國(guó)家發(fā)改委研究員李琨則進(jìn)一步提出，關(guān)鍵不是規(guī)定百分之幾的比例，而是讓大小非全部進(jìn)入大宗交易平臺(tái),完全利用大宗交易平臺(tái)消化市場(chǎng)的這部分壓力。大宗交易平臺(tái)有兩個(gè)作用，一是大宗股權(quán)持有者的平臺(tái)，二是為企業(yè)相互并購(gòu)提供一個(gè)場(chǎng)所。現(xiàn)在要做的是建設(shè)好大宗交易系統(tǒng)，讓其真正發(fā)揮其效用。

　　就大宗交易的成交價(jià)格對(duì)集中競(jìng)價(jià)交易的影響，賀強(qiáng)表示，目前我們的大宗交易系統(tǒng)不同于國(guó)外市場(chǎng)。他們的大宗交易系統(tǒng)是場(chǎng)外市場(chǎng)，我們則是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，掛牌在交易所，在下午2時(shí)55分以后協(xié)商定價(jià)。這樣，大宗交易的價(jià)格在次日仍可能對(duì)場(chǎng)內(nèi)價(jià)格造成沖擊。如果將大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)為場(chǎng)外市場(chǎng)，就可能避免這樣的沖擊。

　　多管齊下化解難題

　　根據(jù)測(cè)算，在2007年總共有1000多億股的大小非解禁，其市值相當(dāng)于兩萬(wàn)多億，據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年市場(chǎng)上實(shí)際減持出售的大小非占解禁股總數(shù)的30%。從5月開(kāi)始，今年解禁股的數(shù)量仍有854億元之多。信達(dá)證券的分析報(bào)告顯示，2009年和2010年股市仍要面對(duì)大小非集中解禁的考驗(yàn)，其中2009年8月份、12月份和2010年12月份是大小非解禁最高峰的時(shí)期。

　　很多市場(chǎng)人士認(rèn)為，僅僅通過(guò)大宗交易系統(tǒng)，很難完全解決大小非這一將長(zhǎng)期影響股市的因素。

　　李琨建議，減持過(guò)程中可以劃撥一定比例的國(guó)有股進(jìn)入社會(huì)保障基金。這會(huì)起到“一石二鳥(niǎo)”的作用。一方面社保基金不會(huì)輕易減持，減輕了對(duì)市場(chǎng)的壓力；另一方面可以讓全體人民分享股市利潤(rùn)，分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

　　對(duì)于小非的大量套現(xiàn)，李琨認(rèn)為，通過(guò)股權(quán)分置改革，非流通股東與流通股東之間已經(jīng)通過(guò)合約安排獲得了流通權(quán)，不讓其減持套現(xiàn)也不盡合理。政府不應(yīng)干涉合約，但要干涉暴利。例如對(duì)小非征收暴利稅，還要對(duì)自解禁以來(lái)已經(jīng)減持的追加暴利稅，這也體現(xiàn)了稅收的公平性。

　　記者就減持原因和規(guī)模問(wèn)題采訪了一些大小非。中國(guó)平安保險(xiǎn)股份有限公司證券事務(wù)代表周強(qiáng)表示，這是董事會(huì)投資決策，個(gè)人不好透露或評(píng)價(jià)。中信證券股東兩面針股份有限公司董事會(huì)辦公室劉先生則表示，領(lǐng)導(dǎo)在外地出差，自己不了解情況，不方便回答。

　　賀強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，目前大小非尤其是小非的減持不透明，應(yīng)做好信息披露工作。大小非減持應(yīng)改提前公告，公布減持量和具體減持時(shí)間表。減少對(duì)大小非減持的過(guò)度反應(yīng)和恐慌心理。大小非解禁應(yīng)統(tǒng)一把握節(jié)奏和速度，在市場(chǎng)低迷時(shí)，管理層有權(quán)作出減停減持等相關(guān)規(guī)定。

　　還有專(zhuān)家提出，可以鼓勵(lì)股東通過(guò)發(fā)行存量可交換債券減持達(dá)到一定規(guī)模的股份，將當(dāng)前減持壓力技術(shù)性置后，轉(zhuǎn)換到一定期限以后。或者成立專(zhuān)項(xiàng)基金，主動(dòng)承接具有投資價(jià)值的大小非減持。