華晨汽車最近時運(yùn)不濟(jì)。

　　在歐洲，在產(chǎn)品市場，他們遭遇了尷尬“碰撞門”———NCAP的一顆星表現(xiàn)讓消費(fèi)者大跌眼鏡。

　　在美國，在資本市場，又有了“退出門”的困擾：華晨汽車(代碼CBA)日前宣布，該公司有意撤銷在紐交所的美國存托股票，這標(biāo)志著開創(chuàng)了中國企業(yè)在美國上市先河的老牌汽車股將退出紐交所。

　　第一個消息對消費(fèi)者算是壞消息的話，第二條消息對投資者而言也比較糟糕。

　　盡管華晨發(fā)言人稱此事對企業(yè)影響不大，但來自外界投資人的壓力仍會讓企業(yè)管理層流汗。

　　事實(shí)上，對華晨不利的消息對市場而言倒是個好消息。

　　有進(jìn)有退，是一個市場健康發(fā)展的重要前提之一。

　　在成熟市場，參與者如華晨，當(dāng)觸發(fā)相關(guān)退出紅線的時候選擇退出是再正常不過的事。而與此同時，另一個符合條件者也將叩門而入。

　　對華晨而言，退出是由于交易不夠景氣。公司的解釋是因?yàn)樵诿绹�存托股票交易量在減少，然而適應(yīng)美國報(bào)告與注冊制度的行政開支卻在增加，因此董事會在權(quán)衡之后，做出了終止公司在紐約證券交易所上市的決定。

　　企業(yè)可以把它解釋成減少運(yùn)行成本的利好，而對投資者，退市是企業(yè)缺乏投資價值的外在體現(xiàn)。是市場規(guī)則的一種“懲罰”。

　　企業(yè)為什么上市？主要是為了融資。而資本市場的設(shè)立又是為什么？是為了整合資源，讓相對有限的資金分配到值得投資的項(xiàng)目中去。

　　據(jù)說，紐約證券交易所每年平均有100多家公司新上市，而退市的也有100多家。

　　這和A股市場形成巨大反差。

　　在呼吁多少年后，A股市場在平均每年新增10%的公司的情況下，退市者仍寥寥無幾。由是，很多公司對上市資格的得失并不在意———大不了進(jìn)行重組，殼就是最大的資源。

　　正是如此，市場的整體商譽(yù)遭受了嚴(yán)重?fù)p失。

　　其實(shí)，一個市場的價值，就在于投資價值中樞相對穩(wěn)定下投資點(diǎn)的不斷轉(zhuǎn)換。從產(chǎn)業(yè)周期角度而言，一個企業(yè)必然要經(jīng)歷快速增長，平穩(wěn)發(fā)展，成熟期乃至衰退。而無法抵抗衰退威脅的公司只有一個選擇，那就是退出乃至倒閉。

　　這就是那些老牌資本市場能夠歷經(jīng)百年而基業(yè)長青的“秘訣”。

　　目前A股有ST、＊ST制度和三板市場，但由于缺乏執(zhí)行有效的退出制度，上市公司高管并沒有此方面的危機(jī)意識。那些經(jīng)營不善的上市公司往往是“垂而不死，腐而不朽”，市場上充斥著各種各樣的投機(jī)性炒作。賭性嚴(yán)重的市場氛圍嚴(yán)重侵蝕了健康發(fā)展的信念。

　　華晨退出紐交所，是壞事，而對中國股市監(jiān)管而言，又何嘗不是提供又一范本的好事呢？(11A3)記者：　　　-本報(bào)評論員張立棟