種媒體大作廣告。我覺得主要問題還是隨著股市下跌，股民對這種不公平現(xiàn)象意見越來越大，監(jiān)管層迎合股民的需求

　　主持人

　　看看唐健老鼠倉事件，而老鼠倉現(xiàn)象并非只有基金業(yè)中才存在，包括銀行、證券公司、信托公司在內(nèi)的所有存在委托代理關系的行業(yè)中都會出現(xiàn)，只是在具體形式上會有所區(qū)別。

　　不知道證監(jiān)會什么時候能迎合一下我的需要，我希望證監(jiān)會能再多抓幾個老鼠。

　　秦洪

　　中小投資者對咨詢公司有著較大的意見,主要是因為部分咨詢公司的違法違規(guī)行為直接侵害了中小投資者,投訴與媒體報道有關.而內(nèi)幕、老鼠倉,就直接利益來說,中小投資者所受到的損失較小,至少直接的看得著的利益損失不大,

　　張雷

　　我與主持人看法不太一樣，老鼠倉畢竟涉及的散戶股民不多，而會員制的咨詢公司模式涉及的股民太多，肯定意見也最大，是眾矢之的

　　主持人

　　目前市場上正是低價股瘋狂階段，相信對咨詢公司的巨額處罰會對相關人員有一個警示作用。

　　這也是，咨詢公司利用資格在媒體上發(fā)表文章，受眾就多了。

　　秦洪

　　實事求是的講,目前咨詢業(yè)的處境艱難得很,不僅僅是咨詢公司舉步維艱.而且作為咨詢公司的工作人員工作環(huán)境也較為不佳.現(xiàn)在我有時候都不敢參加同學聚會,一見面,同學就問今天忽悠啥啦,呵呵.

　　主持人

　　其實除了咨詢公司，券商們利用研究報告做文章的事也是屢見不鮮的。大家可以看看券商們?nèi)ツ昴甓葓蟾鏁r的分析就可以知道了。

　　張雷

　　看看權(quán)證市場的瘋狂，也能了解某些資金的惡意炒作。日照港權(quán)證在最后一天沒有任何價值的情況下，資金仍然讓其大漲4%，交易所沒辦法只能停牌到2點55分

　　主持人

　　秦洪當然是一個好的分析師，要不然我也不敢請你了。

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