華潤欲18億元剝離醫療器械資產 魚躍醫療擬接盤
受讓方條件被指為魚躍醫療量身打造
有業內人士認為，條件過于苛刻、門檻過高，這對收購方的規模、盈利能力、現金水平和整合國有企業能力有很高的要求
■本報見習記者 張 敏
備受市場關注的華潤系醫療器械板塊資產出售近日又有新進展。
4月23日，已經停牌數月的華潤旗下上市公司華潤萬東發布公告稱，控股股東北京醫藥集團有限責任公司已收到國務院國有資產監督管理委員會意見，同意北藥集團以公開征集方式協議轉讓所持有的本公司國有股份。此外，華潤也開出了出售資產的價格，包括華潤萬東和上海醫療器械（集團）有限公司在內，總計超18億元。
對此，有業內人士認為，華潤此次提出的出售資產條件較為苛刻，或給交易方帶來壓力。此前明確表示有意收購該資產的魚躍醫療控股股東魚躍科技是什么態度呢？昨日，魚躍醫療董秘陳堅表示，公司在收購國有資產方面還是有經驗的。“不是貿然去做此事的。”
華潤退出醫療器械板塊
出售條件被指苛刻
此前，華潤萬東發布公告稱，通過對醫療器械行業的研究以及對自身情況的分析，經審慎研究，公司實際控制人中國華潤總公司擬退出醫療器械業務。在此背景下，公司控股股東北藥集團擬通過公開征集的方式協議轉讓所持有的公司1.11億股股份（占華潤萬東總股本的51.51%），同時，中國華潤下屬的華潤醫藥投資有限公司擬通過上海聯合產權交易所公開掛牌轉讓所持有的上海醫療器械（集團）有限公司（以下簡稱“上械集團”）100%股權。
4月22日，華潤公布了出售醫療器械資產的方案。根據《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》規定，此次股份轉讓價格不低于10.2440元/股，這就意味著華潤出售華潤萬東的價格應該不低于約11.4億元。
數據顯示，截至2013年12月31日，華潤萬東公司的總資產為11.4億元，所有者權益為6.74億元；2013年度，公司的營業收入為7.64億元，凈利潤為4473.79萬元。
此外，記者在上海聯合產權交易所也找到了華潤出售上海醫療器械（集團）有限公司100%股權的信息。據了解，此次華潤擬出售上械集團的價格為6.9149億元。根據審計報告，2013年，上械集團的營業收入為7.4584億元，營業利潤為5165萬元，凈利潤為4277萬元。資產總計7.92億元，負債總計3.01億元，所有者權益為4.9億元。
除了公布價格外，華潤為此次購買資產的交易方開出了條件，包括十三項條款，例如意向受讓方應為內資企業法人，意向受讓方或其實際控制人依法設立并有效存續3年以上；受讓方或其實際控制人最近兩年連續盈利；意向受讓方或其實際控制人從事醫療器械行業投資或管理經驗不少于3年，最近3年（2011年至2013年）來自于醫療器械生產的營業收入合計不低于人民幣30億元；意向受讓方具有及時足額支付轉讓價款的能力，且受讓資金來源合法；意向受讓方承諾將按照相關法律法規的規定維持上市公司及其控股子公司員工隊伍的穩定；意向受讓方應以現金方式支付全部股份轉讓價款；此次股份轉讓不接受兩個或兩個以上法人組成的非法人形式的聯合體共同作為意向受讓方。
魚躍醫療上演蛇吞象
稱很有信心
但對于上述條件，有業內人士認為，條件過于苛刻、門檻過高。“這對收購方的規模、盈利能力、現金水平和整合國有企業能力有很高的要求”。
首先是近三年來營業收入總和不低于30億元的門檻。據了解，Wind數據統計顯示，2011年至2013年，醫療器械板塊19家上市公司連續三年的營業收入總和超過30億元的僅有四家，分別是新華醫療、山東藥玻、魚躍醫療和樂普醫療。目前，新華醫療、山東藥玻和樂普醫療并未透露出要收購華潤萬東資產的意向。
此外，華潤要求受讓方以現金支付方式全部轉讓款價，并且不接受聯合受讓，以及員工隊伍穩定。這對于國內醫療器械相關公司來說，無疑是巨大的挑戰。
有人士認為，這一條件的列出，似乎是專門為目前已知的唯一的有意接盤華潤萬東的魚躍醫療量身打造。
為了收購這一資產，魚躍醫療已經從2月12日停牌至今。4月15日，魚躍醫療公布了2013年年報，數據顯示，去年，公司實現營業收入14.24億元，2012年該值為13.12億元，2011年，該值為11.7億元，公司連續三年的營業收入總和為39億元。但魚躍醫療是否能吞得下這塊資產值得關注。
2013年，魚躍醫療實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.58億元，值得注意的是，公司的應收賬款為3.26億元，占總資產的比例為18%。貨幣資金為3.22億元，占總資產的比例為17.79%。公司的現金流量也引起投資者注意。去年，魚躍醫療經營活動產生的現金流量凈額為1.24億元，比去年同期下降 27.4%，公司稱主要是報告期內市場資金流動性緊張，為保障公司總體資金安全，同時不影響客戶的運營，公司接受銀行承兌匯票支付貨款的占比增加，導致經營性現金流下降。此外，報告期籌資活動現金流入11.3億元，比去年同期增長 1514.29%，主要是母公司通過銀行貸款對子公司江蘇魚躍醫用器材有限公司進行增資所致。
然而，對于收購一事，魚躍醫療顯得更為樂觀。“我們是目前最為公開透明的要競購這一資產的公司。不知道其它公司有沒有私下里跟對方談收購。”魚躍醫療董秘陳堅表示，這是由控股股東主導的資產收購，控股股東肯定有資金實力。“對于這個價格，我們是有預估的。”
2013年福布斯富豪排行榜上，魚躍醫療吳光明父子以75.6億元的身價位列第110位。
但外界擔心的是，此次收購，除了資金上的準備外，魚躍醫療還要面臨的挑戰是華潤萬東員工的安置問題。“一家是民營企業，一家是國有企業，企業文化、員工特點都各有不同，能否實現協同發展仍是外界擔心的。”一位知情人士向記者透露。
據了解，華潤萬東2013年在職員工的數量合計為1432人，另有離退休職工人數272人，上械集團擁有員工1233人。這兩家公司總計人員人數為2937人。如何將這些員工安置好并提升工作效率，也是魚躍醫療收購后面臨的挑戰。
陳堅表示，“員工發展是公司存續的一個特別重要的問題，公司已經做好了心理準備”。他告訴記者，對于此次收購，具體事宜請等公告，“最近一兩天會有公告”。
進入【魚躍醫療吧】討論
