匡志勇

　　昨日，中集集團(000039.SZ)、中集B(200039.SZ)公布了“B股轉H股”的B股問題解決方案，但公司復牌后A、B股走勢迵異，B股逆市上漲逾3%，A股則以跌停報收。

　　從《第一財經日報(微博)》記者了解的情況看，公司該方案板遭到不少中小投資者的質疑。昨日至少有三名以上的中小股東對記者表示，中集B兩個并列大股東都是設立在境外的機構，轉成H股后不會受到交易制約，而數萬中集B境內投資者由于法律障礙不能直接開具H股賬戶，權益或受損。

　　中集集團證券事務代表王心九昨天在接受本報記者采訪時回應稱：“中集提出的是一項創新性方案，面臨諸多考驗。具體如何推進，只能走一步看一步。”

　　按照目前境內的外匯管理規定，個人投資者不能直接參與H股交易，也不能開具自己名義下的H股交易賬戶。

　　按照中集安排的方案，在B換成H股股份后，將授權國泰君安證券(微博)作為名義持有人，在國泰君安香港開立共同的H股賬戶。其持有的原中集B股份將進入共同賬戶，未來只能持有或者賣出，不再有買入權限。此外，對于原有B股投資者來說，賣出中集H股將通過境內、境外兩個券商交易通道，或存在需要兩次支付交易費用的問題，此外還包括其他兩類費用：其一，資金跨境轉款成本；其二，H股市場的一些特殊交易費用，包括：登記及過戶費、代收股息費、代收紅股費等。

　　中小股東認為，在交易權限以及交易成本兩個方面，都讓他們的利益受到明顯的侵害。

　　深圳一位B股投資者歐陽先生稱：“由于中集集團兩大境外股東所持B股占比高達57.9%，在股東分類表決中完全可以把眾多小股東的意愿給綁架了。”一般說來，在分類表決中中小股東參與表決的比例不高，只要兩大股東鼎力支持，表決做到2/3投票通過并不難。

　　此次方案中，中集對中小股東安排了現金選擇權，具體價格按照中集B股停牌前一交易日收盤價9.36港元基礎上溢價5%，確定為9.83港元/股。

　　而就是這個5%的溢價幅度遭受眾多B股中小投資者的反對，相比成熟市場上市公司私有化中動輒百分之四五十的溢價，方案中5%的溢價率被指“欠缺誠意”。

　　昨日盤面上看，中集集團A股開盤后即大幅下挫，最終以跌停報收，報11.79元。而中集B則逆市上漲3.31%。

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