駁《中國股市荒唐的一幕》 再評股改

　　近幾日又一片所謂的《中國股市荒唐的一幕》萬言書在坊間廣為流傳，作者洋洋灑灑幾萬言，所說明的無非是一個道理，要達到的無非是一個目的。那就是推翻上到我們的政府管理層下到黎民百姓的每一分子都支持的股權分置改革。懷著不可告人的目的，想讓改革流產，讓我們資本市場的發展再產生一次更為嚴重的倒退！

　　現本人就這位先生所批駁的股權分置改革是中國股市荒唐一幕的各個方面予以駁斥。

　　一、駁“誤判形式，倉促啟動”

　　《荒唐》一文作者說管理層在2005年4月宣布改革股權分置的條件已經成熟并啟動試點是錯誤的時機開展的錯誤的試驗。作者之所以得出結論是因為當時：1、意見分歧，觀點對立，認識極不一致。2、市場情緒化、非理性特征明顯，錯謬泛濫成災，思想極度混亂。

　　本人認為《荒唐》一文的作者所說的理由一看就是不值一駁的。其對股權分置改革和證券市場運行之中種種問題的認識之膚淺、思路之混亂、邏輯之匱乏令人驚訝，這只能顯示相關作者極不負責的學術態度和異常低劣的專業素養。

　　首先，讓我們看看當時中國股市所處的大環境。也就是說我們為什么要進行股權分置改革。應該認識到解決股權分置這一問題的緊迫性和必要性。2001年6月國務院發布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》以及隨后的國有股減持大討論，客觀上形成了解決股權分置問題的市場預期。《若干意見》已將解決股權分置作為資本市場基礎制度建設的重要內容提上日程，市場上關于解決股權分置問題的呼聲日益強烈，并將解決股權分置視為實質性落實《若干意見》的關鍵環節和重要標志。

　　作為對市場價值評判和運行機制具有重要影響的制度性變革，解決股權分置問題的方式和出臺時間成為影響市場預期穩定的重要因素，這個預期不明確，必然困擾市場發展。解決股權分置問題雖然不能解決中國資本市場的所有問題，但是這個問題不解決，已經在很大程度上成為影響其他制度建設和改革創新的障礙。不解決股權分置問題難以穩定市場預期，也就難以形成市場的上升環境。如長期擱置這一問題，股權分置對市場的不利影響不可能自動消失，而由此帶來的問題則會越積累越多。因此，久拖不決才是對市場穩定最不利的因素。

　　按照《荒》作者的看法意見分歧，觀點對立的改革就不要進行，一定要所有的參與者觀點一致了再進行。如果這樣，那哪里還有我們改革開放的今天？那哪里還有我們的市場經濟。回想改革開放之初，有過真理標準的爭論，有過姓資姓社的爭論。但是，我們改革的腳步一刻不停的走了下來。如果當時我們停下來，平衡各方利益，等待著認識的統一，那么還有改革的成果嗎？我們的第二代領導人鄧小平同志早就說過：“實踐是檢驗真理的唯一標準！”沒有時間哪里有真理，坐等真理的到來是不行的。沒有繼往開來的實踐，沒有高瞻遠矚的思維模式，是任何改革都進行不了的，那門資本市場深層次的問題，也永遠沒有解決的那一天。《荒》的作者還闡述說，宣布改革時非理性特征明顯，思想極度混亂。這就是不能改革的原因嗎？造成混亂的因素究竟是什么？混亂的始作俑者，就是在2001年開始的國有股堅持，觸動了股權分置的這樣一個瘡疤，這個牽一發而動全身的痼疾！《荒》的作者把股市從2001年開始股市下跌歸咎為但是市場各個元素煽動性和誘導的言論。我看此文作者根本不講根本的事實，而是把事情的原委本末倒置。2001年國有股減持在先，它提醒了當時資本市倉的各個參與角色，在我們這樣一個當時看很繁榮的市場中還有一只這樣的大摩克利斯之劍懸在我們的頭頂。還有這么一個不恰當的毒瘤植根于我們的資本市場中，當時沒有人提股權分置改革，而全流通只有市價減持！那么我們的市場參與者面對這樣的洪水猛獸只有采取用腳投票，市場也只能選擇下跌！我不知道，《荒》文作者所講的當時證券監管部門聽之任之，不引導，不澄清指的是什么？我想問問，在當時條件下你讓管理層如何澄清？這一點，還請您教我。你所說的難道是像你文章的最后一段所提出的建議？關閉證券市場，還是停止一些股票交易(看了都覺得可笑)，我想連你當時都不知道如何辦？所以我認為當時果斷停止國有股減持，就是最好的澄清。因為，這樣他可以讓市場的參與者靜下心來好好考慮，如何解決這個已經揭開的“瘡疤”。

　　有一點你倒是說對了，就是股權分置改革的開始時間不應該在現在，不應該在股市跌到千點之時；而是應該有更大的智慧，在2001年進行現在這種模式的改革。當時，沒有進行這樣的改革，恰恰就是當時有你這樣的，所謂的衛道士的阻力，而沒有進行，也是我們的市場蒙受了巨大的損失。你的理論才是中國資本市場最荒唐、滑稽、可笑的理論。才是毀股市、害股民、把國家政府利益帶入萬劫不復命運的始作俑者。

　　綜上所述，你所謂的“誤判形勢，倉促啟動”是根本性的認識錯誤，現在的股權分置改革就是要換資本市場本來的面目，把市場歸于和諧，歸于安定。(未完待續)

　　駁《中國股市荒唐的一幕》 再評股改(二)