昨日招行認(rèn)沽權(quán)證再次下跌12%，已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)5天的大幅下跌。正當(dāng)記者感嘆市場(chǎng)殘酷的時(shí)候，忽然發(fā)現(xiàn)又有一批創(chuàng)新類(lèi)券商在7月17日創(chuàng)設(shè)了2.26億份招行認(rèn)沽權(quán)證，其中最多的東方證券創(chuàng)設(shè)了8600萬(wàn)份。

　　看來(lái)在招行認(rèn)沽權(quán)證即將謝幕的時(shí)候，創(chuàng)新類(lèi)券商扮演起了落井下石的角色。他們不僅沒(méi)有買(mǎi)回招行認(rèn)沽權(quán)證注銷(xiāo)托市，反而加大了創(chuàng)設(shè)力度，繼續(xù)增加供給。

　　我不知道莊家目前如何操作，但是有些朋友卻開(kāi)始思量抄底招行認(rèn)沽權(quán)證了，這從一個(gè)側(cè)面反映出，招行認(rèn)沽權(quán)證的莊家或許有機(jī)會(huì)賣(mài)出更多的權(quán)證，而這一點(diǎn)可能會(huì)讓招行認(rèn)沽權(quán)證的走勢(shì)更加糟糕。

　　還有一個(gè)問(wèn)題值得思考。存續(xù)期一個(gè)月有余，目前價(jià)格已達(dá)行權(quán)價(jià)5倍左右的認(rèn)沽權(quán)證，究竟應(yīng)該如何定價(jià)？一位對(duì)外匯期權(quán)頗有研究的分析人士表示，如果在外匯市場(chǎng)，存續(xù)期一個(gè)月多一點(diǎn)，如果

匯率超過(guò)行權(quán)價(jià)3%以上，一般做市商報(bào)出的價(jià)格就會(huì)是0.00/0.04（買(mǎi)入價(jià)/賣(mài)出價(jià)）了，也就是說(shuō)，認(rèn)為這樣的權(quán)證已經(jīng)毫無(wú)價(jià)值。

　　雖然說(shuō)招行股價(jià)的波動(dòng)肯定比外匯匯率波動(dòng)要大，但是5倍和3%的差異卻也實(shí)在不小。是匯率波動(dòng)3%容易，還是招行股價(jià)波動(dòng)5倍容易？不言而喻。

　　既然如此，招行認(rèn)沽權(quán)證的交易價(jià)格就應(yīng)該是0.000/0.001（買(mǎi)入價(jià)/賣(mài)出價(jià)）。當(dāng)然，這里沒(méi)有考慮投機(jī)的因素。

　　在以前的文章里，我說(shuō)過(guò)權(quán)證的投機(jī)性要比

股票更好，投機(jī)的機(jī)會(huì)更多，但是投機(jī)絕不是至死不渝的博傻。在該急流勇退的時(shí)候，就要能夠放得下，離開(kāi)招行認(rèn)沽權(quán)證，投奔存續(xù)期更長(zhǎng)的其他權(quán)證。可以不客氣地說(shuō)，在A股市場(chǎng)炒權(quán)證，存續(xù)期比其他任何因素都重要，包括行權(quán)價(jià)格。

　　炒權(quán)證就要炒作存續(xù)期長(zhǎng)的，一般來(lái)說(shuō)，存續(xù)期不足3個(gè)月的認(rèn)沽權(quán)證就要堅(jiān)決離場(chǎng)，而招行認(rèn)沽權(quán)證已經(jīng)僅有一月有余的壽命，是換一個(gè)品種繼續(xù)投機(jī)，還是陪著招行認(rèn)沽權(quán)證一起享受末日輪，任何理性的投資者都會(huì)做出正確的選擇。

 周科競(jìng)