7月11日，高新張銅承認郭照相被立案調查；8月30日，13家銀行將高新張銅告上法院。9月2日，高新張銅被深交所特別處理，成為中小板設立以來第一家被ST的企業。

　　高新張銅公開解釋巨額虧損系上游原材料漲價所致。但中投證券有色金屬研究員楊國萍表示，銅管加工企業只要通過套期保值就能夠消除銅價波動風險，通過產能擴張和結構優化就實現業績持續穩定的增長。

　　招股說明書顯示，中小板另一家銅加工上市公司海亮股份 (002203)與高新張銅性質最為接近，但2008年第一季報海亮股份非但沒有虧損，凈利潤還增長26.76%。那么一直在浙江天馬期貨和上海聯通期貨進行套期保值的高新張銅按理應該鎖定了利潤，那么為什么會嚴重虧損呢？

　　奧運前，本報記者就接到高新張銅人士爆料“公司炒期貨巨虧”。這位人士表示，公司套期保值的數量與現貨并不相符，早將套期保值頭寸變為投機頭寸，由于虧損追加不了保證金，造成了更為嚴重的實際虧損。他告訴記者具體的是由公司期貨辦直接向郭照相匯報的，所以操作失當具體損失并不了解。

　　根據公司《2003年12月31日至2006年6月30日》審計報告可知，在上市前公司就一直有通過期貨鎖定風險的習慣，年投入的保證金在4000萬左右。如果按照電解銅15%的保證金計算，高新張銅大約有2.5億資金頭寸參與期貨交易。

　　但9月3日，高新張銅董秘辦人士否認了這一說法，他表示，期貨虧損是因為公司資金鏈出了問題，沒有辦法追加保證金。董事長李敬華也承認，過去在合同銅價管理中沒有體現智商，屬于低級錯誤導致的損失。

　　但是，對于期貨銅虧損的具體額度和原因，公司方面一直語焉不詳，至今也未公開披露具體情況。

　　兩個張銅

　　冰凍三尺，非一日之寒。

　　高新張銅業績的突然變臉早有伏筆，炒期貨巨虧僅僅是多年問題積累的爆發而已，其內部資金管理混亂則在上市之前已經凸現。

　　在張家港，ST張銅與江蘇張銅集團有限公司(以下簡稱“張銅集團”)，始終存在一本剪不斷理還亂的帳。

　　“我們兩家公司，廠區就在一塊，生產線雖然有些是分開的，但銷售渠道、辦公場所基本都是重合的。”上述ST張銅中層人士告訴記者。江蘇張銅集團下轄張家港保稅區大華機電設備有限公司、江蘇大華實業投資有限公司、張家港大華銅業有限公司、蘇常商貿有限公司等。

　　ST張銅系出江蘇張銅，但二者目前并沒有任何股權關系。ST張銅前身為高新張銅金屬材料有限公司，成立于1999年9月28日，由中國高新與張銅集團共同出資設立，注冊資本10,000萬元人民幣。其中，中國高新出資5,500萬元，占注冊資本的55%，張銅集團出資4,500萬元，占注冊資本的45%。公司一成立，郭照相便出任公司總經理。

　　2001年9月28日，張銅集團將其股權分別轉讓給楊舍鎮資產經營公司以及郭照相、許軍、周建清、姜兆南五家股東。

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