違規信披 重點打擊

　　□ 本報記者 侯捷寧

　　國務院總理溫家寶指出：“我們的目標是建立一個成熟的資本市場。”在今年兩會期間，溫家寶總理闡述道，要建立成熟的資本市場，就要建立公開、公正、透明的市場體系，要加強市場監管，完善法制，要加強股市市場情況的信息及時披露，使股民增強防范風險的意識。據此，我們可以理解，成熟的資本市場，應當是公開、公平、公正的市場，是透明度高的市場，是有效率的市場，是投資者有信心的市場，是平穩有序的市場，是健康、和諧和可持續發展的市場。建設成熟的資本市場，關鍵的環節之一是要加強監管與執法，提高證券市場信息披露的質量。

　　早在我國資本市場建立之初，

證監會就提出了建立公開、公平、公正的

證券市場的理念，并在實際監管和執法工作中加以落實，經過十多年的努力，一個較為完整的信息披露管理體制已經逐步形成。值得注意的是，在當前股改已經基本完成，市場步入全流通時代的環境下，證券違法違規行為的模式、手段等已發生重大變化，由以前以上市公司虛構利潤等虛假陳述，直接侵占、挪用上市公司、證券公司財產等違法行為為主，正逐漸轉變為更加隱蔽的違法犯罪方法獲取非法利益，特別是利用信息披露或與信息披露有關的行為，配合二級市場進行價格操縱、內幕交易。最近一段時間以來，由于大量原非流通股成為可流通股，上市公司股東的利益與公司

股票的市場價格前所未有地緊密聯系在一起，利用信息披露影響股票價格的沖動在一部分公司的股東中表現得尤為突出，并有愈演愈烈的趨勢，對此必須引起高度警惕和重點打擊。

　　投資者作出投資判斷主要是依賴于所披露信息的準確性與完整性。但在目前，有相當一部分公司在信息披露問題上猶如“擠牙膏”，明明有完整的信息，但卻“千呼萬喚不出來”，即便披露，也是“猶抱琵琶半遮面”，更有甚者則表現為嚴重的出爾反爾、不講誠信：剛剛發布澄清公告予以否認，之后卻又證實確有其事。

　　杭蕭鋼構即是一例，事情明明是“各施工點現場具備施工條件后二年內完工”，卻說成是“建設周期大致在兩年左右”，使投資者誤以為項目能夠在約兩年左右的時間內完工，使公司2007年業績產生較大幅度增長；明明是并未確認合同的基礎是否存在，是否有不能履行的風險，卻不向投資者披露其未看到合同這一重大事實；明明是已接到證監會的《立案調查通知書》，調查正在進行，公司高管卻還在接受媒體采訪時稱“調查已經基本結束”、“公司不存在信披違規”，擅自發表言論誤導投資者。

　　上市公司信息披露，要的就是一個及時。不按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，必將破壞上市公司的形象，影響投資者的判斷，導致股票價格大起大落、暴漲暴跌，甚至成為內幕交易及市場操縱等違法違規行為的溫床，從而從根本上動搖投資者的信心，損害廣大投資者的利益。應當看到，利用虛假信息、內幕信息進行違法犯罪活動，是各國證券市場普遍存在的現象。

　　真實、準確、完整、及時的信息披露是健康證券市場賴以存在的基礎。隨著市場進入全流通階段，上市公司股東利益與股價的相關度大大提升，大股東“做多”的動力空前高漲，利用信披影響股價的沖動在一些公司股東中表現得尤為突出。因此，對信息披露違法違規行為必須嚴懲不怠。

　　針對當前全流通市場環境下出現的新情況和新問題，以及信披和股價異動密切關聯問題，證監會建立起信息披露與市場監管聯動，非現場監管與現場監管、常規檢查與立案調查聯動機制，并將采取更加積極有效的監管應對措施，快速反應，及時立案，以提高上市公司信息披露監管的有效性。這表明，監管層開始更加注重完善信息披露監管和執法的有效機制。

　　證監會有關部門負責人明確指出，監管部門在上市公司信息披露監管中，將上市公司股價變動納入監管范圍，實現“實時監控、實時詢問、及時披露”。在市場監察工作中，證監會和交易所將加強市場監控，對交易異常狀況及時采取詢問交易席位、市場監控等措施，必要時可向市場公布有關情況。對發生股價異常波動的情況，除上述措施之外，交易所還將及時采取盤中緊急停牌，直至公司充分澄清或披露敏感信息。

　　歷史經驗告訴我們，資本市場的發展、成熟，都是在監管與形形色色的違法行為不斷斗爭中實現的。魔高一尺，道高一丈。在我國建立健康證券市場的過程中，這種斗爭將長期存在下去。

　　加強監管與執法，提高證券市場信息披露的質量，事關我國資本市場健康發展的大局，事關我國金融市場的安全穩定，事關我國資本市場的國際競爭力。

　　因此，我們相信，監管部門將堅定不移地繼續依法、有效地履行監管職責，嚴格執法，對破壞證券市場秩序、損害投資者合法權益的違法違規行為，發現一起，查辦一起，嚴肅追究相關責任人的責任，為我國資本市場的不斷成熟作出不懈的努力。

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