加息與利息稅下調消息的宣布，有利于穩定預期和市場發展，接下來就看中期業績，投資者要時刻注意當前市場運作特點的變化

　　-記者視角-本報記者 張煒

　　加息與利息稅下調消息的宣布，反倒激起股市做多的熱情。本周一(7月23日)，滬深股市一改前幾次加息后低開的走勢，跳空高開，收盤分別上漲了3.81%和5.38%。兩市成交量明顯放大，合計再度突破2000億元。

　　一反常態的市場反應，表明市場在上周五已對加息有了預期。有經濟學家接受媒體采訪時說，“股市經常被‘利空出盡是利好’的觀點誤導，許多人刻意夸大利好，淡化利空，因此做出不正確的判斷。按照國際經驗，一旦有敏感經濟數據出臺，股市應該最敏感地反映出來。周五(7月20日)股市應該下跌或者平穩，而不是放量上漲。”然而，股市對利好利空的辨別，確實與經濟學家略有差異。本周一的進一步放量大漲，再次說明利空出盡便是利好。投資者也非常清楚，兩項新政策宣布并實施后，一年期存款實際利率為3.1635%，較之前增加30%，已接近上半年CPI平均年增率3.2%，儲蓄的吸引力還是非常有限。

　　從周一的板塊漲跌看，市場并非沒有理性。鋼鐵股的崛起最為耀眼，寶鋼股份、武鋼股份、韶鋼松山、包鋼股份、安陽鋼鐵、濟南鋼鐵等漲停。“大煉鋼”現象的再現，是價值投資的成果。例如，韶鋼松山稱2007年中期業績將預增50%至80%，而2006年中期凈利潤為27892.93萬元，每股收益為0.208元。這意味著每股收益將提高至0.30元以上的韶鋼松山，按周一漲停7.77元的股價計算，市盈率非常低。與5、6月份風光無限的題材股、績差股相比，鋼鐵股今年以來的漲幅也相對有限。到本周一，寶鋼股份今年以來的漲幅是39.37%，還不及同期上證指數57.50%的漲幅。在銀行股、地產股近期上漲后，鋼鐵股的上漲被視作補漲。既然價格上漲有價值支撐，也就不難得到投資者認可，上演了漂亮的個股大面積漲停。

　　與此同時，航空股成為近期走強較明顯的板塊。本周一，南方航空漲停，中國國航、海南航空、上海航空分別上漲7.21%、5.69%、6.44%。航空股的走強同樣得到基本面支撐。一方面，人民幣的持續升值，使航空公司受益最明顯；另一方面，上周末國際市場原油期貨下跌。

　　其實，本周一的板塊漲跌，還是對加息的不同影響作出了反應。萬科、中華企業、華業地產等地產股先揚后抑，在一定程度上受到加息的影響。加息增加了房地產企業的開發成本及貸款購房者的利息成本，而上周地產股有過強勁表現，稍有歇息也就不難理解。本周一，上海銀監局公布的上海中資銀行統計顯示，6月份，“兩外人士”(外地人士和外籍人士)個人住房貸款當月發放筆數占比為34.4%，比去年12月上升9.7個百分點。今年以來，“兩外人士”個人住房貸款發放筆數占比出現上升跡象，說明非自住性的投資投機購房有所抬頭。可見，監管部門已對樓市中的投資投機現象引起重視，加息與利息稅下調明顯帶有針鋒相對的意圖。

　　是不是加息“催生”了大盤創新高行情？是投資者最為關心的。在一些市場人士看來，加息與利息稅下調消息的宣布，有利于穩定預期和市場發展，接下來就看中期業績。從目前已公布公司情況看，中報業績平均增加幅度會在50%以上。假若考慮到明年業績還會增長至少30%，3000點已是長期底部，奧運會前有望上攻5200點左右。

　　這種預測似乎“好了傷疤忘了疼”，但在績差股跌幅偏大、權重股漲幅不大的情況下，股指創出新高不是沒有可能。問題在于，投資者要看到當前市場運作特點的變化，績優股很可能成為主角，基金重倉股也未必是上半年那番“熊樣”。

　　本周一收盤，藍籌股云集的上證50指數已超過了“5·30暴跌”前的位置，而上證指數還相差100多點。上證50指數的創新高說明目前主要是藍籌股拉動，這與半年報密集發行的季節吻合。“丑媳婦見公婆”，績差股難以蒙混過關，藍籌股能拉動指數，市場各方的共識一目了然。