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□本報記者 飛熊
在首批面世的股權(quán)分置改革方案中，紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)方案中的兩個附加承諾無疑是個亮點。紫江向流通股股東承諾：一是股票出售鎖定期要比監(jiān)管部門的規(guī)定時間延長12個月；二是只有當(dāng)二級市場股票價格高于3.08元/股時才考慮出售紫江股票。紫江企業(yè)董事長李彧表示，作出兩項承諾，一方面體現(xiàn)了大股東紫江集團對上市公司的信心，另一方面
是盡可能保護流通股股東的利益。
無論是主動延長鎖定期，還是限制股份出售的價格下限，都在一定程度上減緩了這部分股份流通給市場帶來的壓力，從而客觀上也對流通股股東作出了一定的讓步，旨在得到投資者的長期信任和積極回應(yīng)。而從紫江企業(yè)提出的具體方案看，10送3的方案使得非流通股股東將向流通股股東支付17899萬股公司股票，以市價每股2.78元計，流通權(quán)對價價值約為49759萬元。按照非流通股股東送股后剩余的66112.02萬股計算，相當(dāng)于非流通股每股支付了0.75元的對價，較之紫江企業(yè)現(xiàn)有的2.78元的股價，這一折價幅度對流通股股東持股市盈率的降低效應(yīng)尤其明顯，這樣也提高了投資者的持股安全性。
紫江企業(yè)大股東對企業(yè)的和長遠(yuǎn)發(fā)展信心來自于其對所在行業(yè)的前景判斷和自身在行業(yè)中所處的地位。紫江全流通的保薦機構(gòu)國信證券表示，由于飲料行業(yè)在中國市場的發(fā)展?jié)摿薮螅辖鳛閲鴥?nèi)包裝行業(yè)巨頭，在未來預(yù)計有更快的發(fā)展。紫江企業(yè)董事長李彧也強調(diào)要對公司發(fā)展持長遠(yuǎn)眼光，他表示，石化產(chǎn)品價格目前正處于峰值，今年石化產(chǎn)品價格將逐漸回落，公司的原材料成本壓力將減輕，公司盈利情況將向好。而公司控股股東紫江集團一直對紫江企業(yè)倚重有加，紫江企業(yè)作出的兩個承諾正是印證了大股東對公司長期發(fā)展的信心。
作為目前紫江企業(yè)的第一大流通股股東，截至3月底持股2204.1萬股中信經(jīng)典配置基金相當(dāng)關(guān)注方案的情況，中信基金經(jīng)理丁楹對方案反應(yīng)比較平靜。丁表示，由于紫江企業(yè)大股東持有的比例較小，目前的補償方案應(yīng)該說已是盡力而為了。非流通股股東支付對價后流通股股東的成本相應(yīng)降低，在這件事上各方還是要相互理解。記者還發(fā)現(xiàn)，在紫江企業(yè)今年一季報披露的流通股大股東里，ETF、社保基金、QFII云集，分析人士指出，這些大股東都是投資風(fēng)格比較穩(wěn)健的投資者，這對于保持企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有積極作用。確實，各方投資者應(yīng)當(dāng)更理性更全面地看待企業(yè)的改革方案，天相投資顧問認(rèn)為，投資者分析股權(quán)分置改革方案，不能僅僅看對流通股股東的送股數(shù)，或者是非流通股價值對流通股價的折價水平等某一項指標(biāo)，而是要結(jié)合上市公司的市盈率、市凈率、非流通股比例以及其他的基本面數(shù)據(jù)等，得出對上市公司股權(quán)分置改革方案的完整認(rèn)識和評價。
紫江企業(yè)高層表示，全流通有利于完善公司管理團隊的考評，提高公司管理效率，穩(wěn)步發(fā)展公司的既定發(fā)展規(guī)劃。但解決股權(quán)分置無疑是一場博弈，無論是對紫江企業(yè)等先期試點的四家公司，還是以后陸續(xù)推出的試點方案，市場各方面力量都應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低期望值。分析人士指出，解決股權(quán)分置，對流通股股東應(yīng)該補償，但其終極意義卻不在補償，而在于統(tǒng)一利益，這樣，大股東傷害小股東的事會減少，而且在股市上收購企業(yè)成為可能，股價會有所保障，整個股市才能真正健康發(fā)展。
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