2006年底，一份名為“2007年全力備戰中國資產泡沫牛市”的券商報告在市場上流傳。報告認為，2008年之后，中國資產牛市將從理性繁榮逐步走向全面沸騰，因為中國目前正處于基于人口紅利的經濟長期繁榮階段，并“完全可以持續到2010年”。基于此，報告預計，A股市場新的大級別牛市大約將從2007年底到2008年初開始醞釀。

　　從報告發布至今，已超過半年。A股市場在此期間經歷的跌宕起伏，讓投資者對報告中預期的“全面沸騰”資產泡沫牛市不抱太大希望。一位同事在他的MSN簽名上自問，自己是否已經和資產泡沫牛市失之交臂。

　　適當的泡沫是

資本市場繁榮的必要前提，這已經成為共識。人口紅利帶來的經濟持續增長，以及由此帶來的對企業利潤高速增長的預期，是促成資產泡沫牛市的根本原因，同樣也是股市泡沫存在的基礎。按照中國社科院人口與勞動經濟所副所長張車偉的觀點，我國經濟目前正處于歷史上最好的時期，同時也是“人口紅利”回報最豐厚的時期，這一時期至少將持續20～30年。

　　粗略估計，截至7月12日，滬深兩市共有479家上市公司發布了半年報預增或預盈公告，占全體上市公司的30.61%，有30多家公司中期預增幅度超過500%，舒卡股份甚至預計其中期業績增幅將高達33～36倍。這樣一組數據，讓前期很多被視為泡沫的內容得以充實，同時也成為下一輪泡沫升騰的基礎。

　　現在的市場，已經從2006年的報復性上漲中冷靜下來，并在內外力共同作用下逐漸回到了市場自身的發展軌跡，放量暴漲以后的縮量調整就是一個明證。泡沫不可能持續膨脹，在泡沫間歇期重新配置市場資源，使供給適應甚至略超合理需求，是保證下一批泡泡吹得更大的必要前提。在嚴把質量的基礎上放量供應，等到下一輪牛市來臨時，泡沫可以吹得更豐滿、更有層次。

　　放量“海歸”，放量IPO，讓更多高質量的上市公司蜂擁入市。我們沒有和牛市失之交臂，牛市正在下一個泡沫那里等待我們。中國經營報記者：汪華峰

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