萬科定向增發100億股A股，股價反應平淡；某些上市公司業績虧損，股價也不跌。現如今，基本面的變化對股價幾乎毫無影響，緣何？業內人士表示，這與當前股票的定價機制不無關系。

　　成熟股市的股價如何定位，按照價值投資的理論，工業股按照市盈率定價，地產股按照凈資產定價，資源股按照儲量和資源價格定價，那么A股依靠什么定價？有人說，依靠資金的追捧。

　　簡單地說，目前A股的定價已經遠遠超出了其理論投資價值，所謂的“價值洼地”僅僅是說某某板塊溢價的程度小于其他板塊，在這樣的市場環境下，上市公司基本面的變化根本無法改變其估值與股價之間的關系，股價在估值之上的狀況不會因為基本面變好或者變壞而發生。舉個例子，某公司股價50元，而其估值為20元，如果出臺整體上市的消息，其估值或許會提高到30元，但是這根本不會改變其股價偏高的現狀，所以也未必會出現股價上漲的行情。

　　反之，還是這個

　　那么此時應該如何判斷股價的漲跌呢？其實美國納斯達克市場在炒作網絡股的時候創造的估值體系——市夢率剛好能滿足目前A股市場的研判標準。市夢率就是說，你可以夢想在未來的某個時間這個公司會變成什么樣子，那個時候它的股價應該是多少錢，而這個價格就是炒作的目標。

　　雖然市夢率標準往往會遭到理性投資者的唾棄，但是在目前的市場環境下，確實難以找到比市夢率更合適的研判股價的標準，當市場處于市夢率時代的時候，投資者也就應該用市夢率來衡量股價標準。

　　所以，目前選股票時可以淡化基本面的信息，而更多地關注資金面、市場面的變化。

　　商報記者 周科競