本刊實習記者 馬曼然

　　期貨概念做多激情再度引爆

　　種種跡象表明， 股指期貨的推出離我們已經越來越近， 期貨概念股再次受到主力資金的熱捧。8 月 13 日，上海證交所、深證交所、 中國金融期貨交易所等5 家機構在上海簽署了股票市場和股指期貨市場跨市場監督協作系列協議。中國證監會副主席屠光紹表示，股指期貨籌備工作取得了新發展。關于股指期貨推出的具體時間，《紅周刊》 記者采訪了數位期貨界業內人士， 他們比較一致地認為推出的時間在今年10 月份左右。因為從推出工作進程安排上看， 今年7 月 16 日，銀建期貨和上海久恒期貨公司率先“摘下”第一批金融期貨經紀業務牌照。8 月 7 日、9 日和 17日，瑞達期貨、平安期貨和天琪期貨又分獲第三、 第四和第五張金融期貨經紀“牌照”。分析人士表示，由于全國100 家左右期貨經紀公司發生了股權變更， 從審批的先后次序來看， 金融期貨業務資格審批授權將集中在2007 年的 9、10 月份。與此同時， 參股期貨公司的上市公司近期在二級市場上表現搶眼，發起中大期貨的中大股份、控股美爾雅期貨的美爾雅、 擁有隴達期貨71.8%股權的西北化工、 全資擁有倍特期貨的高新發展等股票走勢明顯強于大市。平安證券認為， 由于期貨公司牌照有望快速升值， 以及小期貨公司將被搶購或參股，因此，擁有期貨公司的上市公司將獲得市場高度關注。 期貨概念成為繼銀行、保險、證券、信托之后的又一大金融題材。

　　參股期貨公司

　　無異于買入優質潛力股

　　在監管層解除券商參股期貨公司50%控股比例上限后，不少券商都提出100%控股期貨公司的意向并展開地毯式收購。目前，參股或控股期貨公司的券商已有34 家。與此同時， 一些上市公司也開始搶食期貨資源。有關統計數據顯示，截至目前， 上市公司直接參股期貨公司數達27 家，處于控股地位的有 17 家。比如，宏源證券2007 年 7 月 8 日以4325 萬元收購華煜期貨，受讓華煜期貨100%的股權， 并將其注冊資本增資至1 億元。 中金嶺南 8 月 4日斥資3632 萬元受讓深圳金匯期貨95%股權，并且還是明顯的溢價收購。而成都建投亦于2007 年 8 月10 日公告稱，旗下控股子公司國金證券受讓天元期貨95.5%的股權，間接涉足了期貨行業。

　　上市公司緣何搶食期貨資源？國金證券認為，金融期貨推出后，市場參與主體急劇增加， 市場規模將呈現數十倍的增長， 期貨行業正進入爆炸性增長的黃金時代。 由于期貨公司是期貨行業的重要參與主體，面對著可以預見的發展態勢，參股期貨公司， 無異于買入一只優質潛力股。

　　道通期貨北京營業部副總經理韓誼告訴《紅周刊》記者，上市公司收購期貨公司主要有兩個意圖：一是許多企業主要是看好期貨市場未來的發展前景， 而股指期貨的推出， 也會令期貨市場迎來更大的發展空間。 另一個原因是， 參股期貨公司在股指期貨到來之際， 會對上市公司本身的股價造成利好。同時，參股期貨公司還可以在上市公司使用股指期貨的保值作用時，提供方便并節約交易成本。韓誼進一步解釋說， 股指期貨的保值作用不但有助于上市公司在反收購過程中占據主動地位， 還可以在大股東持有的限售股在市場下跌時起到保護作用。

　　理性看待參股期貨概念股

　　正是由于對未來良好的預期，二級市場上， 參股期貨概念板塊出現強勢上漲， 但業內人士提醒投資者需注意股價的透支炒作。 以美爾雅為例，該股2007 年以來，股價漲幅超過500%，對于一只 2006 年業績不到0.10 元、 股價近 20 元左右的個股來說， 其動態市盈率明顯偏高。一旦市場出現調整，則該類個股難免成為重災區。而且， 對于目前已經獲得金融期貨資格的期貨公司來說， 與之相關參股的上市公司可重點關注，如與第二批獲得經紀業務牌照的平安期貨相關的上市公司中國平安。 但目前大多數上市公司參股的期貨公司還沒有獲得金融期貨經紀業務資格，未來存在很大的不確定性。而且即便參股的期貨公司獲得資格，也只有那些參股比例高的公司才有可能真正分享到股指期貨的盛宴，而其他公司的炒作更多的只是體現在概念上，當繁華落盡之時，這些