而前述大行人士稱，今年上半年，因?yàn)槌袃秴R票的到期，個(gè)別債權(quán)銀行的貸款規(guī)模可能有所增加。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用高企

　　上述張家港銀行業(yè)人士稱，拖垮高新張銅資金鏈的原因比較多，包括業(yè)績下滑，而其他應(yīng)收款、內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易也是問題；但“高新張銅所在的行業(yè)倒沒什么問題，比如浙江海亮股份，屬于同一行業(yè)，情況還是不錯(cuò)的”。

　　“雖然整個(gè)行業(yè)利潤率是下行的，但作為資金密集型企業(yè)(因?yàn)殂~的價(jià)格越來越高)，對(duì)管理能力要求比較高。”這位人士直言。

　　針對(duì)報(bào)告期凈利潤同比減少542.62%的現(xiàn)實(shí)，公司在一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中，并未將行業(yè)問題視為凈利潤大幅下滑的理由，而是解釋為，“主要是公司生產(chǎn)線重新排布后未按時(shí)達(dá)產(chǎn)達(dá)效；人民幣升值、出口退稅率下調(diào)；國家貨幣從緊政策導(dǎo)致公司融資成本增加等不利因素所致”。

　　公開的財(cái)務(wù)信息顯示，高新張銅雖然大量舉借銀行貸款，但資金沉淀能力已逐步下降，原因在于其融資結(jié)構(gòu)中主要為短期貸款。

　　現(xiàn)金流量表顯示，2006年，高新張銅取得借款收到的現(xiàn)金為12.34億元，因償債支付的現(xiàn)金為9.89億元，當(dāng)年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.38億元。進(jìn)入2007年，高新張銅的負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大，取得借款收到的現(xiàn)金高達(dá)15.51億元，但償債支付的現(xiàn)金也水漲船高，達(dá)到14.07億元，導(dǎo)致該年籌資活動(dòng)僅錄得現(xiàn)金流量凈額0.489億元。

　　“銀行也都不敢放長期貸款。”前述接近債權(quán)銀行的知情人士稱。

　　大量的舉借新債和到期的還本付息壓力，一直考驗(yàn)著高新張銅的資金鏈。今年一季度，高新張銅舉債獲得現(xiàn)金5.635億元(上年同期為4.26億元)，但償債支付現(xiàn)金4.605億元(上年同期為3.178億元)。

　　反映融資成本的指標(biāo)是財(cái)務(wù)費(fèi)用，公司一季度財(cái)報(bào)稱，財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期增長128.95%，原因?yàn)橘J款規(guī)模增加、貸款利率及貼現(xiàn)利率提高所致。

　　銀行暫未實(shí)施信貸退出

　　在較長時(shí)間內(nèi)，高新張銅的財(cái)務(wù)指標(biāo)連續(xù)表現(xiàn)不樂觀。

　　依據(jù)高新張銅的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，2006年末，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率分別為67.88%和1.046；但在2007年末和2008年一季度末兩個(gè)時(shí)點(diǎn)上，上述衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)均出現(xiàn)變化，2007年末分別為80.54%和0.9954，2008年一季度末為83.49%和0.9646。

　　2008年一季度末，高新張銅賬面流動(dòng)負(fù)債高達(dá)18.77億元，其中，短期借款8.69億元，應(yīng)付票據(jù)6.9億元。而流動(dòng)比率持續(xù)低于1意味著公司短期內(nèi)面臨著巨大的償債壓力。

　　“我們很早就高度關(guān)注這個(gè)公司了。”前述當(dāng)?shù)卮笮腥耸恐毖浴?/p>

　　但時(shí)至上半年，相關(guān)銀行依然沒有實(shí)施信貸退出。究其原因，上述大行人士稱，即便銀行知道該公司存在風(fēng)險(xiǎn)，但為使企業(yè)資金鏈不至于出現(xiàn)大問題，還是要維持適當(dāng)?shù)馁J款投放，“(各行)情況大多如此”，主要通過其他渠道，如加固抵押、擔(dān)保等方式控制風(fēng)險(xiǎn)。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。