理財周報記者 楊慶婉/深圳報道

　　3月14日，證監會擬對綠大地欺詐上市涉及的中介機構及主管人員進行處罰，聯合證券、四川天澄門律所、深圳鵬城所分別被沒收1200萬、60萬、60萬元的業務收入，并被處以與業務收入等額的罰款。

　　綠大地造假早已人盡皆知，但處罰方案一公開，市場歡呼雀躍者仍不在少數，各種聲音也紛至沓來：“早就盼著這一天了！”、“這樣才合理，不能只懲處保薦人，其他中介機構也應擔責”、“處罰還太輕了”……

　　目前，被取消保薦代表人資格的黎海祥、李迅冬已離開華泰聯合，在中國證監會官網上已搜尋不到相關保薦記錄。

　　外界擔憂的是，對中介機構的處罰無從落地。聯合證券于2009年與華泰證券業務整合，已更名為華泰聯合。而去年7月，深圳鵬城所已與國富浩華合并，其按法定程序進行清算，法人主體資格注銷。

　　華泰聯合表示：“上述罰沒款由華泰聯合證券支付”。而深圳鵬城所的團隊并未解散，高管只是形式上辭去職務，其業務轉給其他成員，照樣從新所國富浩華分得分紅和提成。

　　不管如何，綠大地作為資本市場首個被采取刑事處罰的欺詐上市案，也引發證監會有史以來對中介機構最嚴格的罰單，未來可能成為問責機制的仿效案例。

　　首例被刑事處罰欺詐上市案

　　時間撥回到2007年，何學葵的綠大地上市，財富膨脹至11億元。彼時，她是“云南女首富”。

　　2年后，綠大地被指2008年年報存在重大差錯，2009年業績披露“誤差率在100%以上”。證監會立案調查、個人所持股份凍結、股價腰斬，直到何學葵因涉嫌欺詐上市被捕。

　　當時，理財周報記者曾赴昆明現場調查，并從當地一位銀行行長口中，獲悉綠大地玩弄現金流、虛增資產的做法。(相關報道見《昆明現場調查：云南女首富倒在9億泡沫上》、《銀行行長揭秘綠大地騙局》)

　　“假設一個是綠大地，另外兩個分別是A公司、B公司。這兩個公司可能跟她關系比較好，也可能就是她自己另外注冊的公司。”受訪行長拿起桌上的三個擺件，比劃著告訴記者。

　　在報表上你可能看見綠大地往A公司打了500萬，綠大地給B打了500萬，綠大地再給A公司打了500萬。現金流看上去就有了1500萬。

　　但是，通過銀行對賬單你就能發現，“這只是500萬的一個循環。綠大地打給A，A打還給綠大地，綠大地再打給B，B還給綠大地，再一次轉給A。”

　　而后經查明，何學葵、蔣凱西在2004-2007年，安排趙海麗、趙海艷登記注冊了一批由綠大地實際控制或掌握銀行賬戶的關聯公司，借此操控資金流轉，采用偽造合同、發票、工商登記等手段，少付多列、將款項支付給其控制的公司。

　　上市前，綠大地就已經虛增資產7000萬元、虛增收入近3億元。上市后的2005-2009年，又私刻銀行印章，偽造各類銀行票證、偽造合同等手段虛增資產和收入，并在半年報和年報中虛假披露。

　　此案頗為波折，直到今年2月7日，昆明市中級人民法院對綠大地欺詐上市案作出判決，認定綠大地和公司原實際控制人何學葵等人的行為構成欺詐發行股票罪，非法募集資金3.4629億元，并判處罰金1040萬元；何學葵被判處有期徒刑10年并處罰金60萬元。

　　另外，綠大地公司原財務總監蔣凱西、綠大地公司聘請的原財務顧問龐明星、綠大地公司原出納主管趙海麗、綠大地原大客戶中心負責人趙海艷等也分別被判處6年至2年3個月不等的有期徒刑并處罰金。

