發(fā)展 造就近七千萬(wàn)股民

　　如果說(shuō)在起步階段，中國(guó)證券市場(chǎng)的建立更多的是向世界發(fā)出一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，即中國(guó)仍將堅(jiān)定不移地實(shí)行改革開(kāi)放。在隨后的改革進(jìn)程中，資本市場(chǎng)為國(guó)企解困的作用被提了出來(lái)。

　　1997年9月12日，中共十五大突破了公有制必須是國(guó)有獨(dú)資的概念，股份制將成為中國(guó)社會(huì)的主要經(jīng)濟(jì)形式。

　　但“雙軌制”形成的股權(quán)分置，使中國(guó)A股市場(chǎng)上市公司內(nèi)形成了“兩種不同性質(zhì)的股票”(非流通股和社會(huì)流通股)，這個(gè)困擾我國(guó)股市發(fā)展的頭號(hào)難題，帶來(lái)了許多弊端。

　　一個(gè)顯而易見(jiàn)的例子就是上市公司的業(yè)績(jī)與公司的經(jīng)營(yíng)者利益沒(méi)有聯(lián)系，與股民的關(guān)系似乎也不大。上海證券資深分析人士賀宛男女士在1998年年報(bào)中發(fā)現(xiàn)的這一系列數(shù)字足以說(shuō)明問(wèn)題：在800多家上市公司中每股收益列第一名的五糧液，其老總年薪僅3.3萬(wàn)元，而老總年薪前三名的福耀玻璃、新欣股份和賽格三星，有兩家是虧損企業(yè)。福耀玻璃虧損1790萬(wàn)元，可總經(jīng)理年薪是206萬(wàn)元。

　　股市起起落落間，一連串知名事件逐一發(fā)生：首先，《基金黑幕》的調(diào)查報(bào)告揭露了基金利用倒倉(cāng)操縱市場(chǎng)等非法行為；緊接著披著網(wǎng)絡(luò)股外衣的中國(guó)首只百元股“億安科技”崩盤(pán)套牢無(wú)數(shù)散戶；弄虛作假、操縱股價(jià)的莊家呂梁人間蒸發(fā)，劉株威質(zhì)疑藍(lán)田神話。一場(chǎng)中國(guó)股市賭場(chǎng)論的大討論在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們之間展開(kāi)。

　　證監(jiān)會(huì)悄悄請(qǐng)來(lái)了以嚴(yán)格監(jiān)管市場(chǎng)著稱的史美倫，并開(kāi)始了一連串的調(diào)查，推出券商高級(jí)管理人員談話提醒制度。證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范了上市公司的信息披露行為，規(guī)范了委托理財(cái)、建立了退市制度。

　　中國(guó)的股市一步步向國(guó)際規(guī)范接軌。

　　一代代股民在牛熊市轉(zhuǎn)換中成長(zhǎng)

　　在擴(kuò)容和國(guó)有股減持的博弈之中，中國(guó)股市起起落落，一代代股民從牛市和熊市的轉(zhuǎn)換中成長(zhǎng)。

　　陳剛是一個(gè)老股民，他的記憶中最深刻的一幕是1996年12月16日人民日?qǐng)?bào)評(píng)論員文章《正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前股票市場(chǎng)》，特約評(píng)論員指出：“對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)目前的狀況，我們應(yīng)有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。中國(guó)股市今年快速上漲，有其合理的經(jīng)濟(jì)根據(jù)——但是，最近一個(gè)時(shí)期的暴漲則是不正常的和非理性的”。陳剛記得，12月16日當(dāng)天，開(kāi)盤(pán)后4分鐘，滬市281只股票除去4只停牌外，277只全部跌停。

　　陳剛說(shuō)：“一代代股民都是被股市教育出來(lái)的，一個(gè)個(gè)牛市和熊市才是真正的投資者教育人。十年前，有多少股民栽在億安科技上，現(xiàn)在仍然有多少股民栽在杭蕭鋼構(gòu)，當(dāng)你真正理解股市有風(fēng)險(xiǎn)、投資須謹(jǐn)慎的時(shí)候，你才算成為一個(gè)老股民了。”

　　根據(jù)上海證券交易所的統(tǒng)計(jì)，截至2007年12月31日，滬市共有A股賬戶開(kāi)戶數(shù)67372367戶(包含基金賬戶)，這大致可以看作全國(guó)股民的數(shù)量，因?yàn)橥ǔＲ粋�(gè)股民會(huì)同時(shí)在滬深兩地開(kāi)戶。而專家們預(yù)計(jì)，這六千萬(wàn)股民中真正的活躍賬戶在800萬(wàn)左右。

