鄧海歐

　　近期權證市場炒作火爆，每天成交量巨大，某些交易日權證的成交量甚至超過了A股市場的總成交量，令人嘆為觀止。

　　事實上，由于參與交易的大量個人投資者往往并不熟悉權證產品的屬性、功能、運行機制和風險因素，自身權益極易受損。據初步統計，在已摘牌的十多只權證中，權證持有人錯過價內權證行權遭受的損失超過1100萬元，而錯誤地對價外權證行權的損失也超過70萬元。

　　理性分析一下，目前A股市場中的認沽權證，其內在價值全部為零，也就是一文不值。而認購權證則是有價值的，其內在價值為正股價格減去行權價格的差價。即使如此，現在認購權證的價格普遍超過了內在價值，最少的溢價都有20%左右，如果行權，也會虧損，所以同樣不具備投資價值。

　　那么，既然權證目前沒有投資價值，為何近期炒作還如此火爆，究其原因大致有以下幾點：

　　權證和

　　而不加征印花稅更使權證投機成本降低。從參與權證投機者的構成來看，由于絕大多數都是各個券商營業部的短線活躍資金，券商出于盈利性的綜合考慮對這部分活躍資金的收傭率普遍不高，因此炒作權證成本之低可以想象。

　　最后一點，權證一天的漲跌幅度比正股大很多，通常是正股當天最大漲跌價格的250%。而T+0交易制度隨時可以買賣使權證的價格變化快、波動大，有時漲跌幅度達300%，投資者稍不注意，就可能大賺或大虧，刺激性很大。

　　猶如吸毒一樣，有的權證投資者一旦從權證炒作中嘗到甜頭就會欲罷不能，沉迷其中而不能自拔。其速漲速跌使其覺得炒作股票遠沒有炒權證來得刺激心跳，為夢想獲得暴利而為之追漲殺跌不亦樂乎。

　　在上述三個因素的影響下，權證炒作得到活躍投機資金的青睞不足為奇。據悉，為了遏制權證的瘋狂投機性炒作，監管部門提出了明確的意見，交易所更加積極支持券商根據自己的風險承受能力創設更多的權證，以平抑市場。

　　對于普通投資者而言，應高度重視權證投資隱藏的風險。在通盤考慮自身的風險承受能力和對比了其他投資品種的風險收益因素后，或許更能深刻體會參與權證交易的不理智性。如果有高手沉迷于參與權證炒作，奉勸只能短期買賣，最好不要留在手中過夜。操作中一定要按技術圖形的趨勢操作，并自己設定好合適的止損價，一旦發現盤中跌破，要堅決賣出而不能戀戰！