證券時報網(www.stcn.com)09月05日訊

　　剔除金融類上市公司，2447家公司上半年凈利潤累計為4682.40億元，二季末應收賬款總額為2.24萬億元，是凈利潤的4.79倍。若從上半年應收賬款增加額與凈利潤比值來看，92家公司比值達10倍以上。

　　總體來看，上半年全部上市公司利潤同比增長11.15%，剔除金融類公司后，上市公司利潤增長5.77%，顯示出業績“弱復蘇”的態勢。此外，近3年中期應收賬款同比增幅分別為：33.56%、23.36%和15.92%，雖然同比增幅連續下滑，但分別高于當年利潤增幅。近年來，在激烈的市場競爭下，不少上市公司向客戶提供信用政策，采用賒銷的方式銷售商品，拉動銷售消化庫存的同時，也使得應收賬款逐年增加。

　　對于一家正常運轉的公司來說，應收賬款通常都保持在一個穩定水平，如果“白條利潤”增幅過大，業績中的真金白銀含量將大幅縮水。在具有可比數據公司中，上半年應收賬款同比下降的有716家，占比近三成，其中，綿世股份、天�；�建和南京中商等15家公司同比降幅高達九成以上。比如南京中商，二季末應收賬款為134.64萬元，相比年初，下降42.35%，與去年同期2138.42萬元相比，降幅更是高達93.70%。

　　在應收賬款同比增長的公司中，增幅小于20%的公司占比最大，共有657家。476家公司增幅超過50%，其中建新礦業、新湖中寶和上峰水泥等190家公司同比翻倍。這190家應收賬款同比暴增的公司主要集中于房地產、機械設備、金屬非金屬和石油化工4個行業，突顯了這些行業上半年所面臨的資金回籠壓力。

　　從行業來看，應收賬款同比增幅超50%的公司主要集中于傳統行業，尤其是以勞動密集型為主的制造業，這些公司大多缺少高新技術或者產業政策支撐，在經濟增長緩慢情況下，缺少銷售議價能力。

　　應收賬款產生的原因比較多，過多的應收賬款直接影響企業營運資金的周轉效率，此外，應收賬款增長不僅會增加公司資金風險，也會加大壞賬可能性，進而拖累公司業績。從非金融公司上半年應收賬款增加額和凈利潤比值來看，92家公司這一比值超過10倍，面臨較大壓力。

　　比如五礦發展，二季末應收賬款為65.48億元，相比年初增加24.42億元，增幅近六成，與去年同期相比，同比增幅高達82.55%。伴隨著銷售增加，上半年五礦發展實現凈利潤1.91億元，同比增長171.92%，而上半年增加應收賬款數額為凈利潤12.79倍。

　　上市公司應收賬款大幅增加，往往會使公司陷入流動資金不足的局面，如果應收賬款和壞賬比例增長不能得到有效控制，將不利于公司長遠發展。(陳文彬)

　　煤炭板塊公司上半年新增應收賬款200億

　　在市場寒冬中艱辛度日的煤炭企業，目前似乎仍未見到春天的曙光。根據半年報數據，27家煤炭上市公司上半年凈利潤為338.30億元，同比下滑39.32%，其中，逾九成公司業績同比下滑。此外，整個行業應收賬款激增，相比年初，增加200.16億元。

　　今年以來，整個煤炭行業依然不改去年以來的低迷態勢，一方面，煤價跌跌不休，另外一方面，產煤成本卻在上升，加之下游企業經營環境惡化、煤炭企業銷售議價能力降低，導致回款難度加大。

　　在27家公司中，金瑞礦業是唯一一家業績同比上升的公司，上半年實現凈利潤1347.98萬元，同比增長182.29%。在27家公司中，上半年虧損數額最大的當屬兗州煤業，虧損額高達23.97億元。

　　從應收賬款整體情況來看，27家公司應收賬款總額為833.24億元，相比年初，增長200.16億元，與去年同期相比，增幅高達36.47%。在相比年初新增的應收賬款中，僅中國神華就貢獻了61.62億元。(陳文彬)

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