廣州萬隆

　　杭蕭鋼構可謂2007年證券市場上最牛的個股之一，之所以說它牛，并不只是說它漲幅巨大，還在于其“抗監管”，即在證監會不斷調查炒作杭蕭的主力資金違規行為的同時，其股價依然在頑強上攻。

　　日前，證監會對杭蕭內幕交易行為開始進行行政處罰，并追究刑事責任至少說明了一點，那就是表達了對市場違規投機行為將從嚴、從重調查和處罰的態度。這意味著打擊違規的行動開始步入深水區。

　　為什么我們認為對這起內幕交易事件進行處罰有標志性意義呢？

　　首先，亮明了排除一切干擾的態度。雖然杭蕭344億元天價大單的真實性是存在的，但是利用一筆履約相當困難并且足以影響上市公司股價的不確定交易進行大肆炒作，怎么也難逃透過內幕交易行為違規操縱的性質。但是，杭蕭鋼構在二級市場上的股價，卻在監管層調查期間依然節節攀高，炒作這只個股的資金“實力”之強悍令人刮目相看。也正因為主力資金對杭蕭鋼構的炒作大旗不倒，讓市場上很多違規操縱的資金心存僥幸，杭蕭鋼構節節攀升的背后顯然是違規者的氣焰不斷高漲。

　　所以，我們認為監管層對其進行嚴厲的調查和處罰，就亮明了排除一切干擾，對違規打擊毫不手軟的態度。

　　其次，打擊力度空前嚴厲。從杭蕭鋼構事件中，我們也可以看到監管層目前階段對違規行為的打擊力度是空前嚴厲的。14日的媒體報道，繼

證券監管部門對杭蕭鋼構信息披露違法違規行為作出行政處罰后，對杭蕭鋼構案件內幕交易相關責任人的刑事責任追究已取得重要進展。目前，已有3名犯罪嫌疑人被公安機關依法批準逮捕，并且不排除更多人可能將涉及此案。

　　追究股市中違規炒作者的刑事責任，這是以前較少出現的。而這也就意味著對目前所有參與違規的機構和個人都可能采取刑事懲罰而并不是簡單的追究其行政責任，這不能不令違規者膽寒。

　　此外，從當前市場環境看，阻擋對違規行為進行深度打擊的關鍵性阻礙已減弱甚至消失。一方面由于5月30日的暴跌，參與到題材股炒作中的很多主力資金可能已經階段性退出，這也就意味著市場對管理層打擊違規的反彈力度將明顯減小。另外

開放式基金規模的進一步壯大，將能有效的穩定市場走勢。這也就讓管理層在查處違規投機行為的時候不會投鼠忌器，即不擔憂會再來一次“5·30”暴跌給市場帶來太大的傷害。

　　可以認為，打擊違規正步入深水區。刑事處罰顯然相對行政處罰更為嚴厲，而這種打擊會不會擴大化呢？誰也不想以身試法，其震懾效果是驚人的。同時，可以預期的是，資金推動型的題材股炒作將受到很大的抑制。

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