同時，考慮上市公司的大股東，尤其是一些國有大股東可能并不一定會(或能夠)在二級市場減持股份，投資者可以繼續持有。中金公司對2008年解禁市值前20位的企業(表1)進行了逐一考量，剔除了一些影響重大但國有大股東不太可能減持的情形，例如寶鋼股份(600019)、中國石化(600028)、中海發展(600026)、中信證券(600030)、上海汽車(600104)、三一重工(600031)、瀘州老窖(000568)、蘇寧電器(002024)、唐鋼股份(000709)合計9只股票。

　　對市場影響較大的解禁個股(2008年解禁市值前20位的企業)

　　資料來源：萬得資訊，中金公司研究部

　　對此，投資者應該關注以下幾類公司，被減持的可能性較小。

　　1、大型國有企業

　　處于行業壟斷地位，屬于國家經濟命脈的上市公司，國有股股東會對其保持較高的持股比例，不會輕易套現。另外，屬于國資委管轄的央企和地方重點國企，套現資金的歸屬、分配及使用方面有待相關法規完善，如是否上繳社保基金，還是部分上繳等。在相關法規出臺前，這些公司的股票還不會形成較大的套現壓力。

　　2、控股比例偏低的績優公司

　　業績優良或尚可的上市公司中，限售股比例偏低，或者大股東持股勉強保持相對控股地位，限售股解凍后的套現需求也不大。

　　3、有套現價格、增持計劃的公司

　　上市公司承諾了較高的套現價格，或大股東有承諾增持計劃的上市公司，套現的可能性也很低。

　　4、發起人民企

　　作為發起人的民企投資家大多數會專心從事實業，并非買殼、賣殼從事資本運營的大股東，限售股解凍后，大規模套現的可能性也不大。

　　股市面臨中期調整風險

　　2008年，股市走勢注定不會如2006年或2007年那樣走出單邊上揚行情，畢竟“大小非”的解禁，對股票市場的影響是無法回避的。正如國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松所言：2008年的“大小非”解禁，將對股票市場帶來巨大的影響。由于鎖定期過后，實體經濟和金融經濟之間的套利機制變得更加流暢，大股東將對實體經濟和金融經濟的收益率進行比較和判斷，來選擇是將手中的股票套現，還是繼續將實體經濟金融化。

　　可見，“大小非解禁”是籠罩在中國股市上空的一朵云。這朵云可能被中國股市走強的暖風吹散，也可能在減持的心理影響下演變為一場傾盆大雨，目前誰也難以定論。

　　如果大盤走勢較好，那么投資者不必考慮“大小非”減持的影響，如果大盤本身格局走弱，如受到加息和負面的宏觀政策的影響，那么投資者就要注意規避“大小非”減持的風險，具體說來，就是要回避有“大小非”減持預期的品種，而這種大規模的減持又反過來影響大盤的進一步低迷走弱。