盡快開辟高新企業上市“綠色通道”

　　證券時報記者周榮祥

　　成思危：應快速擴至400家

　　“深交所中小企業板可以發展更快，關鍵要適當降低門檻，把上市公司規模從目前130家左右快速壯大到400家左右，為二板市場的設立創造條件。”在第九屆中國風險投資論壇上，全國人大常委會副委員長成思危在談到構建促進中國風險投資發展的大環境時做出如上表示。

　　劉紀鵬：關鍵是打通代辦

　　“當務之急是從代辦到中小板的升降通道要起步，要打通代辦和中小板，這步棋必須現在就抓。深交所可以把戰略重點放到中小板上來，未來三年要把中小板發展到2000家公司。”劉紀鵬教授指出，未來上證所將是以股本規模取勝，深交所將以數量取勝。“深交所就要像納斯達克那樣。”

　　中小板全程回放

　　●2000年起，深交所暫停新股上市，申請籌備創業板。

　　●2000年2月21日，深交所高新技術企業板小組成立。

　　●2000年9月18日，創業板組織體系建立。

　　●2000年10月14日,中國“創業板”宣言誕生。

　　●2000年10月26日，深交所舉辦第一期創業板擬上市企業培訓班。

　　●2004年2月10日至12日，尚福林提出2004年在深交所設立中小盤股板塊。

　　●2004年2月14日，深圳重發新股進入最后的技術準備階段。

　　●2004年5月17日，“中小企業板”獲準設立。

　　●2004年6月25日，“中小企業板”正式啟動。

　　中小企業板設立三周年，上市公司從最初的8家發展到現在的138家，已成為我國多層次

資本市場體系的重要組成部分。然而，盡管三年來中小板發展迅速，卻也受到規模偏小、定位不清晰等問題的困擾和制約。

　　據最新統計數據顯示，目前中小企業板上市公司達到了138家，IPO融資總額為404億元，融資規模加在一起僅與中信銀行一家相當。接受記者采訪的多位專家指出，要解決上述問題，中小企業板應適應新時期中小企業的快速發展變化。

　　順勢而為、增加供應

　　中國人民大學金融與

證券研究所教授李永森對記者表示，中小企業已成為我國經濟持續增長和社會穩定進步最具活力的源泉，其在國民經濟中的地位和作用越來越明顯。 但由于體制和企業自身的局限性，中小企業在發展過程中仍存在諸多瓶頸。其中，融資瓶頸最為嚴重。然而，由于各種原因，很多中小企業并不能通過直接上市來解決融資問題。

　　“當前中小企業上市標準依然沿用深圳主板市場的上市標準，要求太高。”中國證券業協會理事張長虹指出。此外，“由于現行發審制度傳統評價指標的限制，以及現行的保薦制度以及保薦人的偏好，中小企業上市融資的渠道并不寬敞。”張長虹說。

　　據了解，深交所創設中小企業板之前，曾對3328家中小企業進行了調研，當時有408家基本符合目前的上市條件；而在科技部向他們提供的近5萬家高科技企業資源中，也有772家企業具備上市條件。如此算來，合格的中小企業至少應該有1180家。然而，由于種種原因，其中卻只有不到八分之一的企業，才真正進入了包括中小板和主板在內的直接融資渠道。

　　“三年來的發展經驗表明，中小企業上市公司經得住考驗，質量過硬，市場認可度非常高。在此基礎上應順勢而為，進一步增加供應。”李永森說。中小企業板2006年年報顯示，中小企業經營業績穩步增長。133家中小板公司平均實現主營業務收入99765萬元，比上年平均增長28.96%；平均實現凈利潤6151萬元，比上年平均增長23.19%。

　　高效、寬松、開辟綠色通道

　　日前，

國家發改委下發《高技術產業發展“十一五”規劃的通知》，要求支持有條件的高技術企業在國內主板和中小企業板上市。這等于是吹響了高科技企業在中小板上市的號角。為此，不少專家建言，應大力推進中小企業板制度創新，縮短公開上市輔導期，簡化核準程序，加快中小高技術企業上市進程。

　　李永森建議，為加快中小企業上市進程，可考慮在當前實行的中小企業批量發行、批量上市做法的基礎上，提高中小企業發行審核效率，加快優質中小企業上市的速度。

　　“政府部門應該轉變發審理念，盡量弱化實質審核，轉變為更多地強調和注重信息披露，以適應新經濟與商業模式創新類企業的需求。此外，還應對中小企業盈利要求適當放寬。”張長虹說。

　　銀河證券高級經濟學家吳祖堯則建議，應在現有法律法規框架下，對具有較強創新能力、較好盈利能力、高成長性并符合發行上市條件的科技型創新企業開辟“綠色通道”，建立高效快捷的融資機制，促進創業投資，為中小企業板培育更多優質的上市企業。

　　兩板可并行不悖

　　中小企業板創立之初的一個主要目的，就是為了日后推出創業板而摸索經驗。目前，創業板推出時間日益臨近，在這樣的背景下，中小企業板該何去何從？

　　張長虹說，中小企業板和創業板是兩個不同的形態，規則定位均不同。因此，創業板設立后，中小企業板仍將存在，但兩者并行不悖。不過，創業板的進入門檻應更低一點，創業型企業在取得一定發展后，可以向中小板過渡。

　　對于上述觀點，李永森表示認同。他說，中小企業板滿足不了創業型企業上市的融資需求，因為其進入門檻與主板保持一致，實質上就是主板。因此，創業板設立之后，中小企業板仍將存在。

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