上周上證綜指圍繞2300點一線上下震蕩，三漲兩跌，多空拉鋸明顯。在經濟前景不明的環境下，多空雙方對A股走勢的態度比較模糊，這或許會讓指數陷入長時間的低位盤整

　　短期難反轉

　　雖然有央行降息、油價下調、外圍股市走穩等諸多利好消息護航，但A股上周的表現卻并不令人滿意。

　　兩度失守2300點之后，截至上周五收盤，上證綜指還是站上2300點，收報2306.85點，周漲幅為1.11%，日均成交額較前一周有所萎縮；深證成指收報9885.64點，周漲幅為1.84%，日均成交量較前一周有所放大。

　　在管理層的強力支持之下，上周金融、地產等大盤股終于有所表現。尤其是上周五，銀行股一馬當先，全線上漲，板塊漲幅達1.44%，帶領大盤收復2300點。此外，房地產也在上周前3個交易日連續上漲，表現強勁。

　　不過，值得注意的是，醫藥生物、釀酒食品等板塊受到市場追捧。醫藥生物板塊周漲幅達5.48%，位居漲幅榜第一位。分析人士認為，醫藥生物和釀酒食品均屬于防御性投資品種，兩大行業的走強代表市場謹慎情緒占據上風。

　　“綜合看來，短線2300點以上壓力還是較大，反轉的可能性并不大。”杭州一家私募基金投資經理對《國際金融報》記者表示，“目前多數投資者已處于觀望狀態。一方面，經濟增長有壓力，而實質性政策對沖力度將較為有限；另一方面，在希臘危機未明朗前，短期仍舊為弱勢。”

　　中期仍樂觀

　　2012年A股征途接近半程，今年以來上證綜指5%左右的漲幅絕對無法讓投資者滿意，那么，弱勢是否會延續至下半年？

　　“通脹下半年進一步回落，流動性進一步寬松，下半年股市總體樂觀。”國信證券分析師黃學軍認為，“高度取決于房地產政策的松緊程度和流動性是否流向實體經濟。如果有流動性，并且流向實體經濟，這需要積極的財政政策配套，房地產政策的局部放松將成定局，這也將決定市場的高度。”

　　從資金面來看，證監會有關部門負責人6月15日透露，結合新增加的500億美元QFII(合格境外機構投資者)投資額度，證監會擬修訂《關于實施〈合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法〉有關問題的通知》，繼續加大引入境外長期資金的力度，加快QFII審批資格，簡化審批程序，同時適當降低QFII資格標準，擴大機構類型，擴大投資范圍，并參考周邊國家和地區證券市場情況，進一步提高QFII投資占資本市場比例，為資本項下完全對外開放做好準備。

　　海通證券策略高級分析師荀玉根認為，在引入外來資金方面，A股低迷時QFII新批額度明顯增加。4月底證監會宣布降低經手費、過戶費等相關交易費用，總體降幅為25%。雖然相較于印花稅的下調，這次費用的下調力度并不顯著，但充分體現了證監會呵護市場的政策意圖。

　　荀玉根表示，下半年影響市場的核心要素是企業盈利的改善程度及制度變革的刺激力度。在“穩增長”政策推進下，經濟有望從衰退步入弱復蘇，市場將強化企業盈利見底回升預期，制度變革有望吸引資產配置傾向股市，對比歷史波幅，市場向上突破概率大。

　　中報藏隱憂

　　從過去的經驗來看，信貸放量經濟增速能明顯回升，而降息更能直接改善企業盈利，隨著后續政策推進，市場預期會改善。因此，絕大部分研究機構認為，上市公司業績將在第二季度觸底。

　　“A股已經進入中報披露期，如果中報業績沒有釋放積極信號，再多的利好都是浮云。”昨日，股民李懷寧在接受記者采訪時擔憂地表示。

　　同花順數據顯示，A股目前有864家公司公布了中報業績預告，其中，494家業績報喜，占比57.18%。主要集中在電力設備、電子元器件、化工和汽車等行業。而在余下業績報憂的公司中，有66家公司首虧，其中包括鼎漢技術這樣的創業板公司，也包括中國鋁業這樣的大型央企。

　　黃學軍認為，未來一段時間的投資機會來源于經濟下滑后的投資開啟和管制放松。因此，非銀行業的金融、地產、機械、電子等政策刺激方向的主題，以及包括新材料在內的戰略新興產業都值得關注。

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