小張老師：

　　QFII、QDII經常在報紙和新聞中出現，請問QFII與QDII有什么區別？

　　于小姐

　　于小姐：

　　合格境外機構投資者(QFII)和合格境內機構投資者(QDII)制度都是作為人民幣資本項下不可自由兌換條件下有控制地進行境內和境外證券投資業務的制度安排。

　　QDII (合格的境內機構投資者，即Qualified domestic institutional investor)是在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。它是指在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排。

　　QFII(境外機構投資者機制，即Qualified foreign Institutional Investors)，意思是指合格的境外投資者制度。在一些國家和地區，特別是新興市場經濟的國家和地區，由于貨幣沒有完全可自由兌換、資本項目尚未開放，外資介入有可能對其

證券市場帶來較大的負面沖擊。

　　因此QFII制度是一種有限度地引進外資、開放

資本市場的過渡性的制度，主要是管理層為了對外資的進入進行必要的限制和引導，使之與本國的經濟發展和證券市場發展相適應，控制外來資本對本國經濟獨立性的影響、抑制境外投機性游資對本國經濟的沖擊、推動資本市場國際化、促進資本市場健康發展。這種制度要求境外投資者要進入一國證券市場時，必須符合一定的條件，得到該國有關部門的審批通過，對外資進入進行一定的限制。它限制的內容主要有：資格條件、投資登記、投資額度、投資方向、投資范圍、資金的匯入和匯出限制等等。

　　江海證券北京東三環營業部

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