快速聯動力斬“黑手”

　　□ 本報記者 閆立良

　　市場創出5000點的歷史新高，離不開日益完善的市場交易監管體系。新的兩法正式實施后，證監會到今年上半年就陸續出臺了87件規章及規范性文件，滬深交易所也充分履行了一線監管者的職能，對市場交易中出現的各種問題作出了快速處理和規范。快速聯動機制在市場的日常交易中發揮了重要作用，同時也成為保證市場健康發展的重要手段。

　　聯動——規范信息披露

　　今年上半年，新的《上市公司信息披露管理辦法》正式實施，隨后證監會發布了《關于開展加強上市公司治理專項活動有關事項的通知》，直指上市公司的獨立性、日常運作和信息披露的透明性。

　　今年3月份，滬深證券交易所對《股票上市規則》中的停牌制度等多處進行了修訂，并向上市公司公開征求意見。業界認為，上市規則的修訂和完善，尤其是退市規則的完善，勢必將提升上市公司信息披露的質量和參考價值。取消例行停牌，將大大提升市場的交易效率。股票上市規則的修訂，是市場基礎制度的有效完善，有助于股市的長治久安。

　　4月9日，證監會發布上市公司董監事和高管所持本公司股份及其變動管理規則。隨后，滬深證券交易所分別公布《上市公司董事、監事和高級管理人員股份管理業務指引》，加強對上市公司董事、監事、高級管理人員所持本公司股份及其變動的監管。

　　針對“大單事件”給市場帶來的不利影響，深交所6月份發布《上市公司信息披露工作指引第6號——重大合同》，進一步規范上市公司的信息披露行為。

　　上證所今年的工作重點之一就是要加強對大股東的監管，防范大股東利用上市公司信息進行內幕交易，著力解決上市公司違規擔保、大股東占用資金等問題，并做好新會計準則實施后的信息披露監管工作。

　　為此，上證所發布《上海證券交易所上市公司信息披露事務管理制度指引》，要求各上市公司結合實際情況，最遲于2007年6月30日前完成信息披露事務管理制度的制定或修改工作，并做好報備工作。同時，上證所要求加強上市公司高管人員持有本公司股票變動的信息披露監管工作。

　　為落實對股價異動和信息披露的聯動監管快速反應機制，上證所制定《關于進一步加強股票交易異常波動及信息披露監管的通知》，股票三種情形將被實施盤中臨時停牌。這一通知已經中國證監會核準，將于9月1日頒布實施。這三條臨時停牌規則，分別針對新股炒作、內幕交易、ST炒作。市場人士認為，《通知》的頒布實施，將更好地揭示股票異常波動的風險，提高市場透明度，保護投資者合法權益。

　　一家創新類券商的投行人員認為，兩個交易所的新舉措都是針對目前市場熱點問題而出臺，旨在保障相關信息披露工作的真實、準確、完整、及時、公平，對于維護正常的市場交易秩序起到了積極的作用。

　　有關權威人士表示，對二級市場價格有較大影響的信息，上市公司有責任及時、完整的進行披露。兩個交易所的相關規定，對于維護全流通環境下的信息平衡會起到積極作用，這些舉措將有效遏止可能出現的上市公司高管與一些機構在非公開信息方面進行配合，以利好消息刺激股價在二級市場上套現，從而損害上市公司和中小股東利益的現象。

　　快速——處理違規行為

　　證監會有關部門負責人指出，在全流通市場環境下，證券違法違規行為由以前以上市公司虛構利潤等虛假陳述方式為主，變為以散布信息配合二級市場股價操縱、內幕交易為主，違法獲利更為快速、更具隱蔽性。對此，證監會將采取更積極有效的監管應對措施，快速反應、及時立案。

　　5月23日，證監會對天山股份副總經理陳建良內幕交易案作出行政處罰。對寶新能源副總經理張劍峰在公開披露重大信息前違規買入本公司股票問題，深交所快速啟動相關處罰程序，向有關當事人發出了《處分事先告知書》。

　　證監會強調，內幕交易是嚴重的證券違法行為，對證券市場危害甚大。為快速查處內幕交易行為，證監會已建立多層次聯動快速反應查處機制。證監會對內幕交易行為將繼續嚴厲打擊，發現一起，查處一起，絕不姑息。

　　當前市場交投活躍，尤其是一些公布資產重組或者重大合同等利好信息的個股異常活躍的情況，上證所給予了高度關注，并根據規則對一些異常活躍的大額交易賬戶及其營業部進行了非現場調查。今年1-3月，上證所已經進行異常交易調查逾百起，涉及證券營業部近200家次，并就“杭蕭鋼構”、“三普藥業”等股票交易中涉嫌違法違規行為提請證監會立案調查。

　　經過多次調查分析，在事前警告無效的情況下，上證所鎖定了涉嫌違規交易的一些個人賬戶，并根據有關規定對上述賬戶采取了限制交易的措施。

　　新股的過度炒作，也引起了交易所的注意。為此，深交所于7月份進一步加強新股上市首日的風險警示和實時監控。交易所市場監察部密切監控上市首日的委托和交易，對通過大筆集中申報、連續申報、高價申報等方式蓄意拉抬股價的重大異常交易行為，采取了限制賬戶交易、上報證監會立案查處等措施。

　　8月10日，深交所發布了《關于進一步加強中小企業板股票上市首日交易監控和風險控制的通知》，與原《通知》相比，新《通知》一是增加了臨時停牌次數，延長了停牌時間；二是強化了交易監控的手段；三是強化了證券公司在新股上市首日合規交易和風險控制中的責任與義務。

　　5月底以來，權證炒作引起了市場的普遍關注。滬深交易所對權證交易實施了嚴密監控，并采取了一系列監管措施。

　　一位著名證券市場專家指出，市場交投活躍，發生內幕交易行為的可能性就越大，要防范內幕交易行為的泛濫，當務之急是提高查處和懲罰的力度，完善立法，調整監管部門的功能定位，同時強化市場參與主體道德責任，培養合規運作的市場。從當前監管層所采取的措施看，一個快速、高效、聯動的市場交易監管體系正在形成。