以2008年7月15日澳元兌美元匯率收盤價0.979計算，中信泰富可以用0.87的便宜匯率買入澳元，賺取差價；而當澳元兌美元匯率低于0.87，比如10月21日，澳元兌美元匯率盤中曾報0.6928，中信泰富也必須以0.87的高匯率水平，繼續向其對家買入澳元。

　　但問題在于，這種合約的風險和收益完全不對等。

　　合約規定，每份澳元合約都有最高利潤上限，當達到這一利潤水平時，合約自動終止。所以在澳元兌美元匯率高于0.87時，中信泰富可以賺取差價，但如果該匯率低于0.87，卻沒有自動終止協議，中信泰富必須不斷以高匯率接盤，理論上虧損可以無限大。

　　中信泰富披露，該公司持有的澳元合約到期日為2010年10月，當每份合約達到150萬美元-700萬美元的最高利潤時，合約終止。中信泰富手中所有的澳元合約加起來，最高利潤總額僅為5150萬美元，約合4億港元，即這些合約理論上的最高利潤為4億港元。

　　按照已經披露的信息，中信泰富投資的杠桿式外匯合約主要有4種，分別為澳元累計目標可贖回遠期合約(每月結算，下稱“澳元合約”)、每日累計澳元遠期合約(每日結算，下稱“每日澳元合約”)、雙貨幣累計目標可贖回遠期合約(每月結算，下稱“雙幣合約”)、人民幣累計目標可贖回遠期合約(每月結算，下稱“人民幣合約”)。

　　“中信泰富目前正在澳大利亞建一個鐵礦石項目，為了支付從澳大利亞和歐洲購買的設備和原材料，我們需要澳元和歐元。而為了鎖定美元開支的成本，我們集團簽訂了一些外匯合約。但是，這些外匯合約的簽訂，沒有經過合理的授權，而且這些合約中潛在的最大風險，沒有被正確的估計到。”中信泰富主席榮智健在一份個人聲明中說。簡單而言，中信泰富簽訂外匯合約，是為了減低其西澳洲鐵礦項目和其它投資項目面對的貨幣風險。但這些外匯合約的收益與風險完全不匹配。

　　舉例來看，澳元合約，是與澳元兌美元匯率掛鉤，目前仍在生效的外匯合約規定，中信泰富可以行使的澳元兌美元匯率為0.87。即，當澳元兌美元匯率高于0.87時，中信泰富可以以0.87的比較便宜的匯率獲得澳元。

　　以08年7月15日澳元兌美元匯率收盤價0.979計算，中信泰富可以用0.87的便宜匯率買入澳元，賺取差價；而當澳元兌美元匯率低于0.87，比如10月21日，澳元兌美元匯率盤中曾報0.6928，中信泰富也必須以0.87的高匯率水平，繼續向其對家買入澳元。

    相關報道：

    中信成大股東 中信泰富有望暫渡澳元門難關

    推開“澳元門”看企業匯兌風險

    雙鐵受挫澳元門 專家稱外匯投資風險多

    鐵建中鐵受累澳元門三季度虧損數億

    理財致富還是謀財害命 外匯交易陷入澳元門

    “澳元門”成因何在

    中石油陷入澳元門 澳洲資產縮水894億

    雙鐵栽倒澳元門 救市舉措釀新機遇

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。