股市三人行

　　本周多空指數

　　尤曉光：★★★☆☆

　　袁　季：★★☆☆☆

　　李大霄：★☆☆☆☆

　　記者：現在的中國股市出現了非常典型的現象，一到周末指數就往下掉，擔心周末出臺一些利空政策，投資者心里特別不踏實。

　　萬聯證券　尤曉光：近期市場的走勢與政策面的博弈息息相關。上上周末市場由于擔心周末出臺宏觀調控措施導致周四、周五出現明顯調整，而周末沒有消息直接導致周一大盤大漲3%。同樣受傳聞影響上周五上證指數大跌139點，其中跌停的股票接近200個。這兩周的走勢說明目前市場心態非常不穩定，一有風吹草動就有許多拋盤涌出。

　　

東莞證券　李大霄：大盤的周末效應是越來越明顯，這表示投資者只在沒有利空的周一周二略感安全，周三開始就覺得時間緊迫，到周末就不顧一切奪路而逃，恐懼利空的心理已經到了極致，我感覺這種情況在我18年以來首次出現，每周只有一到兩天的有效時間實在是對操作技巧的極度考驗，我認為只有高手才能適宜，普通的老百姓還是要量力而為。如果對短期股市信心不足，不如暫時離場觀望。

　　記者：上周連續出臺了包括出口退稅、放開QDII等政策，加上加快紅籌股回歸A股，對資金面市場的信心影響會不會太大呢？

　　李大霄：關于QDII，《辦法》的出臺更多地表明國內政策環境正逐步放開，但相關QDII產品的推出與國內投資產品不同的是，國內機構除了在QDII產品設計、人員配備、資金募集、熟悉境外法律制度等環節須“做足功課”之外，還必須考慮到外管局審批等與國內產品完全不同的報批流程，以及國內投資者的參與程度。而最終決定QDII產品前景的最現實挑戰莫過于：國內機構到底在A股市場賺錢容易，還是在境外市場賺錢容易？所以，開始的時候規模是有限的。

　　廣州證券　袁季：從上證指數來看，20日均線需要更多的整理，短期繼續上漲其實不利于后市。畢竟目前整個市場估值相對偏高，這是從靜態的角度看，但實際情況卻有所不同。截至2007年4月30日，深滬兩市共有1449家上市公司披露了2006年年報，根據統計，按總股本加權平均法計算，2006年上市公司每股收益達0.2375元，較2005年增長25.52%。

　　宏觀經濟良好運行的局面將維持，上市公司做強、做優的驅動在近年內將是潮流，這兩條積極因素將使上市公司業績繼續增長有可靠的基礎。而投資收益因素則與市場有非常強的相關性，這一因素具有雙刃劍的特征，但在牛市中，對業績的積極貢獻應是主流，何況還有不可忽視的“添加劑”——稅制改革。目前研究機構對上市公司未來業績的看法存在分歧，如有的研究機構認為2007年一季度上市公司業績可能成為全年業績增長的高點，未來業績增速有望趨于平穩。由于影響上市公司的業績仍存在較多的不確定因素，審慎來看，上市公司的業績增長幅度在基數逐漸增大之后勢必難以長期維持，但2007年至2010年整體增長的趨勢不會改變，目前的估值看似偏高，但動態來看，依然具有較強的支持力。

　　記者：我發現近期來以平安為代表的金融股，走勢凌厲，該板塊可繼續領漲么？

　　尤曉光：核心藍籌指標股中應該特別留意金融板塊，尤其是保險板塊。首先是業績成長性，從今年一季度季報來看金融板塊業績增長普遍超過市場預期，不少還出現顯著增長，像中國人壽、中國平安、招商銀行、中信證券等多家公司今年一季度業績已經超過或接近去年上半年實現的凈利潤，另外工商銀行、中國銀行等一季度業績與去年同期相比也體現出明顯增長。今年以來連續加息，存貸利差不斷擴大，以及考慮到未來可能存在的加息，這將進一步促進金融股的業績增長。對于保險股而言，目前大部分的投資依然是銀行存款，加息將使保險公司存款利息快速增長，這也是為什么保險股本周率先走強的主要原因。其次，隨著股指期貨推出時間的日益臨近，機構對于權重股籌碼的爭奪以及鎖倉導致核心藍籌指標股開始走強，在目前滬深300成份股中權重排行前十位的依次是浦發銀行、招商銀行、中信證券、萬科A股、民生銀行、長江電力、中國平安、寶鋼股份、中國石化、深發展，其中金融股就已經占了六家。所以機構要想在未來的股值期貨市場有所作為，就必須持有金融股。　　　本報記者　賈肖明

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