見習記者 桂衍民

　　紅籌回歸、公司債試行、巨量國債發行等種種跡象表明，下半年市場對資金需求將創新記錄。這會導致股市資金吃緊嗎？專家給予了明確答復，不會。專家堅稱，調整不改牛市走勢，后期股市走勢主要靠投資者信心。

　　市場資金需求大增

　　本周一，在香港上市的神華能源宣布，計劃在上證所發行不超過18億股A股，雖然未確定發行價格，但根據此前回歸A股的中國人壽、中國平安A股發行價參照H股價格的經驗來看，公司股價如果不低于中國神華H股該日收盤價29.1港元，此次募集資金也將不低于539億元。而據下半年從海外公司擬發行A股的消息來源看，剔除傳聞類的，預計海外上市公司發行A股的融資額度約為2500億元。

　　此外，根據此前西南

證券的初步估算，下半年限售股解凍額將達4264億元，首發、增發配售解禁合計為3162億元，擬公募增發融資額也將達1033億元。以上四類資金需求的合計為10959.84億元，超過萬億。其中尚未包括公司債1000億，QDII大約800億，以及可能出現的第二批企業債1000億。以及剛剛通過的1.55萬億元的特別國債，盡管不會一次全部募集，但如果央行將其替代央行票據，額度也不可小覷。

　　最新情況表明，7月3日，滬深兩市新增開戶總數為106728戶，新開A股賬戶79977戶，B股賬戶759戶，基金賬戶25992戶。A股開戶數首次跌破8萬。分析人士指出，這些新開帳戶資金較之前也大大下降。

　　據此，市場開始出現“下半年A股市場資金面將承受巨大壓力”、“大盤回頭大漲的狀況難以再現”等看法。

　　投資者信心推動股市

　　然而，專家對此仍持樂觀態度。“股市不是靠資金推動的，靠的是投資者的信心。”上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧介紹說，目前滬深總市值約16萬億，按照每天1600億的成交額計算，160億就可以達到漲停板。“很小的資金量就可以把整個大盤推上去。”

　　中國人民大學金融與證券研究所教授李永森稱，宏觀經濟繼續向好、上市公司業績提升、股改完成、國際收支雙順差、

人民幣升值、流動性過剩，在此背景下，居民金融意識正在覺醒，必將推動股市穩定發展，調整不改牛市基礎。

　　李永森認為，即使有短期的緊張局面出現，管理層也會根據市場狀況濕度調控資金供需，如在紅籌回歸、首發增發、公募增發審批上適度控制。

　　對于一些專家所說的股市調整導致資金流向樓市，李永森也進行了反駁。據他介紹，房地產轉讓市場的發育遠遠滯后于股票市場，且股市正在逐步建立以股指期貨、認沽權證等為代表的做空機制，漲跌均有盈利機會，而房地產市場投資只有價格上漲才能有盈利機會。其次，股市投資的資金門檻低，股價上漲皆大歡喜，而房地產資金門檻高，

房價上漲多數人都會愁。“國家從政策上對樓市的投機行為一直是堅決打擊的。”

　　李振寧給記者初略計算了一筆帳：目前居民在銀行的儲蓄資金為18萬億，手存資金為2萬億，加上企業存款總量不少于30萬億。“這么多資金，別說下半年過萬億資金，再多也能消化。”

　　李振寧稱，之前大盤的調整，資金并未離開股市，只是在暫時收手，在等待時機。而且，現在很多個股縮水已經很嚴重，多的已達到50%，很多機構和大戶進倉后就堅持著，不買也不賣。“調整期已經過去，現在處于一個信心恢復期。”

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