2.大小非減持的中外對比

　　對于有人提出為什么在西方沒有大小非減持問題，而在中國這個問題相當嚴重。毛羽經過研究發現，成熟市場的大小非有三種原因制約減持：不怕減、不愿減、不敢減。不怕減是因為市場容量大，就像去年新股發行，資金蜂擁而上；不愿減是因為經過長期成熟市場，像GE這樣的公司股東分散，第一大股東持股只有3.9%；不敢減是買賣檔之間價差很大，減持會造成股價大幅下挫，成交量也較為稀少。毛羽預計A股市場與成熟市場接軌后，換手率將降至300%-400%，仙股和破凈公司達一兩百家。目前看成交量雖然不斷萎縮，但過段時間回顧，或許目前的交易量還是比較大的。A股市場未來3-5年將進入后股改時代，換手率降低，產業資本參與定價。他認為前兩年的牛市是一種畸形牛市，全流通前最后的瘋狂，很多人在前兩年翻了好幾番，現在又全部吐出去了。前兩年并不是價值發現的行情，而是壓抑后的釋放。投資者需要轉變觀念，適應在全流通時代生存和盈利。

　　3.管理層維穩

　　對于管理層維穩但奧運開幕后股市連續陰跌，毛羽認為，重大活動前管理層表示姿態激勵市場是常態，但市場人氣很弱，維穩是維不住的。大小非必然對市場產生壓力，預期盈利不樂觀。大非對市場估值產生結構性低估的重要因素，大小非不計成本的套現，這是擺在1億多股民面前的重大現實，而絕非之前所說的只是新聞炒作。此前的職工股上市時代，一點點減持量對股價都有嚴重的沖擊，何況在大小非大量減持的今天。另外，企業盈利成長面臨很大的不確定性，以地產行業為例，景氣度下降連帶影響水泥、建材、鋼鐵等行業，包括可能今后對銀行業績都有可能產生透支。去年銀行盈利2800億元，現在放貸5%多與房貸有關，只要產生6%(較高估)的呆壞賬，就會把去年整個銀行業的利潤全部吞噬。7.83%的利率環境下，透支了房價，原來上海金領可以在核心區買到最好的房子，但現在已經只能到外環以外買房了。

　　4.奧運概念股炒作始末

　　對于奧運概念股見光死，毛羽認為應當分門別類去看待，而不能只憑概念去做，奧運概念第一股北京旅游業務涵蓋的是四處只有老北京知道的景點，重組也不明朗，屬于炒作概念的垃圾，中青旅相對優質。整體來說，奧運概念會退潮，但旅游經濟會在奧運后會有更好的發展，旅游板塊值得關注。

　　兩句箴言：希望股民通過股市自我學習完善

　　毛羽希望每位投資者都能通過股市不斷學習和完善自己，他認為投資股票需要謹記兩點：不看透股票就不要買股票，不學會分析就不要進市場。投資者想在市場中賺錢，要么認真學習，學會分析公司的價值，學會掌握市場運行的規律；要么把資金交給專業的人士管理。

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