蔡臻欣

　　“權(quán)證市場(chǎng)萎縮的后果必然會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的扭曲，完全脫離基本面的兩次惡炒都發(fā)生在權(quán)證數(shù)量很少的時(shí)期，認(rèn)沽權(quán)證極度瘋狂的非理性炒作說(shuō)明了權(quán)證市場(chǎng)擴(kuò)容的迫切性，”中信建投研究所金融衍生品分析師王士明上周五表示，“今年1至5月份，滬深權(quán)證市場(chǎng)在交易金額上已排名世界第一，但是在掛牌權(quán)證的數(shù)量上，滬深權(quán)證市場(chǎng)只是其他市場(chǎng)的一個(gè)零頭。”

　　上半年是股改權(quán)證到期十分集中的時(shí)期，其間共有15只權(quán)證到期，包括6只認(rèn)購(gòu)權(quán)證和9只認(rèn)沽權(quán)證。其中所有的認(rèn)購(gòu)權(quán)證均以深入價(jià)內(nèi)的形式到期；而所有的認(rèn)沽權(quán)證均以?xún)r(jià)外權(quán)證的形式到期，到期后變成了廢紙。新上市權(quán)證數(shù)量明顯小于到期權(quán)證數(shù)量，使掛牌權(quán)證數(shù)量呈現(xiàn)出快速下降的趨勢(shì)。

　　王士明強(qiáng)調(diào)，權(quán)證市場(chǎng)正面臨大幅萎縮和被邊緣化的窘境，市場(chǎng)萎縮的后果是容易被市場(chǎng)投機(jī)資金操縱，同時(shí)必然會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的扭曲。“從近期認(rèn)沽權(quán)證極度瘋狂的非理性炒作完全說(shuō)明了權(quán)證市場(chǎng)需要大力地?cái)U(kuò)容，權(quán)證市場(chǎng)迫切需要新的權(quán)證產(chǎn)品。從海外市場(chǎng)的情況來(lái)看，股本權(quán)證的發(fā)展空間非常有限，真正能夠具有很大發(fā)展空間的是備兌權(quán)證或