尹中立

　　在董事長王石的眼里，夫人買入萬科股票純屬一個“意外”，但這“意外”卻和一系列事件“巧合”在一起，并且，在最近兩年里，萬科的意外總是不時發生　　

　　針對社會輿論對王石妻子買萬科股票一事的質疑，王石先生在自己的博客里做了回應：“2007年7月6日，受托替我妻子王江穗理財的一位人士，因為操作失誤，在我妻子名下買入了46900股萬科A股股票。這是一個意外事件，如果換一個賬戶，或者換一個股票代碼，它可能也就是投資委托人和受托人之間的一場小小煩惱而已。然而很不幸，偏偏是我妻子的賬戶，偏偏是萬科的股票�！�

　　顯然，在董事長王石的眼里，這純屬是一個“意外”事件。但這“意外”卻和一系列事件“巧合”在一起。

　　巧合一：就在王夫人購買萬科

股票當天，萬科股價上漲4.42%，以19.38元收盤，此后萬科的股價就一路扶搖直上，短短十幾個交易日，其漲幅已超30%。

　　巧合二：就在王夫人買入萬科股票之后，萬科7月10日發布公告，稱將與亞洲最大的上市公司之一嘉德置地集團下屬企業凱德商用展開合作;7月13日，萬科再發布公告，稱公司已于7月9日接有關通知，將于7月13日審議其公開增發;7月16日，萬科公布6月份實現銷售面積72.2萬平方米，銷售金額56.6億元，2007年1-6月份公司累計銷售面積達231.2萬平方米，銷售金額合計174.7億元，并公布其公開增發A股股票獲有條件通過。

　　讓筆者不解的是，最近兩年里，萬科有關的意外總是不時發生。

　　在王石妻子買萬科的股票之前，萬科公司已經買了大量的萬科股票，萬科于5月14日發布的有關股權激勵的公告稱，“根據激勵對象授權委托？熏深圳國際信托投資有限責任公司使用計提的獎勵基金自2007年5月9日起在二級市場購買萬科A股股票？熏目前已全部使用完畢”。其中，用補充計提的2006年度獎勵基金購入約351萬股的萬科股票？熏平均購入成本為20.96元/股？熏用預提的2007年度獎勵基金購入約1141萬股？熏平均購入成本為21.05元/股。

　　就在公司買完股票之后，出現王夫人買萬科股票事件以及公布的一系列利好，是否純屬偶然？

　　更“巧合”的是，2006年6月14日萬科發布了自己公司在二級市場買股票的事項，而股價就從6月14日開始上漲，一直漲到現在。而之前的2個月里萬科股價一直從7元跌到5元。就在該計劃實施后，萬科公布了一系列利好，如：2006年6月22日公布業績預增，2006年7月1日公布新增加土地儲備情況，2006年7月18日公布非定向增發情況。

　　值得關注的是，2006年6月22日公布業績預增和2007年7月1日公布新增加土地儲備情況，都不是2006年6月14日后才發生的，萬科2006年上半年的業績實際上是2005年底就實現的銷售收入結轉而來的，因此，是否預增應該在2006年年初就知道了。根據萬科公告，新增加的土地是2006年4月份開始發生的，應該增加了一塊土地就公告一次，為什么要把7塊土地一次公告？難道是為了節省費用？

　　為什么有這些巧合？萬科是否有操縱股價和內幕交易的嫌疑？

　　筆者不敢對萬科的行為妄下結論，但對于一個市場來說，操縱市場和內幕交易卻是致命的，它直接挑戰的是證券市場的“三公”原則。一個國家能將股市發展壯大，最關鍵的因素在于能否維護市場的“三公”原則，一個內幕交易泛濫的市場是不會有什么光明的前途的。時下，我們對股票市場的作用強調得過多，而對發展股票市場所具備的制度條件強調不夠。我們都在暢想“十年黃金牛市”的輝煌，而忽視了其中的風險和隱患。

　　萬科是我國

房地產行業學習的榜樣，也是股票市場成功的典范，希望通過對萬科這一事件的分析，能引起有關方面對后

股權分置時代上市公司與市場監管的重視。筆者一直認為，當股權分置改革完成之后，有可能出現的結果是大股東和市場的莊家相互勾結，操縱市場股價，深圳證券交易所公布王石夫人買萬科股票的行為，說明我國的股票市場在防范內幕交易行為方面邁出了可喜的第一步。筆者在此提出三點建議：

　　1.希望有關方面也學習國外在打擊內幕交易方面的成功經驗，引入“辯方舉證”和“集體訴訟”等制度來控制內幕交易和操縱市場的行為，讓市場的力量去監管市場。

　　2.擴大法律對內幕交易人的認定范圍。目前，我國的法律將內幕交易人的范圍僅僅局限在上市公司董事、高管及其直系親屬，這是不夠的，應該將范圍擴大。

　　3.加大對內幕交易的監管和處罰力度。

　　(作者為中國社科院金融所副研究員)

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