一個多月來，市場一直處在周末綜合癥”的惶惶不安之中。盡管“猜猜猜”一次一次地成為“錯錯錯”，但是，人們對于管理層穩定市場的意圖卻似乎寧愿理解為懸在頭上的達摩克利斯之劍，只要這把劍一日不落下來，懸著的心也就一日放不下來。

　　滬深兩市成交量已從5月30日頂峰時的超過4100億元急劇降至1000多億，跟新開戶數的從30多萬跌破10萬固然不無關系，但從另一個角度來看，機構資金規模在此期間卻整體呈現穩中有升的狀態。據統計，今年前6個月，A股市場共發行33只新基金，募集資金2800億元。

　　在政策面一系列調控措施的擠出效應尚未到位的情況下，如果市場主力并無戰略性撤退的意圖，那么，市場應該還不至于發生彈盡糧絕資金恐慌的情形。其實，說到底還是信心問題。從猜疑政策轉移到憂慮資金，其癥結就是缺乏信心。

　　上調印花稅給市場所帶來的負面影響遠遠超過了其本身給市場增加的交易成本。雖然央行行長一再的表示不針對股市，

財政部方面也認為1.5萬億特別長期國債被誤讀，但接二連三的貨幣政策和突如其來的財政稅收政策調控的兩面夾擊，畢竟表現為資金上的釜底抽薪，顯然也是對市場信心的致命打擊。

　　一方面，流動性的過于充足被當局視為提高直接融資比例的大好機遇，急于加快新股發行和海外上市

股票回歸A股；一方面，又對流動性過剩推動下的股市行情的牛氣沖天葉公好龍，迫不及待地連番奏起貨幣政策調控和財政稅收政策調控的尚方寶劍，還無所不用其極地動用了開放QDII強行分流市場資金和其他行政干預行情交易的手段來大潑冷水。這種簡單迫使資本回流或迫使資金外流顯然不是負責任的做法，不合國情民情也不利于國計民生，終究是經不起實踐檢驗的。

　　國資委和

證監會分別出臺的規范國有股減持行為的三大政策性文件，雖然有利于暫時解除人們對于“大非”“小非”的套現之憂，但一方面，三年之約的有效期畢竟是有限的，另一方面，隨著紅籌股、H股的大規模集體回歸，國有股浮動盈利給后市所帶來的壓力也將遠遠地超過其暫緩套現的壓力，市場依然不可能沒有后顧之憂。

　　在筆者看來，對于投資者，重要的不在于4000點到不到，而在于你的手里有沒有跑得贏4000點的股票。搶得到反彈，固然不可得意忘形，如果搶不到反彈，也不必灰心喪氣，捏一把鈔票也是很不錯的。這樣，不管機構用什么理由再把指數打下去，對于你來說，就非但不再是利空，反而會有逢低介入的機會。

　　黃湘源 特約撰稿

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