熱點(diǎn)欄目資金流向千股千評(píng)個(gè)股診斷最新評(píng)級(jí)模擬交易客戶端

　　公告顯示，馬化騰間接持有寧夏中澤嘉盟股權(quán)，江南春、俞敏洪間接持有北京中澤嘉盟股權(quán)，共同投資了中澤啟天，中澤啟天持有鷹溪谷30.33%的股份

　　■本報(bào)記者 楊 萌

　　7月25日，茂業(yè)物流發(fā)布了重大資產(chǎn)重組相關(guān)情況的公告，據(jù)公告顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買鷹溪谷投資中心(有限合伙)、北京博升優(yōu)勢科技發(fā)展有限公司合計(jì)擁有的北京創(chuàng)世漫道科技有限公司 100%的股權(quán)。

　　據(jù)公告顯示，以2014年5月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日的話，根據(jù)創(chuàng)世漫道目前初步估算標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值為8.78億元，標(biāo)的資產(chǎn)2014年5月31日的賬面價(jià)值為4746.01萬元，預(yù)估增值8.31億元，增值率為1750.38%。

　　公開資料顯示，茂業(yè)物流之前的主業(yè)一直是商業(yè)零售，而這次溢價(jià)17倍“迎娶”創(chuàng)世漫道到底值不值呢？

　　低于行業(yè)收購溢價(jià)率

　　據(jù)茂業(yè)物流的公告顯示，創(chuàng)世漫道是國內(nèi)一家領(lǐng)先的移動(dòng)信息智能傳輸服務(wù)提供商，專注于向行業(yè)分布廣泛、數(shù)量眾多的企業(yè)公司、事業(yè)單位等客戶提供基于行業(yè)應(yīng)用需求的移動(dòng)信息發(fā)送服務(wù)，以及與之相關(guān)的系統(tǒng)開發(fā)與運(yùn)營維護(hù)，取得了行業(yè)主管單位工信部頒發(fā)的“全網(wǎng)”類電信增值業(yè)務(wù)許可及短消息接入資格。由于以移動(dòng)信息智能傳輸服務(wù)為核心業(yè)務(wù)，因此盈利模式主要為通過向客戶提供短彩信發(fā)送服務(wù)收取費(fèi)用，以及電信運(yùn)營商根據(jù)短信發(fā)送量支付的業(yè)務(wù)酬金獲取收入。

　　創(chuàng)世漫道的客戶名頭不都算小，騰訊、聯(lián)想集團(tuán)[微博]、新浪、阿里巴巴[微博]集團(tuán)、京東、樂蜂網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)[微博]、奇虎360、搜狐等，都出現(xiàn)在創(chuàng)世漫道的客戶名單中。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年年末，創(chuàng)世漫道累計(jì)服務(wù)客戶上萬家，當(dāng)年全年實(shí)現(xiàn)短彩信業(yè)務(wù)發(fā)送量56.7億條，目前日均短彩信發(fā)送量已上升至2000萬條左右，并且連續(xù)三年為全國“兩會(huì)”提供移動(dòng)信息智能傳輸服務(wù)，也是中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、共青團(tuán)等單位的指定移動(dòng)信息服務(wù)提供商。

　　財(cái)務(wù)方面，截至2014年5月末，創(chuàng)世漫道總資產(chǎn)為1.82億元，凈資產(chǎn)為4746.01萬元，其2012年度至2014年1月份—5月份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元、2.61億元和0.98億元，凈利潤分別為4758.58萬元、4967.03萬元和1946.58萬元。

　　“如果單從溢價(jià)率來看，茂業(yè)物流17倍溢價(jià)收購創(chuàng)業(yè)漫道并不算高，與同行業(yè)收購的溢價(jià)率相比還算正常。IT企業(yè)是典型的輕資產(chǎn)公司，經(jīng)營場所以租賃為主，不需要采購大型機(jī)器設(shè)備。在并購重組案例中，交易標(biāo)的凈資產(chǎn)以千萬元的金額計(jì)算，但交易價(jià)格一般以數(shù)億元計(jì)，交易價(jià)格相對(duì)于凈資產(chǎn)賬面值的溢價(jià)通常超過20倍。”昨日，有業(yè)內(nèi)人士如是向記者表示。

　　雖然溢價(jià)不算高，但是，在茂業(yè)物流的公告中特別指出，2013年第四季度，電信運(yùn)營商對(duì)垃圾短信進(jìn)行集中治理，打擊了移動(dòng)信息服務(wù)行業(yè)的違規(guī)行為，受通道集中關(guān)停的影響，部分守法合規(guī)經(jīng)營的電信增值服務(wù)企業(yè)短期也會(huì)受到一定負(fù)面影響，即通道無法滿足日常業(yè)務(wù)量及增長需要，導(dǎo)致收入下降。

　　馬化騰等大佬間接受益

　　根據(jù)上市公司與交易方鷹溪谷、博升優(yōu)勢簽訂的《盈利預(yù)測補(bǔ)償框架協(xié)議》顯示，創(chuàng)世漫道2014年度至2017年度對(duì)應(yīng)的經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后的實(shí)際凈利潤應(yīng)分別不低于6046.10萬元、7367.85萬元、9001.78萬元和10225.67萬元。最終的承諾凈利潤數(shù)以具有證券業(yè)務(wù)資質(zhì)的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告相關(guān)預(yù)測利潤數(shù)為依據(jù)。

　　在交易完成后，創(chuàng)世漫道將成為茂業(yè)物流的全資子公司。

　　而值得注意的是，在翻閱公告時(shí)《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，馬化騰、俞敏洪[微博]和江南春[微博]等大佬的名字出現(xiàn)在了茂業(yè)物流的《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并向特定對(duì)象募集配套資金預(yù)案》公告中，不過，這些大佬并不是公司的募集配套資金對(duì)象，而是，馬化騰通過間接持有的寧夏中澤嘉盟股權(quán)，江南春、俞敏洪通過間接持有北京中澤嘉盟股權(quán)，共同投資了中澤啟天，而中澤啟天持有鷹溪谷30.33%的股份。

　　公開資料顯示2014年6月份，博升優(yōu)勢將持有的創(chuàng)世漫道99%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鷹溪谷，轉(zhuǎn)讓價(jià)為3.67億元。僅僅時(shí)隔一個(gè)月的時(shí)間，在此次茂業(yè)物流收購創(chuàng)世漫道100%股權(quán)時(shí)，交易價(jià)飆升至8.78億元，增幅超過1倍。

　　如果按照6月份博升優(yōu)勢轉(zhuǎn)讓創(chuàng)世漫道99%股權(quán)給鷹溪谷的轉(zhuǎn)讓價(jià)3.67億元、茂業(yè)物流此時(shí)給出的8.78億元收購價(jià)，中澤啟天在1個(gè)月的時(shí)間里獲利約1.4倍。

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