蔡臻欣

　　招商證券日前對即將于21日上市的南方航空認沽權證給出價值分析報告，認為其理論價值在0.3~0.78元之間。但在沽權普遍被爆炒的市場條件下，南航沽權很可能出現70%~90%的溢價率。

　　招商證券表示，南方航空屬于行業龍頭，鑒于行業面以及公司面逐步轉好，首次提升南航評級至“強烈推薦”。而根據B-S模型，測算出該沽權的理論價值在0.3~0.78元之間。不過，由于其理論價格較低，杠桿比率比較高，將可能受市場資金的追捧，根據70％~90％的溢價率區間，南航認沽權證的價格大約為1.54~3.24元。

　　“我們認為上市后，南航認沽權證保守的價格可能在0.78~1.54元之間，新投資者在0.78元以下可以介入。如果權證市場繼續維持當前的火爆，價格區間將可能上移至1.54~3.24元之間。建議股改獲贈權證的投資者持有觀望，以便在1.54元左右擇機出售。而由于此時的認沽權證將會嚴重高估，對于新的投資者不建議高位入市。”