主持人：

　　最近，藍(lán)籌行情的領(lǐng)頭羊招商銀行和萬科A帶領(lǐng)金融銀行藍(lán)籌們輪番大漲，連工商銀行這樣的超級大藍(lán)籌也跳起了輕快的舞步，一時間，許多人認(rèn)為“藍(lán)籌泡沫”已經(jīng)出現(xiàn)。

　　持藍(lán)籌“泡沫論”觀點(diǎn)的人認(rèn)為，按去年和今年一季度的每股收益計(jì)算，萬科A的靜態(tài)和動態(tài)市盈率已分別達(dá)到68倍和60倍，工商銀行的靜態(tài)和動態(tài)市盈率則分別為48倍和30倍。

　　雖然不少人認(rèn)為“藍(lán)籌股肯定高估了”，但還有許多人認(rèn)為估值高低和股價(jià)走勢不可一概而論，在

　　在一些分析師看來，這就是中國股市的特殊性，不能用現(xiàn)時西方股市的標(biāo)準(zhǔn)來衡量。那么，現(xiàn)在正是享受中國特色藍(lán)籌泡沫的好時光?

　　大眾評判臺

　　勵俊：比垃圾泡沫要安全

　　短線看，藍(lán)籌股還會上攻，還可以繼續(xù)持有。在基本面情況不變的條件下，藍(lán)籌股泡沫比垃圾股泡沫要安全多了。如果真的害怕這個風(fēng)險(xiǎn)，那么還是盡快退出股市吧，藝術(shù)品投資和理財(cái)產(chǎn)品都是不錯的選擇。

　　何若靈：小心為上

　　這一陣大盤有驚無險(xiǎn)地漲上來了，一時看好藍(lán)籌股行情的人不少，當(dāng)然持大盤威脅論和深幅調(diào)整觀點(diǎn)的人也不少。不管怎么說，藍(lán)籌股漲，總比垃圾股漲讓人放心些。但還是要小心為上，畢竟藍(lán)籌股漲了一段了，而垃圾股就別指望會有什么像樣的補(bǔ)漲了。

　　譚曉鴻：不敢享受

　　從藍(lán)籌股的泡沫現(xiàn)象看，中國股市依然沒有擺脫大起大落的政策市特質(zhì)。熱錢或者基金對部分藍(lán)籌的瘋狂拉升，已經(jīng)脫離了所謂的價(jià)值投資范疇。所以，一旦政策再變，這樣的泡沫恐怕難以維持。所以，散戶最好不要追高此類藍(lán)籌股了。當(dāng)然，并非所有的藍(lán)籌股都有泡沫，里面也有極少數(shù)能夠長期走牛的品種。

　　◆沸點(diǎn)特稿

　　藍(lán)籌泡沫更麻痹人心

　　黃湘源

　　藍(lán)籌泡沫也是泡沫，而且，是危險(xiǎn)性更大的泡沫。

　　在中國股市，就存在這樣的怪論，認(rèn)為垃圾泡沫才是泡沫，而藍(lán)籌泡沫非但不是泡沫，反而是什么寶貝似的。前不久，有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)明并得到官方認(rèn)可的“結(jié)構(gòu)性泡沫”說就是這么說的。

　　按照“結(jié)構(gòu)性泡沫”的說法，市場風(fēng)險(xiǎn)主要來自于沒有基本面支撐、炒作過度的績差股，而績優(yōu)藍(lán)籌股的泡沫很少。筆者當(dāng)時就曾經(jīng)指出，這種說法，“從一開始就是玩的掩耳盜鈴”。事情發(fā)展到今天，筆者的預(yù)感果然得到了證實(shí)。

　　在“結(jié)構(gòu)性泡沫”的掩護(hù)下，藍(lán)籌泡沫借“5·30”的名義粉墨登場，堂而皇之地進(jìn)行以取代垃圾泡沫的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。工商銀行一改其大象屁股推不動的形象，突然來個盤中漲停，成為藍(lán)籌股“大象起舞”的標(biāo)志性事件。中國船舶猛然發(fā)力，把中國股市的股價(jià)從最高100多元一下子就提升到超過200元。至于去年分別漲了250%和350%，今年上半年分別漲了150%和124%的招商銀行和萬科，自7月20日以來，又分別漲了33%和42%。由此可見，藍(lán)籌泡沫發(fā)起力來，非但一點(diǎn)也不比垃圾泡沫遜色，而且還多了一個特點(diǎn)，那就是不需要題材，也不需要理由。

　　其實(shí)，以工商銀行目前的股價(jià)而言，其市盈率已達(dá)到31.4倍，中國船舶、招商銀行、萬科更是分別達(dá)到123.1倍、43.5倍和89.4倍。不要說同國際上同類股票相比高出了許多，就是在國內(nèi)，也大大超出了A股市場的平均水平。

　　藍(lán)籌泡沫之所以比垃圾泡沫更危險(xiǎn)，主要在于垃圾泡沫相對容易識別。即使是垃圾股炒作的追隨者，也無不抱著炒一把就走的短線投機(jī)心理，也就是說，他們既然明知是泡沫，自然也會多加幾分小心。但藍(lán)籌泡沫就不同了。投資者非但不以為自己是在玩泡沫游戲，反而還以為是價(jià)值投資。而藍(lán)籌股如果集權(quán)重虛高、業(yè)績虛增和價(jià)值虛估于一身，就比垃圾股更具有欺騙性。

　　對于當(dāng)前以藍(lán)籌股估值透支為標(biāo)志的藍(lán)籌泡沫膨脹，官方的態(tài)度顯然比市場輕松得多。如果這不是一種在周邊市場風(fēng)聲鶴唳形勢下安撫人心的姿態(tài)，那么，就一定表示著后市還將有更為深謀遠(yuǎn)慮的打算。

　　不過，無論將來的事態(tài)如何發(fā)展，一個常識性的問題是不能不弄明白的，那就是“藍(lán)籌泡沫也是泡沫”。這確實(shí)是一句本該可以不說的大白話，但是，由于藍(lán)籌泡沫在某種刻意的誤導(dǎo)下非但不被當(dāng)作泡沫反而還在登堂入室，這大白話就變成了不得不說個明白的大問題。為了我們大家將來對風(fēng)險(xiǎn)的未雨綢繆，這樣的大白話顯然還是早早說白了為好。

　　策劃主持 凌建平 MSN主持 郝勻嘉 每日經(jīng)濟(jì)新聞