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855份中報預告 四成盈利下滑

http://www.sina.com.cn  2012年06月18日 08:12  新金融觀察報
中報預告總況一覽  (單位:家) 中報預告總況一覽 (單位:家)
預告凈利潤下限(萬元)  制圖 張翀 預告凈利潤下限(萬元) 制圖 張翀

  2012年即將走過半程,2400多家上市公司很快將交出“中考”答卷。由于經濟還在探底階段,今年A股的“中考”成績不容樂觀。

  事實上,種種跡象表明,一場盈利風暴即將席卷A股。截至6月15日,已發布今年中期業績預告的855家上市企業中,僅有不到四成確認盈利增長;與之相反的是,四成公司預計盈利下滑,當中又有126家公司宣布虧損。有分析人士強調,二季度A股盈利將繼續惡化,市場不要對中報行情寄望過高。

  面對雷區密布的A股,機構早早展開“掃雷”行動。即便如此,它們還是踩中部分中報預虧股,公募基金更是不幸踏中56只虧損股。如何成功穿越A股的“地雷陣”將是未來兩個月里擺在機構面前的首要難題。

  預增不到四成

  Wind數據顯示,截至6月15日,兩市共有855家公司披露2012年中期業績預告,其中只有341家公司明確表示凈利潤同比出現增長(預增+略增+扭虧),占比不到四成;另有152家公司還在增長和下滑的十字路口徘徊(續盈),最終成績只等中報定奪,而即便將這部分公司勉強納入增長陣營,傳出捷報的公司目前占比也只是57.66%而已。

  這六成不到的“捷報”要想撐起A股的盈利底部并非易事。事實上,自去年年報和今年一季報披露完畢后,各家投行便紛紛著手下調A股今年的盈利預期,悲觀的情緒一度彌漫市場,年初的反彈行情也因此終結。

  據中航證券統計,2012年一季度全部A股上市公司營業收入和凈利潤同比增速分別為10.42%和0.64%,而剔除金融類企業后,A股盈利同比更是下滑14.57%。

  從4、5月份的經濟形勢來看,二季度A股還將繼續構筑業績底部。新華基金(微博)相關人士在接受記者采訪時稱,除了部分早周期行業的盈利增速會在二季度率先見底外,A股上市公司的整體盈利增速三、四季度才會觸及底部,具體時間還得視宏觀環境而論。

  中航證券首席研究員戴磊在接受記者采訪時更坦言,今年中報不會有太多亮點。“由于宏觀經濟尚處于探底階段,作為滯后指標的企業利潤肯定會隨之下探,A股二季度盈利將繼續惡化,何時觸底尚無定論。”

  隨著宏觀經濟向谷底邁進,越來越多的上市公司拉響業績警報。截至6月15日,已有225家公司宣布中期凈利潤同比將有所下滑,其中90家公司更預計盈利降幅超過50%。鼎漢技術世聯地產(微博)金風科技(微博)等10家公司預計中期凈利潤將大幅下滑超過100%,鼎漢技術甚至瀕臨虧損邊緣。

  作為軌道交通的電源供應商,鐵路投資放緩讓鼎漢技術飽嘗業績滑坡的苦果。公司預計,今年中期凈利潤同比將下降90%-120%,約-749.94萬元-374.97萬元。今年一季度,鼎漢技術已虧損118萬元。

  越來越多公司亮出業績底牌,A股的虧損面也隨之呈現擴大之勢。截至6月15日,已經有126家上市公司拉響虧損警報,其中59家延續了去年上半年的頹勢,將虧損進行到底;另有67家公司年中即將加入虧損陣營。

  已有機構人士向記者坦言,不敢對中報寄望過高,只要不踩上“地雷股”便心滿意足;而如今看來,業績雷區遍布各大板塊,要躲避中報地雷將是一大挑戰。

  藍籌基石不穩

  今年無論是主板、中小板還是創業板,都忙于頻頻下調盈利,即便是監管層力推的A股價值基石——滬深300指數成分股,在“保增長”的路上也是舉步維艱,面對全球洶涌而至的經濟衰退大潮,已有數家滬深300指數成分公司陸續宣告“淪陷”。

  早在今年一季報發布之時,主板盈利下滑的警鐘已經敲響。Wind數據顯示,截至6月15日,已披露業績預告的164家主板上市公司中,123家公司宣告盈利下滑,占比達75%;其中78家公司更預計中期凈利潤虧損,約占總數的五成。

