本報訊 (記者 吳倩) 據統計，今年上半年，偏股基金贖回率高達83%，基金投資者平均持有偏股基金的周期只有7個月。基金投資者偏愛短炒，但卻因此反而增加了自己被套的機會。業內人士建議，對于個人投資者來說，要把握高點和低點很難，投資基金波段操作不如買入持有。

　　周轉率快速上升

　　最新披露的數據顯示，今年上半年，股市經歷了2月和5月底以來的大幅振蕩，基金周轉率也隨之達到了罕見的高度。據統計，半年的時間內，偏股型基金的申購率和贖回率分別高達137%和83%，從贖回率來看，偏股型基金的持有周期只有7個月。

　　其實，在過去幾年中，

股票基金的周轉率一直是呈上升的態勢。2004年，股票市場呈現結構性的牛市，偏股型基金贖回率才只有63%，相當于基金平均持有周期為1.6年。而2006年，當股市走向大牛市，基金的周轉率卻不降反升，偏股型基金申購和贖回率均出現快速上升，其中贖回率達到85%，相當于基金平均持有周期不到1.2年。

　　提醒一：

　　錯選時機易被套

　　業內人士指出，投資者總想要賣在高點，等市場跌了再買回來，而近期股市本身的波動性加大，更加大了投資者擇時操作的頻率，是最近偏股型基金贖回率居高不下的原因之一。但是，由于股市擇時的困難，不少投資者反而因為選錯了時機而在牛市中被套。

　　據北京一基金公司市場總監透露，從該公司“5·30”調整后的數據看，通常股市下跌的初期是凈申購，快下跌到底部的時候是凈贖回。在剛開始下跌時，投資者認為下跌只是一個調整，而到后來就會認為股指會一瀉千里。

　　而據統計，截至上周末，尚約有9只偏股基金的凈值未能回到“5·30”調整之前，與5月29日凈值相比，巨田基礎行業、天治財富增長、華富競爭力優選的凈值分別下跌了5.61%、5.09%和3.02%。這也就意味著，“5·30”下跌初期申購的資金還有不少仍被套。

　　再以最近6月20日開始的一波調整為例，調整后，投資者申購基金的熱情依然旺盛。6月26日，上投摩根內需動力開放首日，便有四五十億元左右的申購資金涌入。據統計，二季度，偏股基金凈申購額合計高達3100多億份。

　　而據統計，截至上周末，尚有近30只偏股基金的凈值未能回到6月20日之前，在此波調整初期申購了這些基金的資金也都暫時難免被套。

　　提醒二：

　　拋高追低屢現浮虧

　　而基金投資者頻繁操作的另一大原因則是，不少投資者認為低凈值基金虧損的風險更低，喜歡賣掉手中較高凈值的基金，買入拆分、大比例分紅的老基金和新基金這些凈值只有1元的低凈值基金。然而，近期，投資者拋高追低的操作卻屢現浮虧。

　　6月13日，東方精選發布公告，宣布于6月19日對基金份額實施拆分，從6月13日至6月18日的短短6天內，東方精選的規模迅速增長至100億元，新募集了90多億元的資金。然而，直至上周末，該基金的凈值仍只有0.9992元，這90多億的新入場資金仍有浮虧。

　　再如，7月26日，景順

長城資源壟斷基金進行拆分，限額100億持續營銷，當日基金凈值降至1元，而上周末，該基金凈值僅剩0.998元，拆分當日，沖著1元凈值新入場的資金同樣一入場就被套。

　　操作建議：

　　波段操作不如買入持有

　　天相投顧總裁助理于善輝建議，投資基金波段操作不如買入持有。買入并持有的成本會比較低，同時不需要更多專業化判斷。而能判斷市場的高點和低點，這樣的人是少數，而且運氣成分大一些。

　　如從上述5月底以來的幾波調整來看，選錯時機反而容易被套，而從過往數據來看，在新基金發行期間，任意購買一只基金，持有期為1年、2年、3年、4年，虧損的概率35.29%、8.62%、10%和0。

　　中信基金客服部總監劉妮也表示，不建議投資者買基金做波段操作。中信紅利基金5月30日大跌后第九個交易日凈值就超過前期高點。而從5月30日到6月11日之間市場持續下跌，幅度比較大，個人投資者很難果斷在5月29日出來之后又義無反顧買進，所以對于個人投資者來說，要把握高點和低點是很難的。

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