“現(xiàn)在真正要做的是市場教育”

　　《21世紀(jì)》：但股市現(xiàn)在一跌大家就開始高喊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，要求政府救市，過去還是聚焦于印花稅，現(xiàn)在已經(jīng)更多的是在呼吁平準(zhǔn)基金了，您怎么看？

　　戴立寧：我認(rèn)為現(xiàn)在的問題主要是一個(gè)供需不平衡的問題，所以應(yīng)盡可能的去協(xié)調(diào)好供需。這涉及到市場教育的問題，就像打球一樣，大家都要知道游戲規(guī)則才行，不但裁判要知道，球員要知道，觀眾也要知道。只有這樣大家才能形成共識(shí)，共同來把事情做好。假如在球場上有太多人都不知道規(guī)則，那總會(huì)有人亂發(fā)噓聲，而且這個(gè)噓聲也會(huì)影響到裁判的自信和球員的發(fā)揮，最后天下大亂。所以現(xiàn)在真正要做的是市場教育，這種教育不但是針對投資者的，也是針對監(jiān)管者的，甚至還要對監(jiān)管層的上級做教育。最后一點(diǎn)尤其要注意，因?yàn)檫@是一個(gè)高度技術(shù)化的市場，假如監(jiān)管者做了一個(gè)正確的決定，但他的上級不懂卻又要來干涉，那怎么辦？所有的參與者都對市場秩序負(fù)有責(zé)任，大家都要知道自己應(yīng)該怎么做。只有這樣大家才不會(huì)隨意破壞規(guī)則、對裁判提無理要求或隨便發(fā)噓聲。

　　《21世紀(jì)》：這方面香港似乎做得比較好，在上世紀(jì)70年代，香港股市曾經(jīng)一度縮水90%，但港府當(dāng)時(shí)還是沒有救市。相反是臺(tái)灣地區(qū)還專門成立了一個(gè)叫國安基金的平準(zhǔn)基金去救市。

　　戴立寧：相對來講，香港是比較遵循亞當(dāng)·斯密那套原則的。很多東方文化傳統(tǒng)的國家和地區(qū)，長期以來都是以吏為師，認(rèn)為官員應(yīng)該愛民如子，能夠先天下之憂而憂，結(jié)果往往是以父母照顧孩子的心態(tài)去管理市場。這樣的行為方式在某些情形下會(huì)脫離理性的范圍，由此造成了一系列問題。國安基金就是很典型的例子，在股價(jià)低迷的時(shí)候拼命救市是有成本的，因?yàn)檫@些錢大多來自勞保基金，一直持有股份是很難的，所以市場一回暖，它就要趕緊賣出。這個(gè)市場本來是根據(jù)合理的供需在波動(dòng)，但突然有個(gè)外來力量完全不遵守這套規(guī)則，逆勢而行。這不是給普通投資者造成了新的風(fēng)險(xiǎn)嗎？

　　《21世紀(jì)》：我們都知道“天下沒有白吃的午餐”，但面對大跌的股價(jià)，臺(tái)灣還是建立了平準(zhǔn)基金，您覺得為什么一些最基本的理念在市場中很難推行下去？

　　戴立寧：因?yàn)樘�多人的眼里只有短期利益了。其�?shí)每一枚硬幣都有兩面，但大家往往只看到了亮麗的一面，卻忘掉黯淡的一面。對一些明白人來說，大家都認(rèn)為這是好事，你卻不停地說它的不好，這是一件很辛苦的事。大眾有時(shí)候是很幼稚的，容易被誤導(dǎo)，所以我們需要有些人去做烏鴉嘴，做傻事去叫醒大眾，我認(rèn)為這正是知識(shí)分子的責(zé)任。要管理好一個(gè)市場，我們就必須有所信仰、有所堅(jiān)持。

　　《21世紀(jì)》：您認(rèn)為每個(gè)參與方都有管理市場的責(zé)任，我們現(xiàn)在又需要對所有的參與方進(jìn)行市場教育，那您覺得其中哪一部分人的教育工作最為重要、應(yīng)該優(yōu)先呢？

　　戴立寧：我覺得是小拇指。雖然它本身的力量很小，但我們要靠它來協(xié)調(diào)整個(gè)市場管理工作，所以它對市場其他參與方的行為是有很大影響的，這也就是所謂的“舉直錯(cuò)諸枉”。假如是反過來的“舉枉錯(cuò)諸直”，那問題就不樂觀了。

　　(本報(bào)實(shí)習(xí)記者裴培對本文亦有貢獻(xiàn)。文章歡迎讀者來信交流，郵箱guchongqing@gmail.com。)

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