  值得玩味的是,目前中報預告中的十大虧損公司中的八席被主板公司牢牢占據,京東方A、嘉凱城、首鋼股份長源電力東北制藥穩居前五位,這些公司預計中報最低虧損均在億元以上。

  毫無疑問,京東方A算得上A股的虧損專業戶。該公司的主營利潤過去三年(2009年-2011年)連續虧損,但多次憑借非經常性損益逃過“披星戴帽”的命運。去年該公司再度面臨凈利潤虧損數十億元的尷尬處境,但最后關頭通過“賤賣”煤炭資源項目僥幸逃過一劫。

  業績盡管差強人意,但并不妨礙京東方A成功晉級“藍籌”隊列,從今年7月2日開始,它將正式躋身滬深300指數成分股行列。而借著成分股調整的東風,5月底以來京東方A的A股價格節節攀升,5月28日—6月15日間累計漲幅已經達8.57%,輕松超越滬深300指數。

  值得警惕的是,由于經濟寒潮猛烈來襲,A股的盈利基石正經受嚴峻的考驗。據統計,滬深300指數成分股中,截至6月15日,共有51家公司披露中報業績預告,其中27家預計盈利較去年同期出現下降;另有馬鋼股份中國西電中國鋁業華北制藥等4家公司預計出現虧損。而在新一屆滬深300成員名單中,馬鋼股份已被除名。

  誠然,在高企的成本和低迷的需求雙重夾擊下,身處中游的馬鋼股份、中國西電和中國鋁業盈利告急并不令人感到意外,只是出身下游行業、且盈利與經濟波動干系不大的華北制藥此番“淪陷”多少令人感到費解。

  對此,華北制藥方面給出的解釋是,因生產原材料和動力成本不斷上升,同質化惡性競爭、政策性降價和基本藥物招標致使產品價格下行的趨勢仍在持續。今年一季度,該公司盈利已經宣告“觸礁”,當季凈利潤虧損2466萬元。

  同樣,中小企業(創業板+中小板)的盈利也在持續惡化。已發布預告的691家中小盤上市公司中,180家公司預計盈利下滑,占比約26%;另有48家公司預計虧損,其中30家公司首度陷入虧損泥沼,18家公司延續去年的頹勢。

  躋身A股中報“虧損十強”的天原集團成為統帥這支虧損隊伍的不二人選。這家在中小板掛牌的氯堿化工生產企業預計今年中期凈利潤將出現1.3億元-1.4億元的虧損。

  不過令人欣喜的是,截至6月15日,無一家創業板公司拉響中報虧損警報。然而,在這股業績寒潮中,任何一個板塊要想置身事外并非易事。

  中游企業盈利堪虞

  天原集團的“淪陷”只是掀開了化工板塊虧損的一角而已。事實上,在已發布虧損預警的公司中,化工和機械算是虧損面積最大的兩大板塊。Wind數據顯示,126家預虧公司中,有20家出自申萬化工板塊,另有14家屬于機械板塊,分別占虧損公司總數的16%、11.2%。

  化工板塊中除了天原集團虧損過億以外,新鄉化纖新安股份等10家企業均預計最高虧損在千萬以上,新鄉化纖宣告中期凈利潤虧損8500萬元-10000萬元,僅次于天原集團。

  一位不愿具名的化工分析師也告訴記者,因為化工屬于強周期行業,受經濟波動影響劇烈,現在下游需求低迷,化工產品價格隨之下行,除了農藥等少數價格景氣度較高的子行業維持盈利外,其他化工類企業今年業績普遍不理想。

  實際上,對陡然變臉的業績,新鄉化纖也給出了這樣的解釋:受國內外宏觀經濟形勢的影響,下游客戶對于粘膠短纖維的市場需求減少,粘膠短纖維銷售不暢,加之粘膠短纖維市場競爭激烈,導致粘膠短纖維價格仍在低位徘徊。

  “今年棉花價格持續下跌,加之大量新增產能投產,致使化纖的價格也不斷下挫,化纖企業的經營也陷入困境,部分企業虧損在所難免。”前述未具名分析人士稱。

  無獨有偶,同處中游的機械板塊與化工板塊的命運如出一轍。該板塊除了15家公司宣布今年中期虧損以外,另有41家公司預計盈利下滑,其中鼎漢技術、金風科技、威爾泰等15家公司預計凈利潤降幅在50%以上。

  新筑股份晉億實業愛康科技等7家機械類企業更宣告中期凈利潤虧損最高金額在千萬以上,其中新筑股份預計今年中期的虧損缺口將達6400萬元-7400萬元,與前面提到的鼎漢技術一樣,該公司也飽受鐵路投資放緩之苦。