　　2005年6月6日，滬指擊破1000點(diǎn)，創(chuàng)8年新低。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林發(fā)出“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”的改革誓言。股權(quán)分置改革開(kāi)始了！

　　前行 股權(quán)分置改革開(kāi)始

　　股民們是在一片悲觀中迎來(lái)股權(quán)分置改革的。2005年6月6日，滬指擊破1000點(diǎn)，創(chuàng)出8年新低。針對(duì)這種形勢(shì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林發(fā)出了“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”的改革誓言。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬把股權(quán)分置改革看作中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革以來(lái)最偉大的三次改革之一：“第一次是農(nóng)村改革，第二次是城市價(jià)格改革。第三次<!>
改革的深遠(yuǎn)意義在于解決了資產(chǎn)定價(jià)權(quán)問(wèn)題。”

　　之所以下定決心來(lái)解決股權(quán)分置這個(gè)中國(guó)股市根本性的缺陷，因?yàn)橹袊?guó)對(duì)資本市場(chǎng)的理解早就超出了為國(guó)企解困，大力發(fā)展資本市場(chǎng)成為黨中央和國(guó)務(wù)院從全局和戰(zhàn)略出發(fā)做出的重大決策。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，必須建立以資本市場(chǎng)為主體框架的現(xiàn)代金融體系。金融已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的心臟。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌的撰文表示：“歷史反復(fù)證明，資本流向先導(dǎo)于一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)起飛。而一個(gè)國(guó)家真正崛起，很大程度上取決于金融體系的效率和資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。……比較和借鑒世界各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，我們必須把資本市場(chǎng)的發(fā)展放到加速中華民族偉大復(fù)興的戰(zhàn)略高度來(lái)認(rèn)識(shí)。”

　　將從“新興加轉(zhuǎn)軌”市場(chǎng)走向成熟市場(chǎng)

　　2006年10月29日，對(duì)于中國(guó)銀行界和世界資本市場(chǎng)都是劃時(shí)代的，因?yàn)橹袊?guó)最大的銀行工商銀行IPO上市，A股、H股總共集資220億美元，這是人類歷史上最大的IPO集資。十年以前，中國(guó)是資金最大的輸入國(guó)家，今天中國(guó)是資本市場(chǎng)最大的輸出國(guó)家，這是變化，這是中國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟、走向輝煌的一步。

　　2006年，在眾多歷史遺留問(wèn)題得到妥善解決，機(jī)構(gòu)投資者迅速壯大，法律體系逐步完善的基礎(chǔ)上，中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了一系列積極而深刻的變化，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，交易日趨活躍。

　　到2007年底，滬、深兩市共有上市公司1550家，總市值達(dá)32.7萬(wàn)億，位列全球資本市場(chǎng)第三，新興市場(chǎng)第一。2007年首次公開(kāi)發(fā)行股票融資4595.79億元，位列全球第一。日均交易量1903億，成為全球最活躍的市場(chǎng)之一。

　　證監(jiān)會(huì)的目標(biāo)是長(zhǎng)遠(yuǎn)的：到2020年，中國(guó)資本市場(chǎng)將基本完成從“新興加轉(zhuǎn)軌”市場(chǎng)向成熟市場(chǎng)的過(guò)渡；資本市場(chǎng)的各項(xiàng)功能得到較為充分的發(fā)揮，成為推動(dòng)和諧社會(huì)建設(shè)的重要力量之一。

　　學(xué)者們的想法更讓人振奮，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求提出了“金融中心漂移說(shuō)”的概念，他認(rèn)為，世界金融中心從威尼斯、阿姆斯特丹、倫敦再到今天的紐約經(jīng)歷了跨時(shí)間和跨空間的大幅度漂移，也曾經(jīng)在東京短暫停留，但日本沒(méi)有抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，我們毫無(wú)疑問(wèn)應(yīng)該抓住這個(gè)歷史性的機(jī)遇，提早做好準(zhǔn)備，把以滬深市場(chǎng)為軸心的中國(guó)資本市場(chǎng)定位為今后全球最重要、規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的資產(chǎn)交易場(chǎng)所之一，并最終成為全球最重要的金融中心之一。