作者: 中證

　　本報訊 由于目前市場的整體估值水平已經高高在上，藍籌泡沫論也在逐漸泛起，近期能否突破滬指5000點存在懸念。宏觀調控壓力能否被有效化解、藍籌板塊是否還有輪漲空間、外圍市場能否止跌企穩，這三大謎題或許將成為關鍵因素。

　　調控壓力或能有效化解

　　本周國家統計局將發布7月份的宏觀經濟數據。根據預期，7月份CPI很可能突破5%。從上半年的經濟數據來看，經濟由偏快轉向過熱的趨勢進一步明顯，這都表明，進一步緊縮措施的出臺幾乎沒有懸念。

　　總體來看，市場對此持謹慎樂觀態度。首先，加息等調控組合拳剛出臺不久，短期內加息的可能性不大；其次，市場對宏觀調控有了較明確的心理預期，即便有新措施出臺，也不會造成太大沖擊；再次，在CPI高企的背景下，有限的加息不會改變當前的負利率格局，也不會改變儲蓄資金向股市流動的趨勢。因此宏觀調控壓力或許能被市場有效化解。

　　外圍市場不能決定A股走勢

　　美國次級債危機引發的全球股市動蕩近期愈演愈烈。全球股市的動蕩可能要持續一段時間。

　　但外圍因素不會成為決定股市走勢的關鍵因素。目前資本的雙向流動規模還相對有限，而今年以來的市場表現也說明，H股受A股的影響似乎已超過了H股對于A股的影響。我國宏觀經濟高速發展的勢頭奠定了股市向好的基礎，外圍市場波動盡管會對滬深兩市帶來短期擾動，但并非決定市場走勢的關鍵。

　　藍籌輪動要看兩大行

　　近兩個月，幾乎所有藍籌板塊都已輪番啟動，有關藍籌泡沫的討論也由此而起，藍籌板塊究竟還有多少輪漲空間將成為近期行情演變的關鍵。

　　從靜態角度看，藍籌股的整體估值水平的確偏高。從動態角度看，雖然中報業績好于預期，但很難在整體上為藍籌板塊提供進一步的上漲動力。在此情況下，即便存在資金推動因素，藍籌股也很難再現大幅度的普漲格局，那些相對估值水平較低的品種存在一定的補漲空間，首當其沖的就是工行、中行這兩大權重銀行股。如果再加上鋼鐵等相對估值較低品種的配合，滬綜指近期挑戰5000點并非不可能。 (中證)

　　防范火熱后的冷場

　　又訊 短期來看，上證指數靠近5000點一帶已將中報業績浪潮充分地提前反映。縱然市場繼續強行向上突破，推動力也主要來自于大眾投資者的熱情及洶涌澎湃的資金，而這時市場并不像看起來那么強，內外因素稍稍發揮作用就可能使得風險找到釋放口。因此，建議投資者冷靜應對8月中下旬的行情，注意防范風險。

　　把握主線仍應是投資關鍵，金融、地產、資源品等領域未來仍有空間，只不過要注意短期偏熱可能引發的風險。 (