　　2月18日是上訴截止日，綠大地未提其上訴，一審判決對公司生效，投資者對綠大地的民事賠償訴訟可以啟動。而何學葵則向云南省高級人民法院提出上訴，后續判決尚需等待。

　　這是首個被采取刑事處罰的欺詐上市案。曾經的“云南女首富”成了階下囚，*ST大地也面臨退市的風險。

　　證監會對中介最嚴罰單

　　隨著綠大地案件的刑事判決生成，證監會也擬對牽涉其中的中介機構進行處罰。

　　3月14日，證監會認定綠大地保薦機構、律師事務所、會計所未勤勉盡責，未發現其在招股說明書中虛增資產、虛增業務收入，對三家中介機構一并進行處罰。

　　聯合證券、四川天澄門律所、深圳鵬城所分別被沒收1200萬、60萬、60萬元的業務收入，并被處以與業務收入等額的罰款。同時撤銷深圳鵬城的證券服務業務許可。

　　另外，保薦代表人黎海祥、李迅冬被撤銷保薦代表人和證券從業資格，對律所直接責任人徐平、肖兵和會計所廖福澍、姚國勇給予警告并處10萬元罰款。同時，對以上6人終身證券市場禁入。

　　據記者了解，黎海祥是國內第一批保薦代表人，目前其與李迅冬在證監會的保薦信用監管信息中已被除名。

　　目前，當年與綠大地事件直接相關的項目保薦代表人、項目主辦人、投行業務內核負責人、分管投資銀行業務的公司領導等均已從華泰聯合證券離職。其中也有部分人員在華泰系整合中離開。

　　華泰聯合接受理財周報采訪，表示：“當時存在業務管理不到位、風險控制薄弱、投行管理制度不健全等問題，而事后馬上組織了內部合規和風險控制檢查。”

　　以往，證監會對保薦人的處罰多為“出具警示函”或“3、9、12個月內不受理保薦代表人負責的推薦”。

　　而此次對綠大地中介機構的處罰，無疑創下了歷史“最嚴”的紀錄。對此，不乏拍手叫好者，而業內人士則眾說紛紜。

　　一位準保代認為：“這樣才合理，不能只懲處保薦人，其他中介機構也應擔責”，也有少數人對涉事保代表示同情：“其實他倆挺冤的，企業鐵了心造假，再串通審計，真是沒法核查。”

　　初步處罰方案公開，被罰的中介機構主體卻已注銷，處罰如何執行？

　　華泰聯合早于2009年與華泰證券合并，“上述罰沒款由華泰聯合證券支付。”華泰聯合對記者表示。

　　深圳鵬城所也于去年7月被并入國富浩華，廣州團隊加入天健會計師事務所。彼時，深圳一位資深注冊會計師曾對理財周報記者表示，解散或合并是早晚的事，就執業水平和質量來講，鵬城確實存在硬傷。(相關報道見《鵬城被合并內幕：國富浩華強勢廣州所投奔天健》)

　　目前，深圳鵬城的法人主體資格已被注銷。但其合伙人及執業會計師團隊并未解散，一些鵬城前高管也只是形式上辭去職務，將業務轉給團隊其他人，照樣從新所獲得分紅和提成。(相關報道見《鵬城合伙人背后遙控還魂灰色利益鏈遠未消失》)。

　　問責機制“殺一儆百”

　　據了解，截至2月28日，去年以來證監會已經對八家發行人，七家保薦機構采取了9次出示警示函的監管措施，24個保薦人采取了相應的監管措施。據稱，券商被出具警示函可能會導致券商降級，同時向投保基金繳納的資金也可能大幅度提升。

　　綠大地事件將成為問責機制的仿效案例，在這個證監會頂格處罰“造假”的關頭，800多個在審項目已經到了關鍵階段，“殺一儆百”的意味明顯。

　　加上萬福生科事件也讓中介機構心有戚戚，對待證監會嚴抓的財務專項核查不敢怠慢。

　　不少券商項目將在接下來一周中進入內核階段，內核會的風險把控主要針對三方面：一是業績問題，二是防止舞弊，三是包裝過度。

　　“如果項目組在核查過程中受到阻礙、出現疑點，我們會格外留心。”一位上市券商的投行副總經理告訴記者，重大疑點的項目都要經過內審會討論決定。

　　一名資深保代對理財周報記者坦言：“以往在IPO項目處理上，為了上市將財務費用延后處理、提前發貨入賬等類似做法頗為常見，只要在會計準則允許的范圍內，財務包裝都會有15%-20%的注水。”

　　現在這種情況不被允許，投行的內核委員會要篩選掉這類包裝過度的公司。“若在證監會抽查中發現問題，處罰將按照上限，中介機構都難逃責罰，個人職業生涯也完了。”

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