市場驚恐違約“11超日債”昨復牌放量暴跌
由于青海國投欲“兜底”ST超日仍有很大的不確定性，市場擔憂“11超日債”極有可能成為首只違約信用債券，停牌一個多月后，昨日復牌的“11超日債”放量暴跌23.26%。金鷹基金[微博]、國海證券都將其旗下產品持有的“11超日債”的公允價值進行了下調。其中，國海證券旗下產品將持有的“11超日債”的估值價按其停牌前收盤凈價下調了30%。
青海國投欲“兜底”ST超日（002506）的信息似乎未能安撫投資者受傷的心靈，在“11超日債”極有可能成為首只違約信用債券的悲觀預期的刺激下，“11超日債”昨日復牌放量暴跌23.26%，收于79.75元，而同日復牌的ST超日也無懸念地“一”字跌停。
業內人士稱，之前金鷹基金已宣布將按照中央國債登記結算有限責任公司公布的估值價確定“11超日債”的公允價值，基金首次下調信用債公允價值也反映了基金公司的無奈。
“11超日債”昨暴跌23.26%
停牌一個多月后，ST超日一則“股東簽署股份轉讓意向書”的公告，吸引了投資者的目光。
公告顯示，2013年1月15日超日太陽董事長倪開祿及其女兒倪娜已與青海省木里煤業開發集團有限公司（以下簡稱木里煤業）簽訂了關于轉讓公司股權的意向書。據意向書，倪開祿與倪娜擬將其共同持有的超日太陽43.89%股權中不低于35%的股權轉讓給木里煤業，從而保證木里煤業在超日太陽的第一大股東地位，此次交易價格將不高于超日太陽2011年經審計的每股凈資產3.44元（除權后）溢價6%，即不高于3.65元。
但該公告同時提示了多項風險，如，雙方簽訂的為意向書，屬于框架性、意向性約定，不具法律效力；倪開祿和倪娜持有的股份幾乎已全部質押給信托公司，轉讓需其同意；木里煤業為國有全資公司，且此次股份轉讓觸發要約收購義務，需經當地國有資產管理機構同意；倪開祿和倪娜作為公司高管，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有股份總數的25%；且其所持股份尚在36個月的鎖定期內，轉讓需深圳交易所同意豁免。此外，雙方談判有隨時終止的可能。
頂著如此多的風險，昨日復牌后，剛剛戴帽的ST超日“一”字跌停，“11超日債”全天放量暴跌23.26%，收于79.75元。
業內人士稱，一般來講無違約風險的債券往往交易價格波動不會太大，昨日復牌的“11超日債”之所以出現暴跌，可能還是市場擔憂其違約風險。
政府“兜底”有先例
申銀萬國[微博]分析認為，即使此次股權轉讓成功，“11超日債”在復牌公布年報后，仍面臨因兩年虧損而導致的暫停上市交易。如果超日太陽2013年能夠盈利，公司可向深圳證券交易所提出恢復“11超日債”上市的申請，但是其只能在綜合協議交易平臺掛牌交易，不能在集中競價系統掛牌交易。
也有分析師指出，如果超日太陽能順利“國有化”，預計青海國投將對其進行重組，在股東支持下，“11超日債”本息的違約風險將下降，3月7日的利息或將如期兌付。
成都商報記者注意到，事實上，受困于整個光伏行業大環境的不景氣，不少光伏民企的日子過得苦不堪言，之前就有過政府“兜底”挽救企業的案例。如江西賽維LDK公司和更早之前的“山東海龍債”。
目前，青海國投接手超日太陽股權尚存有不確定，地方政府是否會再次兜底尚存不確定性，這也加大了“11超日債”違約的概率。
機構下調信用債公允價值
超日太陽深陷債務危機，除了令股民們損失慘重，也讓不少認購“11超日債”的機構苦不堪言。
金鷹基金1月25日發布公告稱，根據相關規定及與基金托管人協商一致決定，自2013年1月24日起，對公司旗下金鷹紅利靈活配置混合型基金持有的“11超日債”，按照中央國債登記結算有限責任公司公布的估值價確定該債券公允價值，這也是基金首次下調信用債公允價值。
另外，國海證券旗下的“國海債券1號”、“國海金貝殼5號”、“國海金貝殼8號”3款券商集合理財產品也同樣“中招”。國海證券自1月21日起對上述3款集合理財產品持有的“11超日債”的估值價按其停牌前收盤凈價下調30%計算。
申銀萬國指出，對機構持有人而言，如果持有“11超日債”，將面臨后期巨大的估值和流動性風險，因此機構需要趁短暫復牌期減持債券，這給“11超日債”帶來了調整壓力。綜合而言，其認為“11超日債”的違約風險仍大，不建議參與市場的投機。當然，如果最終股權轉讓完成，木里煤業將成為超日太陽第一大股東，從更長期看，有助于緩和“11超日債”的違約風險。
市場人士稱，昨日暴跌23.26%后，“11超日債”基本快到達之前機構調低后的估值價，在沒有實質性進展前，未來“11超日債”的價格可能將在機構估值范圍上下窄幅波動，不建議資金參與投機性操作。
成都商報記者 劉明濤
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