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　　聲明：此文屬于專業人士對相關事件的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，投資者據此操作，風險自擔。

　　來源：中國房地產評論

　　近三日有傳言稱建行指導委外戶出清萬達商業系列債券，今日又流傳中行工行版本，考慮到6月份萬達各期債券成交活躍，換手率估計在1/6，因此請大家慎重考慮傳言真實性問題。

　　理由如下：

　　1、外部消息層面，與有非常熟悉關系的建行自營、中行資管以及有建行公募及專戶的基金打聽，均表示沒有相關行動；萬達集團省級區域老總級別的領導表示集團層面資金一直不松，主要是文化產業投資所導致，商業地產本身在輕資產轉型路上尚且正常；公開新聞可查王健林20日還在青海出席論壇，與民營企業家出問題先喝茶消失的路徑不符。

　　2、萬達商業合并口徑債券存量870億，貸款存量約1000億，信托存量約500億，四家大行授信未有收縮跡象，理論上來說大行要有大動作首先應該從表內貸款開始下手。

　　3、單純從經營層面來看，萬達確實存在持續的投資性現金流缺口，年約400-600億，但暫停資本開支的情況下公司在賬現金和經營性現金流入能夠勉強覆蓋籌資性現金流出，因而即使銀行全部不續作債務，公司也能維持運轉，當然這種情況概率很低，是一損俱損，也是投資者不愿意面對的狀況。

　　4、因WQ事件的前車之鑒，不少機構會在傳言下拋售，至少是喪失買盤，短期內公司債券成交和估值大概率會受到負面影響，強烈建議大家不要散布傳言，從信用角度我們認為該公司基本面沒有出現惡化。

　　5、我們將密切關注事態變化，出現不利信號或者有利買點會第一時間提示。