大擴容大藍籌大趨勢1億證券賬戶開啟新藍籌時代

　　證券時報記者湯亞平

　　2006年10月27日，世界將永遠記住這一天。因為在這一天，中國工商銀行“A＋H同日同價”上市創(chuàng)造了當(dāng)年全球最大規(guī)模IPO紀(jì)錄！

　　2007年5月28日，歷史將會牢牢記住這一天。因為在這一天，中國股民開戶數(shù)在預(yù)料之中突破了1億戶！

　　這兩件震撼世界的大事，是中國資本市場的兩個基本點。它注定了中國證券市場的艱辛和輝煌，注定了1億證券賬戶將肩負開啟新藍籌時代的歷史使命。

　　如何打破目前市場的僵局，如何化解A股深層次的矛盾？眼前的種種跡象表明，管理層似乎胸有成竹，大機構(gòu)依舊處驚不變，“球”好像在廣大中小投資者的腳下：A股市場美好的未來，寄望于1億證券賬戶開啟一個全新的藍籌時代。

　　管理層：加速擴大市場規(guī)模

　　就當(dāng)前的市場狀況而言，投資者最大的擔(dān)憂莫過于宏觀因素的不確定性。提稅之后，大跌之后，新高之后，管理層似乎并不在意指數(shù)的漲跌，而是戰(zhàn)略性地、胸有成竹地做兩件事：一是毫不手軟地抓監(jiān)管，查處市場違規(guī)行為；二是毫不動搖地加速擴大A股和基金市場規(guī)模。

　　最近的一則消息更使上述對宏觀因素的看法清晰起來。繼日前建設(shè)銀行公告將發(fā)行不超過90億股A股后，中國石油也宣布將發(fā)行不超過40億A股。此前，中國移 動、中國網(wǎng)通等都先后表達了回歸的意愿，預(yù)示著海外上市的大盤股回歸浪潮即將掀起。

　　對于當(dāng)前管理層的“兩手抓”，國泰君安的股民龔先生說，現(xiàn)在有關(guān)政策的用意比較明確，就是要抑制市場的過度投機，保證市場的持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　“擴容是最大的利好，”華泰證券的股民周先生一語驚人。他認為新一輪大擴容至少可以證明兩點：其一，管理層明確利用市場化手段化解A股出現(xiàn)的深層次矛盾。4000點以上，利用流動性過剩等千載難逢的機遇加快發(fā)展中國資本市場是最好選擇；其二，從長期來看，大盤股回歸對A股市場是一個重大利好。因為在海外上市的公司法人治理結(jié)構(gòu)比較完善，運作比較規(guī)范，有助于帶給我國內(nèi)地上市公司帶來先進的管理經(jīng)驗，從而提高國內(nèi)證券市場總體質(zhì)量。

　　投資者：拒絕藍籌無異于拒絕A股未來

　　2006年10月27日，工行的上市將把中國股市帶入“理性繁榮”時期。人們也不會忘記，工行A＋H發(fā)行之前，從2004年的交通銀行，到2005年的神華集團和建設(shè)銀行，本來鐵定做A＋H兩地發(fā)行的大盤股，紛紛放棄國內(nèi)市場，轉(zhuǎn)而在香港上市。這些大型優(yōu)質(zhì)藍籌最終與國內(nèi)投資者失之交臂，只是因為需要“打消市場對大幅擴容的恐懼”。當(dāng)時境內(nèi)外業(yè)界人士一片嘩然：如果沒有新鮮血液，特別是國家支柱型的大型企業(yè)的逐步引入，中國股市要何時能夠擺脫上市公司整體質(zhì)量不高的夢魘。從這個角度來說，拒絕藍籌公司無異于拒絕A股市場的未來。

　　兩年后的今天，雖然市場不再聞擴容而色變，但從近日股市的表現(xiàn)分析，市場對大盤藍籌回歸仍心存疑慮。

　　對此，民生證券深圳營業(yè)部總經(jīng)理張志民說，大擴容優(yōu)先考慮紅籌回歸，是一個戰(zhàn)略性決策。目前對擴容的恐懼，主要還在心理層面。這一點，我們從新基金和新股申購上可以看到，市場資金仍然很充裕。市場正慢慢認識到這一點，從去6月初聞中行發(fā)行下跌，到穩(wěn)步反彈迎接其上市，市場對超級藍籌擴容已經(jīng)有了較理性的應(yīng)對態(tài)度，而去年10月大盤能飛越千八，迎接工行上市，則促使這種理性更加成熟，期間大盤藍籌股的穩(wěn)定上揚成為關(guān)鍵因素。

　　上證所上市公司部總監(jiān)周國慶一針見血地指出，拒絕大盤藍籌股上市，將不能使中國投資者分享

中國經(jīng)濟增長的成果和增加財富的機會。他指出，前不久國內(nèi)發(fā)現(xiàn)大油田，引起中石油股價暴漲，海外投資者一天凈賺數(shù)百萬，但是國內(nèi)投資者卻無法分享這種成果。但在它們相繼回歸A股后，這一狀況將會得到改觀。

　　一個明顯的數(shù)據(jù)是：2004年，中石油、中國移 動以及建行等三家公司總盈利等于國內(nèi)A股1300家上市公司盈利總和。可時至今日，這些國內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市公司所產(chǎn)生的巨大利潤更多地為國外投資者享受。

　　大趨勢：新藍籌時代拉開帷幕

　　由于股民隊伍的日益壯大，當(dāng)前市場的散戶特征十分明顯。但隨著資本市場的發(fā)展及股指期貨的推出，大市值藍籌股加速主導(dǎo)A股市場是今后的大趨勢。只有1億證券賬戶與大藍籌有機融合，才是化解目前A股深層次矛盾的必由之路。

　　然而，實際情況并非那么樂觀。前階段題材股瘋狂炒作時，許多股民包括分析人士“摒棄藍籌”之呼聲不絕于耳。一位股民在博客中，還道出了“摒棄藍籌”的理由：為什么不選藍籌？因為是在大牛市中，又因為藍籌公司的業(yè)績增長是平穩(wěn)的，更因為在一個較長的時間段中有顯著優(yōu)于藍籌的板塊。他所說的“顯著優(yōu)于藍籌的板塊”指的就是“題材股板塊”。

　　與國際成熟證券市場相比，目前我國的上市公司規(guī)模普遍偏小，向大規(guī)模發(fā)展將是大勢所趨。統(tǒng)計顯示,滬深股市總市值占GDP比例已經(jīng)達到40%，與全世界

股票市場總市值占GDP的比例92%、英、美、日發(fā)達國家股票市場占當(dāng)?shù)谿DP的比例超過100%相比，我國股市發(fā)展空間廣闊。最為重要的一個發(fā)展契機是， 中國資本市場經(jīng)歷十年的艱難發(fā)展，今天已經(jīng)具備接納大型藍籌公司的能力。未來幾年，隨著一批大藍籌公司陸續(xù)回歸A股市場，股市在國民經(jīng)濟中的地位將進一步提升，大盤藍籌股值得投資者長期看好。

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