航天晨光已經連續4個交易日收盤價低于其增發價辯證看待“破發”現象重現

　　證券時報記者萬鵬

　　近期，深滬股市出現大幅震蕩，不少個股連續大跌，使得市場久違的“破發”現象再次出現。不過，從另一個側面來看，這也為看好這些公司的投資者提供了一次較好的介入機會。

　　上周五，航天晨光大跌9.87%后，以18.09元報收，這一價格較其18.49元的增發價格低了0.40元。本周一，航天晨光再度跌停。盡管最近兩個交易日該股出現較為明顯的反彈，但始終未能超越其增發價格。至此，航天晨光已經連續4個交易日“破發”。

　　除航天晨光外，近期還有不少險些跌破發行價的例子。今年4月初，普洛康裕公開增發6000萬股A股，增發價格為12.16元。本周二，普洛康裕一度跌停，12.26元的最低價，較其增發價格僅一步之遙。此外，江南高纖、新華醫療、晶源電子、天士力等個股，目前的收盤價也顯著逼近增發價格。

　　值得注意的是，由于江南高纖5月底剛剛完成增發就趕上了本次大盤調整，所受影響最為顯著。不過，其公開增發的部分股份正式上市，也時逢大盤的反彈。昨日，該公司發布了半年報業績預增公告，受其影響，江南高纖股價大漲5.74%，以18.43元報收，大幅超越15.79元的增發價格。

　　不過，由于公開增發或者定向增發都包含鎖定期的條款，如果大盤未來繼續調整，這些暫時限售的投資者不排除將遭受被套的結果。

　　按照市場普遍認可的觀點，股價“破發”，尤其是IPO“破發”，是很重要的市場逆轉信號。因此，深滬股市在持續上漲后的調整中，再度出現“破發”現象，也引起了市場廣泛的關注。

　　客觀地說，由于目前“破發”僅僅發生在增發個股中，而且也只是個別現象，所以，投資者的上述擔心暫時沒有必要。更為重要的是，大盤的趨勢是否逆轉，也不能僅僅從“破發”這一個現象來下結論。

　　上市公司業績是股市的基石，也是影響證券市場投資價值高低的重要依據。從這個角度來看，中國股市長期向好的趨勢并未發生根本變化。作為本輪牛市一大基礎的證券市場制度變革，也將持續發揮著提升市場投資價值的作用，這一點并未因股改的結束而終結。中國經濟的高速增長、流動性過剩的格局，也都沒有發生根本改變。這些都意味著，本輪牛市基礎依舊穩固。

　　為此，投資者不僅不應對“破發”過度緊張，還應該看到其有利的一面。一方面，隨著市場的調整，投資者對于后市的預期顯著降低，上市公司公開增發、定向增發的價格也會隨之下調，長期投資者能夠以更低的價格買到這些公司的