  比起還在黑暗中掙扎前行的中游企業,身處下游的地產企業似乎已經看到曙光。截至6月15日,該板塊中已有10家公司率先傳出“喜報”,中茵股份和*ST園城預計年中將實現扭虧。

  當然,地產行業距離全面脫困尚有不短的路程。截至6月15日,已有8家地產企業率先敲響虧損的警鐘,嘉凱城和津濱發展更躋身虧損十強。這兩家公司均由于上半年結算面積太少,交出不及格的“中考”答卷,預計今年上半年分別虧損3.5億元、7000萬元-9000萬元。

  不過,喜憂參半的業績并不妨礙地產股強勢上揚,成為A股的反彈先鋒。截至6月15日,申萬地產板塊指數今年以來累計漲幅已達到27.92%,高居A股榜首,浙江東日、中茵股份等17只個股更是飆升逾50%。

  戴磊也強調,投資者在投資地產股這類早周期行業時,不能只盯住公司業績,而是要一邊緊盯政策,一邊觀察樓市成交量。從5月份數據來看,樓市回暖跡象已相當明顯,房企盈利回升指日可待。

  機構忙于“避雷”

  由于A股遍布雷區,對機構和散戶而言,要躲避“地雷股”都是一大挑戰。實際上,已公布中報預告的過百只虧損股已率先讓機構嘗到“踩地雷”的滋味。

  持股面最廣的公募基金最能體味個中滋味。據記者統計,126家預虧公司中,便有56家出現基金的身影,基金甚至分別掌握了*ST領先、三特索道啟明星辰曙光股份等4只預虧股24%、18%、15%、10%的流通籌碼。

  匯添富價值精選、銀華優質增長、基金漢興、華夏藍籌、建信恒久動力等8只基金更是將*ST領先近24%的流通股收入囊中。除了公募以外,社保基金116組合也出現在持股隊伍中,今年一季度末時以152萬股穩坐流通股東第八把交椅。

  另外,券商、險資和社保基金均持有部分預虧股票,就連自稱價值投資門徒的QFII也踩中ST秦嶺青島堿業、華北制藥和新安股份等4只“地雷股”,而投資一向穩重的社保基金也持有10只虧損股,當中多數為轉持股票;險資和券商分別持有17只、8只預虧股。

  有趣的是,這些提前曬出虧損賬單的“地雷股”表現雖然遠遠落后大盤,但少數個股卻逆勢上揚,成為漲幅榜上的“明星”。統計顯示,截至6月15日,這126只中報虧損股二季度以來股價平均上揚1.83%,其中*ST金泰等26只股票漲幅更是超過10%,相比之下大盤同期漲幅為4.88%。

  在過百只“地雷股”中,*ST領先可算是最新升起的“明星”。早在4月18日,該公司拉響盈利警報,宣布今年中期虧損250萬元-350萬元。此舉一度引發了機構恐慌性拋盤,以致該公司股票接連5個交易日跌停。在此期間,兩個機構席位借機分別拋售1600萬元和2024萬元籌碼,僅有一個機構果斷增持676萬元。

  出乎意外的是,這只“地雷股”上周借力重組,再度重返上升通道。上周一,停牌數日的*ST領先攜重組批文歸來并宣告復牌,之后便上演了一輪狂飆行情,連續斬獲5個漲停板。直到上周五收市,該股依舊被牢牢釘在漲停板上。

  某市場人士表示,因為這些“地雷股”率先亮出業績底牌,利空早已被市場消化,除非盈利再度惡化,否則不會在二級市場掀起太大波瀾;反而是那些未被市場預期、或者誤以為業績向好的公司,它們突然拋出的業績炸彈更需小心提防。

  當然,中報預告“地雷”迭出,但部分公司還是以堅挺的業績捍衛著中報行情。截至6月15日,142家公司預計中期業績增速在50%以上,其中包括17家扭虧公司。興業礦業不但輕松扭虧,而且還宣布今年中期盈利8000萬元-12000萬元。

  其實,機構在躲避地雷股,也不忘提前布局大幅預增股。以興業礦業為例,Wind數據顯示,今年一季度末,廣發大盤和宏源證券分別持有該公司550.18萬股和274.73萬股。截至6月15日,興業礦業二季度以來累計上揚逾26%。

  隨著6月底的臨近,A股上市公司的業績“蓋頭”將陸續揭開,包括機構在內的投資者如何穿越層層雷區,順利到達盈利的彼岸將會是接下來兩個月里的最大看點。

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