宏觀微調攪動A股業(yè)績 三季度反彈定調全年
去年三季度，上市公司整體業(yè)績增速呈現(xiàn)單季大幅“反彈”，奠定了全年業(yè)績增長的格局。不過，短期刺激的效應隨后快速遞減，上市公司四季度整體業(yè)績同比增速下滑至13.9%。至今年一季度，同比增速進一步縮水至不到10%
⊙記者 趙一蕙 ○編輯 孫放
宏觀經濟政策的微妙變化，帶來了上市公司整體業(yè)績的起伏。據(jù)統(tǒng)計，截至4月29日，已披露年報的上市公司總體業(yè)績增速為14.36%，剔除金融板塊及“兩桶油”后增速亦在14%以上，較2012年(剔除后)下滑10%有了根本改觀。其中的關鍵性拐點，為去年三季度政府出臺了一系列“穩(wěn)增長”刺激政策，當季上市公司整體業(yè)績便大幅上升，單季同比增速達20%以上。不過，短期刺激的效應隨后快速遞減，上市公司四季度整體業(yè)績同比增速下滑至13.9%，至今年一季度，同比增速進一步縮水至不到10%。這也再次證明，刺激只解一時之急，轉型方為長久之計。
三季度成業(yè)績增速“反彈點”
截至4月29日，兩市2465家上市公司已披露2013年年報，合計實現(xiàn)營業(yè)收入約26.6萬億元，增長9.1%，凈利潤合計約2.24萬億元，增長14.36%。由于未披露年報公司數(shù)量有限，且大公司年報幾乎已披露完畢，這一情況已能反映整體態(tài)勢。
去年三季度，上市公司整體業(yè)績增速呈現(xiàn)單季大幅“反彈”，奠定了全年業(yè)績增長的格局。去年6月末至9月初，高層陸續(xù)出臺多方面的穩(wěn)增長刺激措施。三季度當季，上市公司整體業(yè)績同比增長就達20%以上。至四季度，上市公司整體凈利潤單季同比增長雖有回落，仍保持13.9%水平，而與之相比，2012年第四季度上市公司業(yè)績同比增幅僅為8.7%。
與2012年不同，2013年的整體業(yè)績不再依靠大藍籌作為“定海神針”。在剔除上市金融企業(yè)和中石油、中石化[微博]后，其他上市公司的業(yè)績增速仍有14.14%，與剔除前的14.36%基本持平。而在2012年度，剔除兩桶油和金融板塊后，上市公司整體凈利潤下滑幅度高達10.3%。
整體來看，在2012年業(yè)績(剔除后)呈現(xiàn)下滑后，多數(shù)上市公司2013年還是“挺住”了各種考驗。同時，2013年數(shù)據(jù)顯示，盈利前20位的公司合計凈利潤14762億，占整體比重65.86%，而2012年前20位公司利潤13015億，占整體比重66.42%，“盈利”重心微幅下沉。
同時，盈利公司比例也出現(xiàn)好轉。截至4月29日，2465家上市公司有2266家實現(xiàn)盈利，199家虧損，虧損面比例為8.07%，較2012年的8.15%略有下降。且上述2266家公司中，有1308家公司盈利實現(xiàn)增長，占比57.72%，較上年同期的49.5%明顯提升。
不過，中小板、創(chuàng)業(yè)板利潤數(shù)據(jù)反較整體遜色。截至4月29日，717家中小板公司2013年度合計盈利1055億元，同比僅增長5.26%，668家盈利公司中378家增長，占比56.6%；376家創(chuàng)業(yè)板公司去年合計實現(xiàn)利潤283.9億元，同比增長10.82%，356家盈利公司中209家盈利增長，占比58.7%，略高于上市公司整體水平。
四分之三行業(yè)整體業(yè)績增長
同整體業(yè)績好轉呼應，行業(yè)板塊的情況亦有改善。2012年，28個申萬行業(yè)大類中，增長行業(yè)僅為11個，較2011年大為失色。2013年，增長的行業(yè)達到20個，將近四分之三。鋼鐵、非銀金融等5個增幅最高的行業(yè)，幅度均在50%以上。
不過，鋼鐵行業(yè)的大逆轉，皆因以往數(shù)據(jù)太差。31家鋼鐵企業(yè)合計實現(xiàn)利潤67億元，上年同期則虧損近76億元，但值得關注的是，該行業(yè)毛利率低下，且業(yè)績回升難以持續(xù)。
盈利真正大幅增長行業(yè)當屬通信、電子，分別達到100%和70%左右的增長水平。通信行業(yè)59家公司中，31家公司盈利增長，12家公司利潤升幅超過一倍；電子行業(yè)的126家公司中，73家業(yè)績增長，17家公司盈利增幅超過100%。而2012年增幅最可觀的公用事業(yè)行業(yè)則排名第四，增幅達到58%。
另如有色、建筑建材、電氣設備、化工、汽車、紡織服裝等行業(yè)在2012年呈現(xiàn)同比較大程度下滑，但在2013年都有所扭轉，如建材行業(yè)利潤同比增逾40%以上，汽車行業(yè)同比增長20%以上等。
不過，仍有采掘、交通運輸?shù)绕邆�行業(yè)業(yè)績同比下滑，但除了休閑服務及綜合兩行業(yè)下滑分別為16%和30%外，其余行業(yè)降幅都在7%以內，幅度并不深。
同時，2013年約16個行業(yè)的毛利率呈現(xiàn)增長，主要包括公用事業(yè)、建筑建材、電子等行業(yè)，其中公用事業(yè)行業(yè)毛利率由18.94%上升至24.35%，一舉提升逾5.4個百分點，為所有行業(yè)之最。其余行業(yè)毛利率下滑在2個百分點以內，唯有房地產行業(yè)以較大幅度下降，盡管該行業(yè)業(yè)績增幅與整體水平持平，但毛利率由37.9%下跌逾4個百分點至33.8%，盈利能力下滑最為明顯。
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